芯朋微募资1亿元进军房产？盈利大增也无法掩盖弱小尴尬

今天，电源管理芯片设计公司芯朋微发布最新报告，前三季度实现营收同比增长20.24%，净利润同比增长35.92%，而Q3净利润业绩创历史新高，还披露拟购买房产及将超募资金用于补充流动资金等事宜。

今日早盘，芯朋微因此股价逆市大幅上涨。

不难发现，得益于空调、冰箱等大家电电源管理芯片及快充充电器电源管理芯片销售额的增加，是该公司前三季度盈利增长的关键；另一方面，芯朋微近三年期毛利率呈逐年上升趋势，主要是高毛利率产品收入占比的上升、各产品线产品结构和技术的优化等原因。

鉴于业绩良好，科创板上市不久的芯朋微，在募资中获得一定的超募资金，尽管本次使用超募资金补充流动资金是其对业务扩大提高有了根本保障。但根据其所处竞争格局和实际能力来看，仍是杯水车薪，芯朋微在竞争激烈的市场中做大做强，短期内还是比较难的。

众所周知，电源管理芯片是电子设备的电能供应核心。实际上，国内各电源管理芯片厂商的市场份额还处于小而分散的情况，当中时常伴随着价格竞争，企业想要进一步提高营收和利润，一来要降低成本，二来要实现中高端的跨越，这也直接导致电源管理芯片行业竞争异常激烈。

更困难的是，目前国内电源管理芯片市场仍为欧美企业主导。研报数据显示，TI、MPS、PI等主要国外巨头占据了国内8成以上的市场份额。而日韩台企业也占据了一定份额，国内厂商在技术实力和市场份额等方面和他们相比差距较大，也让国产替代空间潜力无可限量。

相比之下，芯朋微国内电源管理芯片市场份额仅为0.47%，这个数字实在是比较尴尬，特别在国内作为全球最大的集成电路市场来说，其在国内品牌中排名也并不突出，还低于士兰微、圣邦、晶丰明源等国内品牌，面临着较大的品牌竞争压力，这也是无法否认的实情。

不过，值得注意的是，近来家电需求的上升，也将带动相关产业链上的芯片公司业绩弹性。近来芯朋微也在不断将重心转移至高毛利的家电及工业驱动类产品，有后发先至的潜力和野心，当中家用电器类芯片营收占比达40%以上已成为第一，且还在逐年上升。目前其在该领域客户已拓展至业内众多知名家电企业，包括美的、格力、苏泊尔、九阳等。显然，家用电器类芯片已经成为芯朋微的主要发力点。而芯朋微上市之后，资金实力也将大大提高，乘着家电市场繁荣推动行业高景气，多方利好之下，也将收获一波红利。

不仅如此，家电市场的“牛市”还助长8寸晶圆等上游领域的需求。也正因为家电市场的景气，将同步带动家电电源管理芯片、MCU以及显示屏驱动等家电类相关芯片产品的市场增长。此前，某芯片厂商在法说会上提及到，主要由于北美和欧洲市场带动，全球电视需求在第三季度迅速反弹。

另一方面，芯朋微今天还同时公告，拟参与无锡高新科技创业发展有限公司对所拥有的无锡市长江路16号软件园A栋房地产出让的竞买，作为公司首次公开发行股票并在科创板上市募集资金投资项目用房。有钱之后果然不一样，似乎正准备大展拳脚跃跃欲试。

不过，也不能避重就轻。梳理发现，芯朋微近几年最主要的供应商为华润微电子，采购占比在一半以上。而销售区域也主要集中在广东、江苏两省，两个区域的营收占比也在一半以上。而芯朋微享受政府税收优惠的金额占利润的比例也并不低，这无疑加大了芯朋微经营上的风险和降低了其本身的含金量。芯朋微也需要避免如供应商、销售区域等过于集中，利润中的税收优惠成分较高等问题。

不管如何，目前电源管理芯片需求较为旺盛，国际调研机构TMR曾预测，到2026年全球电源管理芯片的市场规模将达到565亿美元，而国内电源管理芯片设计产业正处于上升期有望受益。

关键的是，国内厂商设计开发的电源管理芯片产品在多个应用市场领域，尤其是中小功率段的消费电子市场已经逐渐取代国外竞争对手的份额，进口替代效应明显增强，未来成长空间巨大。更深一层，随着模拟集成电路产业市场的逐步扩大，国内相关企业需加大研发投入，应以赶超国际先进技术水平为己任。