德豪润达疯狂融资背后：错过未来2年将错失LED市场

今年5月底，上市公司德豪润达（002005）公告称，拟以15.61元/股定向增发募资35亿元。由于距离上一次定向增发15亿元还不到一年，且有观点认为德豪润达对未来营收增长预估过于“乐观”（3-4年内将新增20.9亿净利润），质疑之声不绝于耳。

　对此，德豪润达董事长王冬雷回应称，接下来是关键时刻。“如果我们不能够在未来两年内，完成高功率LED芯片的产能建设，那么我们可能会错失掉全球led照明的约几千亿美元的市场。”言下之意，无论增发还是产能建设，德豪润达都在与时间赛跑。

　德豪润达拟再增发

　美国，北卡罗来纳州，夏洛特市。在这个离美国首都华盛顿525公里的“绿色城市”中，迄今世界上最大的H D电视就竖立在纳斯卡（N A SC A R,thenational association forstockcar auto racing,全国赛车联合会，简称纳斯卡）的Low e's赛道旁。整个显示屏长约61米、宽24米。为建造这个庞然大物动用了超过50名工人，使用了近900万个LED灯，费时4个多月，重7500公斤。

　这块大屏的生产者不是韩国、不是日本，也不是德国，而是本土上市公司德豪润达的全资子公司“锐拓显示”.

　众所周知，LED是个烧钱的行业。在2009年和2010年，德豪润达分两次全资收购了锐拓显示，并在2010年11月以9.54元/股的价格，向珠海德豪电器、芜经开区光电产业投资发展有限公司、龙窝湖建设开发、芜湖远大创业四股东成功定向增发15亿。

　5月底，德豪润达再次宣布拟增发募资35亿元，为的依然是LED业务。

　称未来两年至关重要

　两次增发间隔不到一年，第二次资金募集额度更是第一次的一倍有多。尽管没有直接说明，但德豪润达对前景的描述，多少有些“说明”的味道。

　公告显示，此次增发募集资金绝大多数将用于投产LED外延片生产线项目，并表示项目建成达产后，将形成年产180万片4英寸L E D外延片的产能。将新增年均营业收入79.56亿元，年税后利润15.87亿元，该项目投资财务内部收益率为25.86%（税后）。然而，正因为未来收益看上去“过于可观”,德豪润达的增发引来了业内的质疑之声。

　“近两年，全球L E D技术的进步，使得LED在亮度与效率上，已经具备替代传统照明灯具的所有条件，世界将很快迎来LED照明的新时代；但目前全球高功率LED芯片的产能却远远不足，并且其有限的产能基本掌握在国外企业手里。”王冬雷回应称，未来2年内公司将按期完成募集资金投资项目的建设，成为国内规模最大的LED功率芯片和照明产品供应商。“如果我们不能完成，可能会错失掉全球LED照明的约千亿美元的市场。”

　发展与洗牌同步进行

　王冬雷的回应处处透露着“因时间紧迫而产生的高度危机感”.他还进一步强调，在国外公司技术优势下，国内LED企业更应该“抢时间”.背后是整个行业在高速发展，“洗牌”亦紧锣密鼓地进行着。

　“国外企业已经营了10多年甚至更久，在技术、人才和设备产能上已有较多的沉淀积累。”他再次提到此次增发融资35亿，称目的就是要加紧、加大资本的投入，吸纳海外高端人才加盟，尽快建立起具有高技术设备的产能规模和基础。

　“唯有这样才有条件参与全球化的产业竞争，这是德豪润达完善产业布局的需要，是中国企业适应全球化竞争的需要。”在王冬雷看来，全球的LED产业正在向大陆地区聚集。发展及竞争过程中，产品同质化、缺少艺术创新的企业将逐步退出市场。