万亿半导体被抛弃！国家队再出“魔爪”，什么信号？

大基金再出手！半导体产业要变天了？

今天，继昨日减持半导体巨头三安光电后，大基金再次出手，拟减持半导体企业万业企业和雅克科技。

被认为是“国家队”的国家集成电路产业投资基金，业内通俗称作大基金，是国内半导体行业资金链的重要力量，也是民族企业背后的精神支柱。今年以来，大基金一期对于半导体企业的减持，是否有加速的迹象？

减持“三连枪”，释放什么信号？

受此影响，昨（1）日三安光电股价一度跌停。而其后上述另外两家企业再被减持后，今天能看到不少相关股民跑到万业企业、雅克科技的股吧，表示“慰问”。如此看来，大基金可谓“金手指”，点中一个“倒下”一个？

连带影响之下，本周A股半导体板块接连下挫。而在8月底之前，半导体板块一度被视为近期最热赛道之一。

即便如此，编者也认为，相关情况乃是国家对于行业宏观调控、微观干预的结果，有意将资金从技术已取得一定突破的领先企业，转移至相对“弱小”的企业，同时也是预防半导体概念投资的过度炒作。因此，相关机构和资金也顺势作出一次阶段性调整。

虽然这对短期市场情绪有不小影响，但并不影响企业向上发展主旋律，半导体的中长期“行情”一直都在，国家大力扶持的基本面没有根本改变，业内及投资者也无需过分恐慌、过度反应了。

另一方面，近一周内，联电、台积电、三星等一二线晶圆厂相继有再度涨价的消息，半导体芯片缺货、涨价等状况持续，这对国内晶圆厂也有提振作用。再加上供需错配等原因，许多芯片原厂也能从中顺势获利，从企业业绩层面来看，对于整个半导体产业链，也是不短的红利期及发财机会。

不过，不难否认，对于部分下游IC设计企业，晶圆代工涨价也将带来成本及产能压力，部分溢价能力较弱、产能分配话语权较低的厂商，毛利率也将短期承压。所以，这对于中小厂商来说，不一定是一件好事。

不管如何，退一步来说，“国家队”始终同时也是一个考虑回报的理性投资机构。千亿规模的大基金一期，早于3年前基本完成项目投资，其中涉及兆易创新、晶方科技、汇顶科技、华润微、瑞芯微、安集科技、北方华创、太极实业等20余家A股上市公司。

大基金在投资多年、获得丰厚回报之后，按照此前规划已进入退出期，正寻求逐步退出部分投资项目。今年以来，上述多家半导体公司也正遭大基金减持，由此可见，后者还会有不少项目将在未来几年逐步退出。

“国家二队”接力一队，国产替代风口来了？

资料显示，截至今年二季末，大基金一期进入了17家上市公司的前十大流通股东。去年，大基金相继减持了长电科技、通富微电、北方华创、汇顶科技等多家企业部分持股。

今年以来，大基金的减持动作依旧，每个季度都增加一轮减持计划。数据显示，截至目前，大基金今年已计划对如下13家上市公司进行减持，而据它们最新的半年报显示，业绩皆实现正增长，部分业绩增幅更是在2倍以上。

近两日，三安光电之外，万业企业、雅克科技接连遭大基金减持，皆是后者入股以来的首次减持。不难发现，三安光电是LED芯片全球龙头，主要从事化合物半导体材料与器件的研发与应用；雅克科技则是国内半导体制造特殊气体细分领域核心上市公司；万业企业则为半导体设备生力军，现为集成电路装备领域平台型公司。

如上所述，大环境及业绩等因素支撑下，业内及机构仍然看好它们的未来发展前景，编者也发现一个耐人寻味的细节，在近1个月内，上述三家企业的股价，均实现过历史新高，大基金的投资浮盈不小了。

因此，最关键的是，在大基金一期逐渐淡出相关项目的同时，资金规模更庞大的大基金二期，正在以国家队新的头衔，加紧新一轮的投资布局。

编者留意到，相对于大基金一期，二期项目投资更为聚焦，尤其是在近期国内短板更为突出、亟待解决的的半导体设备、材料等领域，标的有诸如国内各细分领域的“扛把子”，像中芯国际、中微公司、紫光展锐、华润微、南大光电等多家企业。直至日前，“国家二队”还参与了格科微的A股IPO战略配售。

未来，随着大基金一期的战略隐退，资金会针对性地流入到半导体产业更为薄弱和急需的环节。大基金加速资金回笼，也利于参与国内企业并购重组，帮助其做大做强，以达到良性循环和生态，早日实现关键领域上的国产替代。

毕竟，在全球芯片缺货涨价大环境之下，晶圆厂掀起一波兴建潮，无疑也助推国内半导体设备、材料等领域的进口替代需求。