Dialog:董事会将就潜在收购Synaptics进行尽职调查和详细讨论

来源:全球半导体观察 作者:--- 时间:2018-06-22 10:01

DIALOG 收购 Synaptics

  将被抛弃的苹果供应商们正在寻求抱团取暖。

  6月20日,苹果供应商Dialog在其官网发表声明,Dialog董事会宣布将就潜在收购Synaptics进行尽职调查和详细讨论,以加速在物联网领域的发展并提升在移动市场的地位。Dialog董事会预计交易将以现金支付,主要以公司资产负债表和债务提供资金。

  目前Synaptics市值约13亿英镑,Dialog为10亿英镑,市场预估最终的交易价格会至少在25亿到30亿美元。

  (来源:Dialog官网)

  作为电源管理IC供应商,Dialog全球市占率20%,主要为苹果供应PMIC模块(电源管理集成电路),苹果是其最大的客户,2016年苹果所贡献的营收占Dialog总营收超70%。Synaptics则为知名显示驱动IC企业,也是苹果供应商之一。

  这两家正在讨论合并的国际IC大厂,面临着同一个问题:或将遭苹果抛弃。

  将遭苹果抛弃

  近年来,苹果正在逐步降低对其供应商的依赖程度,在自主研发芯片的道路上越走越远,从CPU到GPU、蓝牙芯片等,这意味着长期依赖苹果订单的供应商们岌岌可危,如Dialog。

  2017年11月底,因媒体报道称苹果正在自主研发电源管理芯片,该消息导致Dialog股价暴跌。

  2017年12月5日,Dialog发表声明证实:“我们意识到,苹果有足够的资源和能力自主研发电源管理芯片,而且在未来几年也可能这样去做。”这个声明导致Dialog当天股价暴跌23%。

  虽然当时Dialog CEO贾拉尔?巴赫里(Jalal Bagherli)称,2018年将继续向苹果供应电源管理芯片,今年5月其在接受采访时也表示,苹果已在今年年初的时候将2019年和2020年的很多设备的芯片设计工作委托给Dialog。

  但种种迹象表明,苹果正在逐步抛弃Dialog。

  今年2月,苹果发布招聘启事,计划招聘一位PMIC工程技术项目经理,岗位职责相当明确:“负责与模拟和混合信号设计工程技术、建筑、包装、电源一致性、系统电源工程技术和苹果产品团队合作,推动电源管理技术和IP/IC开发。”

  今年5月底,Dialog公开表示,苹果计划为其三款新iPhone机型中的一款增加电源管理芯片(PMICs)供应商至两家,改变过去由Dialog单独供货的情况。Dialog在声明中表示,这意味着Dialog在今年接到来自苹果的订单量将比预期的减少30%。

  业界分析认为,苹果自研电源管理芯片基本已成事实,按照苹果以往的做法,抛弃Dialog不过是时间迟早的问题。

  而Synaptics面临着同样的危机,去年国外分析师预测,随着苹果寻求自行设计芯片和组件的意愿正不断增强,下一个出局的公司很可能是Synaptics,并将其失去苹果的订单风险等级评为“中等偏高”。

  前车之鉴:Imagination

  鉴于Dialog在营收上严重依赖苹果,业界担心在失去苹果订单后Dialog不得不承受业界下滑、股价跳水,甚至被收购、走向衰落的后果,因为已有前车之鉴——Imagination。

  Imagination是英国知名GPU制造商,其在全球移动GPU市占率一度高达50.1%,在业内享有“ARM 第二”的美称,其PowerVR系列GPU曾是市场宠儿。

  自2010年开始,Imagination与苹果合作长达十年,其产品广泛应用于苹果IOS系统设备,如苹果TV、Apple Watch等,其一半以上营收来自苹果,而苹果也曾是其第四大股东,持股比例为8%。

  换句话说,当时Imagination已将其命运与苹果紧绑在一起,正因如此,苹果的抛弃给了Imagination致命一击。

  2017年4月3日,Imagination在其官网发表声明,表示接到苹果通知,苹果将在15 个月到2年内停止使用该公司的GPU设计,包括专利、知产、保密信息等,转而采用自己设计的产品,并停止支付专利费。

  该消息出来后,Imagination股价一夜间应声暴跌70%。Imagination质疑苹果若不借助其在图像处理方面的专利、知识产权和内部信息,能否进行自主研发,该纠纷谈判以失败告终。

  Imagination表示他们在2017年3月底才知道新一代的苹果手机不会使用旗下的技术,而苹果表示早就已发出了相关通知。

  但毫无疑问的是,与苹果终止合作对Imagination造成了巨大的打击,两个月后(2017年6月)Imagination董事会宣布,将开放公司收购给一切可能的买家。2017年9月,Imagination被中国私人资本Canyon Bridge以5.5亿英镑(约49亿元人民币)收购。

  短短半年间,Imagination跌入市场低谷,MIPS丢掉大多数主要市场,转卖给美国公司,GPU市场元气大伤,股价跌入谷底,以卖身告终......

  如今,并成为中资企业的Imagination正以中国市场作为其新战场,新任CEO李力游是否能带领其走出低谷?这仍有待市场考验。

  Dialog的自救

  有Imagination案例在前,有人说Imagination的昨天就是Dialog的明天,而Dialog似乎已开始积极应对以避免落得与Imagination一样下场。

  如这次与Synaptics的潜在合并。相较于Dialog,Synaptics对苹果的依赖程度较低,因此这次交易被认为是Dialog应对即将遭苹果抛弃的自救行为。

  Synaptics自身发展良好,去年6月Synaptics收购了Marvell多媒体业务部门和科胜讯,进入多媒体和语音领域,其自身的指纹识别芯片也获多家中国手机厂商采用。业界分析认为,与Synaptics合并有助于Dialog其摆脱对苹果订单的依赖,加快物联网业务成长,强化移动市场竞争力。

  值得一提的是,自去年初开始Dialog正在加强与其他厂商的合作,尤其中国企业。

  2017年3月9日,Dialog与展讯建立了战略合作伙伴关系,Dialog将为展讯面向全球主流市场的LTE芯片平台提供高度集成的混合信号电源管理技术。

  报道称,中国的华为、小米、魅族、乐视、酷派、金立、OPPO、TCL等众多的手机品牌厂商都有采用Dialog的电源管理芯片。

  2017年12月5日,一份监管文件显示,中国清华紫光集团下属的一投资机构已经将在Dialog的持股份额提升至7.15%,持股数量从534万股提高至546万股,紫光集团的投资公司目前是Dialog最大的单一股东。

  当时有知情人士称,紫光旗下展讯通信和Dialog正考虑在国内成立一家合资企业,共同开发LTE芯片平台。有业内人士分析称,若苹果与Dialog停止合作,中国市场或将成为Dialog生存的最大筹码。

  再回过头看,2016年中国市场在Synaptics营收中占比约为35%,与Synaptics合并也将加强Dialog在中国市场的竞争力。



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