第二波疫情蠢动 无源器件供需紧张加剧

第二波疫情蠢动 无源器件供需紧张加剧

第二波疫情蠢动，导致村田、华新科等无源器件大厂上周相继传出员工染疫，其中村田五度公告，旗下五个事业据点有员工染疫；华新科的大马厂则停工受检，由于日本、马来西亚是无源器件产业两大产能重镇，疫情再飙，也让业界关注年初冲击产能的惨况是否会重演。

村田自11月11日起已经五度公告员工染疫，最新公告在本月26日，横滨事业所也有员工确诊，频率之高，令业界对这一次日本的防疫大开眼界，更引发关注的是，村田除了是全球第一大MLCC厂，营收比重达36％，为该公司营收比重最大的产品线之外，村田同时也是电感、软板、滤波器等多项关键零件的龙头厂商，在MLCC、软板两大项目更是第一大苹果供应链，频繁的染疫，让业界捏把冷汗，并密切观察后续可能带来的影响。

根据村田的公告，11月以来，港未来创新中心、冈山村田制作所、金泽村田制作所、福井村田制作所、横滨事业所均有员工遭感染，村田已采取必要的消毒程序，不过截至目前为止，村田尚未跟进华新科走上停工一途。

无源器件厂表示，MLCC的粉末配方牵涉专利，日商为防堵陶瓷粉末配方、MLCC堆栈的关键技术外流，不只是村田，所有的日本无源器件厂长年在日本境内布建为数不少的产能，与面板、内存在境外建置产能、降低成本的策略不同，而日商的海外产能又以中国大陆、东南亚国家为主，若这些国家无法有效防堵第二波疫情，确实会为供给端增添变量。

与年初的疫情相较，这一波疫情逼近农历年前的备货高峰，车市、手机需求同步回温，台厂表示，除了中国台湾以外的产能重镇都有疫情干扰，无源器件的库存目前无论是芯片电阻或是MLCC均处于低水位，第二波疫情卷土重来只会让供需更紧，无源器件厂第一步将先以挑单生产因应。

特斯拉股价狂飙，车用无源器件三强前景亮

电动车大厂特斯拉（Tesla）股价狂飙六倍，并且即将纳入标普500指数，以特斯拉今年交车50万辆估计，今年光特斯拉一家电动车大厂，就消耗至少60亿颗MLCC，随着特斯拉推高车电供应链的本益比，MLCC龙头村田股价因此直奔历史新高，中国台湾车电无源器件供应链也跟进浮上台面，车电比重从象征性的个位数，攀升至2位数以上。

法人点名，国巨、兴勤、聚鼎为新车用三强，国巨合并基美后，车电比重冲上35％，客户群涵盖所有Tier 1车厂；兴勤因打入特斯拉充电桩供应链，车电相关比重可望明显爬升，从去年约6％的比率，预期今年将首站2位数。

聚鼎则在合并汉高集团的散热事业之下，明年第一季至第二季之间完成交割，并开始编列合并报表，IGBT散热特别适用于电动车的高功率环境，合并之后的「新聚鼎」可望重新被评价。

特斯拉今年来股价狂飙六倍，价位已逼近分割前历史高点，无源器件厂表示，纯电动车对MLCC消耗量拉高，平均一台约1.2万颗起跳，尤其是搭载ADAS（自动驾驶辅助系统）的电动车，消耗产能明显高于传统汽车、油电混合车，特斯拉今年交车50万辆目标即将达阵，光特斯拉一家对MLCC消耗量就上看60亿颗，明年消耗量只会高不会低。

而在纯电动车数量明显爬升，传统汽车电子化渗透率拉高之下，车市自下半年以来逐渐摆脱疫情干扰，迈向复苏，车电MLCC龙头村田及同为车电大厂的太阳诱电股价连袂创下历史新高纪录，村田明年度的订单更已经排满，随着中国台湾无源器件大厂拉高车电比重，从过去象征性的个位数，攀升至2位数以上，法人预期，以往台厂是车电需求间接受惠者，主要接收日商产能转向车电后释出的常规用料订单，如今可望直接受惠于车市回升，扩大对获利的贡献度，有利抵抗景气波动。