点评:紫光连续并购展讯、RDA 连横争霸仍需苦练内功

来源:华强电子网 作者:Fendy 时间:2013-12-12 09:23

锐迪科 紫光祭坛 收购展讯

       日前,紫光集团在收购展讯通信之后,又与锐迪科微电子公司董事会签署并购协议,将以现金方式收购锐迪科微电子公司的全部流通股份,最终收购价格为每股美国存托股份18.5美元,收购总价约9.1亿美元。

 

Fendy点评:

       展讯与锐迪科合并进紫光,可谓给沉寂已久的国内IC产业注入了一剂兴奋剂!长久以来,国内IC设计企业都是单打独干,吸纳了不少扶持资金却收效甚微,给世人留下了“不抱团、创新少、偏低端”的印象,而此次,国内领先的TD-SCDMA基带芯片供应商及射频芯片供应商强强联手,重燃了中国手机芯片的希望。

       在智能手机领域,高通和MTK分占了全球高端和中低端芯片两块市场,虽然国内海思、展讯、锐迪科和联芯科技也小有名气,但实力仍然不足,尤其是在高通掌握了前端核心专利,MTK用成熟的生态链全面布局之时,国产芯片公司仍然有些“体力不支”,在来势汹涌的4G/LTE“多频多模”芯片布局上面,国产芯片更是觉得吃力。在这样的背景下,如果不抱团取暖,反而要相互竞争,恐怕只会将自己推向更深的漩涡。

       两家的公司合并利大于弊,首先营收预计将接近15亿美元,三至四年内销售额有望达到30亿美元,与高通、联发科鼎足而立。其次,锐迪科和展讯可以在新的架构下达到优势互补的目的。展讯的强势在于TD-SCDMA方面,而锐迪科的强势在于射频以及外围芯片的高集成度和超低成本运作,收购互芯之前锐迪科就一直为展讯供应外围器件,相信合并后会更加紧密合作。三是,软硬件整合,锐迪科强于IC研发但软件很弱,而展讯的IC研发力量较弱但软件很强大,此次在软硬合作上可谓“天作之合”。第四,两家企业可在紫光集团的保护下重新变为非公开上市公司,除了能够访问紫光集团和清华大学的IP产品外,在业务发展上也将得到更大的回旋余地。

       当然,任何企业的合并都有艰难的一面,展讯与锐迪科的合并也不例外。首先,两家企业长期以来都在低端薄利的市场中挣扎,要想“华丽变身”跟高通、MTK等厂商较量还需要“苦练内功”。二是双方产品线也存在冲突,合并之前,两家公司已经相互进入了对方领地,产品线存在一定的重叠度,特别是在GSM基带芯片上,已经形成了强大的竞争。三是难在文化和管理层的整合,两家公司的企业文化和管理风格存在较大差异,锐迪科运用扁平化管理架构,实现了超强的成本控制力和运营效率,而目前展讯已经走上了职业经理人的管理阶段。还有,芯片设计公司最有价值的资产就是人才,如果整合不畅,将导致人才流失和团队冲突,反而弄巧成拙。无论如何,我们的期望是,展讯与锐迪科好好磨合,且不要花太多时间在日渐式微的低端市场上,而是苦练内功在4G/LTE市场大显身手,为中国IC扬眉吐气,增强在国际市场的影响力。

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