半导体产业也可能因为资本密集度增加,而形成更高的进入门坎

来源:联合报 网络整理 作者: 时间:2021-04-30 09:49

半导体 产业 资本密集

全球芯片荒,PIMCO表示,半导体产业将进入超循环周期,芯片短缺使得信息科技硬件价格浮现通膨压力,不过,全球科技支出将持续增加,进而带动半导体产业成长,要注意的是,尽管半导体产业蕴含投资机会,投资人仍须关注部分主要风险。

PIMCO香港办公室资深副总裁曹一珊、PIMCO伦敦办公室董事总经理Geraldine Sundstrom共同撰文指出,全球芯片供不应求的原因,主要是疫情冲击供需态势,以及中美地缘政治关系持续紧绷。

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疫情期间,民众被迫在家工作与求学,带动消费性电子需求大幅成长。2020年第4季全球个人计算机出货量增加10.7%,全年出货量总计2.75亿台,年增4.8%。相较之下,随着2020年上半年新车订单下跌,汽车芯片需求出现萎缩。半导体代工厂将产能转为技术较进阶、利润率较高的消费者产品,导致工业芯片产能吃紧;到了下半年,汽车产业需求回温,汽车芯片却也因此面临供给不足的窘境。

多数中国芯片厂的制程仰赖美国软件与机具,但美国政府2019年禁止出口科技产品到中国,中国芯片厂开始累积库存,成为芯片短缺的原因之一。2020年中国半导体进口额年增14.6%至3500亿美元,占GDP的2.4%,中国的科技与研发投资占GDP比重也增至1.5%。

此外,受地缘政治冲突的影响,全球科技公司的投资意愿降低,导致半导体供给吃紧。中国台湾与韩国业者占全球晶圆代工营收逾83%,先进制程芯片的营收集中度更高。「及时生产」模式在供需稳定的情况下效果最佳,但以目前的环境,全球制造商可能必须考虑采取「预先生产」模式。

因为全球芯片短缺,信息科技硬件的价格浮现通膨压力,除了可能形成长期现象之外,半导体产业也可能因为资本密集度增加,而形成更高的进入门坎。中国家电业者已陆续宣布涨价,反映原物料供给不足,如晶圆缺货。供给短缺对总体经济的影响在于,半导体密集装置的价格可能上升,而零售营收、利润率则可能降低。

PIMCO预期,汽车公司的芯片成本将增加,但不至于导致全球消费者物价指数大幅成长,因为汽车芯片每涨价10%,整体生产成本只会增加约0.2%。

由于疫情带动企业加速数字化,芯片是现阶段经济回温态势的主轴。PIMCO认为,半导体产业是经济复苏的主要引擎,可望受惠于电源效率、5G、电动车产量增加等趋势。

PIMCO预期,中国台湾、韩国与中国大陆在半导体生产资本支出持续引领全球,占2021年全球资本支出70%以上。半导体出口分别占韩国与台湾地区2020年GDP的6%与20%,展望未来3到5年,中国台湾与韩国可望稳居半导体技术的领头羊,为两者的经济成长与货币提供支撑力道。其他全球芯片短缺的受惠者也包括半导体设备厂与市场领导业者,后者议价能力佳,因此芯片取得无虞。

至于规模较小的车厂、消费性电子公司与工业公司若难以取得所需芯片,营运可能会面临挑战。芯片设计厂也可能表现不振,因为业者无法取得代工产能,且晶圆代工厂可能调涨价格。

整体而言,PIMCO认为全球科技支出将持续增加,进而推升半导体需求,带动半导体产业成长。尽管半导体产业蕴含投资机会,但建议投资人关注部分主要风险。疫情一旦获得控制,全球经济活动预计加速回温,芯片需求将持续成长,但芯片供给可能会延续近期的短缺现象。

此外,倘若中美紧张气氛升温,芯片供给问题也可能恶化;美国总统拜登在科技政策上对中国采取的立场,将决定全球半导体供应链趋势;中国推动半导体自给自足,可能对竞争态势产生深远影响。最后,若原物料与零组件出现短缺,也可能大幅影响半导体产业与其他仰赖芯片的产业。




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