Maxim机关算尽只为多卖几个钱,ADI能否藉此赶上TI?

来源:华强电子网 作者:黄建军 时间:2020-07-13 18:52

Maxim ADI TI

      7月13日,综合华尔街日报、彭博社等外媒消息,有知情人士透露, ADI预计将以超过170亿美元的价格收购同行Maxim,这笔交易将是今年以来最大的一起并购案, 预计最快将在周一完成。

11.jpg


  Maxim成立于1983年,其半导体产品可用于包括工业,汽车和医疗保健等领域。

  据了解,彭博社最早在15年底曾透露过,TI与ADI分别与Maxim接触洽谈收购可能性的相关消息。但后来又各自放弃了收购Maxim的打算,主要是因为在价格上无法达成共识。

  消息指出Maxim并不打算出售,但如果买方出价比该公司的市值高出许多仍会考虑,对此Maxim拒绝置评。

  后来,Maxim接连出售了旗下两座晶圆厂,分别以数千万美元出售给TowerJazz和苹果。

11.jpg

  为什么Maxim不急于被收购,反而转头却在变卖资产呢?据报道,当时,市场研究机构Forward Concepts总裁Will Strauss发表了自己的看法。

  其主要意思可理解为,Maxim并不一定是有被收购的准备和心态,Maxim除了电源控制芯片外也有非常优秀的本领,例如还未大展拳脚的RF技术,“王牌”或许还没完全亮出来,Maxim最近频繁出售资产包括晶圆厂等或是为了摒弃一些“劣质资产”,以抬高身价或冲高股价,或是急于套现以进行自身的收购计划。

  编者认为,也许Maxim当时并没有完全放弃被收购的计划,收购搁置很可能是因为觉得没到时机。既然价格谈不拢,不如把自己弄得更值钱一点,全方位的“瘦身”或收购以提升价值,再寻求出售也未迟。再者,也许经过这几年技术上的摸爬滚打和市场验证,当初自认“王牌”的技术瓶颈或市场潜力探到一定程度了,经过多方考量最终还是考虑尽早考虑出售的计划。

ADI6.jpg

  实际上,业务上颓势的原因也是非常主要的。根据Maxim的财报显示,其去年第四季度的销售额同比下降12%,净利润同比下降23%。销售额中有35%来自中国,而贸易战的升级直接影响了Maxim的营收。

  除了华为外,三星也是Maxim的主要客户之一,其对三星的收入也因大环境需求的影响而大降。由于需求疲软,Maxim工业业务以及消费类产品的收入都同比下降明显。

  纵然如此,Maxim的车用电源管理芯片却实现强劲增长,这是在全球汽车产量下降的情况下实现的。因此,一定程度上,汽车业务收入的增长抵消了其他细分市场的颓势, Maxim的电源管理芯片始终是“优质资产”,难道ADI就只看上了Maxim的这点优势?

  尽管收购未果,ADI也没有停下自己的脚步。2016年,ADI宣布以148亿美元的价格收购Linear,是一家电源管理领域位居全球第二的优秀模拟半导体厂商。显然,ADI当时真的只是看中了Maxim的电源管理IC业务。根据IC insights当时的数据显示,在模拟芯片供应商排名中,ADI与Linear分列第四和第八,Linear的利润率也高达49%。

      果然,ADI通过收购Linear迅速实现了自身的增长。2017年,ADI模拟IC销售额增长14%,排名也迅速由原来的第4位上升到了第2位,有追赶龙头TI之势。

ADI5.png

  因此,就有人很关心ADI能否追赶上TI了。

  据悉,模拟芯片市场主要有电源管理IC、信号链IC和数模转换器三大类。根据IC Insights的数据,去年电源管理模拟器件出货量将逾600亿颗,占IC出货总量的两成以上,排名所有种类的IC的第一名,超过第二、第三名类别出货量的总和。

  众所周知,TI则在电源管理芯片领域是绝对的强者,其电源管理芯片一早就被用于三星等主流厂商旗舰手机中,而近些年的TWS大火,TI的电源管理芯片自然遇上风口。

  另一方面,电源管理芯片原本就在通信市场占据主要地位,根据Yole的报告,这几年5G大规模的布局,将极大提升通信领域电源管理芯片需求;汽车电气化和工业4.0升级,也将推动电源管理芯片的后劲十足。

  而根据ADI在15年收购计划前的财报显示,营收的大部分都是来自数据转换器业务,电源管理芯片的收入只有2亿美元左右,为自身短板,电源管理芯片无疑成为日后追赶TI的潜力增长极,ADI如此费力的想要收购Maxim和Linear的目的显而易见。

      根据IC Insights最新的模拟IC厂商排名,2019年TI占据了19%的市场份额,领跑模拟设备供应商。ADI则大约为TI的一半。另根据最新公开数据显示,Maxim的市值为170亿美元,ADI的市值约为460亿美元,TI的市值为1200亿,前两者之和也恰好约为TI的一半。

ADI1.png

  电源管理芯片的前景光明,背后却反映出竞争的白热化,目前电源管理芯片出现高度集中的局面,TI、ADI、Maxim、Infineon等头部厂商占据着七成左右的市场份额。

  不难否认的是,如果双方收购成功,ADI不仅在电源管理芯片上继续补上了短板,距离龙头TI又近了一步。但即便是ADI与Maxim的份额加起来,离TI还有一段距离,可见模拟巨头强者恒强是无可动摇的。日后的竞争格局,或许只剩下TI、ADI等大厂,小玩家逐渐被边缘化或面临Maxim一样的结局。

      据报道,专业机构Dealogic的数据显示,若收购成功,这将是今年以来美国最大的一次企业合并交易。疫情的原因,全球企业收购兼并交易数量从3月中旬开始下降,但最近有复苏的迹象。尽管如此,2020年全球并购交易规模与去年相比仍大幅暴跌了约50%。

  尽管,TI和ADI这两家IDM厂商都是通过策略性并购、多年的产品优化组合而取得目前的领导地位,但专注的商业策略是值得国内芯片业界学习借鉴的。

  不过,编者截稿前,上述相关企业均未对消息进行正式回应,ADI和Maxim之间的任何交易也需要得到美国、中国和欧盟等多方监管机构的批准,最终结果还是需要时间去印证




资讯排行榜

  • 每日排行
  • 每周排行
  • 每月排行

华强资讯微信号

关注方法:
· 使用微信扫一扫二维码
· 搜索微信号:华强微电子