NAND ASP压力将减轻，群联今年营运看涨

　　群联迎接传统第二季备货旺季，后续出货量将有强劲表现，预期2019年群联模块、controller业务将持续成长，且下半年NAND的ASP压力将减轻，全年营运表现将优于2018年，群联今股价开高走高，涨幅逾2.5%，目前站稳新台币300元以上关卡震荡拉高，股价亦守稳所有均线。

　　首季NAND的ASP下跌依旧逾20%，预期第二季仍有10%上下的跌幅，不过群联首季在出货量表现并不悲观，1~2月出货bit明显成长，虽价格仍偏弱，但仍带动营收年增加转正，主因是NAND价跌有效刺激需求出笼，目前群联出货SSD中500GB以上大容量比例快速上升，容量增加有利模块业务成长，且尽管一般普遍认为模块毛利率不如Controller，但因RD等费用相对更低，因此，净利率仍有一定水平，随传统备货季来临，预期群联第二季出货量将有强劲表现，且群联目前已积极备货。

　　群联表示，首季在bit的备货已超越2018全年，2019年出货量可望逐季成长，在SSD Controller部分，NAND原厂掌控多数市场，可供Controller厂取得之市场每年仅约1亿颗，加上Controller开发成本极高，目前仅有群联、SIMO等2家具经济规模，预期其他厂商将因竞争压力而逐渐退出，未来群联将凭产品优势、多元应用、客户布局等策略，持续增加Controller市占和出货。

　　法人指出，预期2019年群联模块、controller业务将持续成长，且下半年NAND在旺季备货，及原厂亏损压力增大背景下，ASP压力将减轻，有利群联重返成长，法人也预估，2019年群联EPS将落在25.73元，相较2018年明显成长。

　　群联2018年营收新台币407.9亿、年减少2.6%，全年每股赚新台币21.91元，业绩下滑主因为2018年NAND FLASH价格下跌达70%，冲击ASP表现，不过群联出货bit growth(位元成长率)年增加60%，SSD Controller出货也年增50%，市占率亦有提升，很大程度抵销NAND FLASH价格下滑影响。

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