上市？圈钱？9月半导体疯狂IPO！有哪些关键标的？

上市，成了很多半导体公司圈钱、搞钱最名正言顺的方式。

得益于国家政策的大力扶持，这些年本土半导体创业、上市也逐步进入高潮期。据不久前企查查公布的数据显示，2021年截至5月底，共有注册芯片企业1.57万家，同比增长230%。全部统计来看，我国共有关键词为“芯片”的业存续企业6.70万家。依此粗略计算，现在有近四分之一的“芯片”公司是在刚过去的2021年上半年成立的。尽管数据多多少少会有偏差，但也从侧面表现了当前芯片创业潮的火爆程度。

而创业，最终的目的其实也都是上市。毕竟，如今国内政策对半导体企业上市的支持力度很大，这也让上市圈钱成了很多创始人一开始的目的。不过，这也引出了很多财报造假以及业务经营有问题的案例。当然，也不能“一刀切”，上市依然是本土半导体产业发展壮大的“基石”。虽初逢9月，但国内半导体上市接连不断，近期又诞生了一批全新的IPO案例，这些企业主攻哪些场景？又有哪些优势？对国内半导体产业的发展有何助益？让我们一一揭晓：

1、鸿富瀚

9月1日晚，证监会官微发布消息称，证监会按法定程序同意深圳市鸿富瀚科技股份有限公司创业板首次公开发行股票注册，鸿富瀚及其承销商将分别与深圳证券交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。

鸿富瀚产品主要应用于智能手机等消费电子产品及其组件，直接客户主要为电子产品制造服务商、组件生产商，如富士康、鹏鼎控股、欧菲光等，最终应用于苹果、微软、亚马逊、华为、小米等知名消费电子产品终端品牌商，由于下游品牌集中度较高，导致鸿富瀚客户集中度较高。

2020年度，鸿富瀚应用于苹果终端的功能性器件收入为3.79亿元，较上年增长1.26亿元，但占消费电子功能性器件收入比例小幅下降2.84%。智能手机方面，苹果当年销售主力机型iPhone11系列和iPhone12系列等智能手机热销。在消费电子功能性器件和自动化设备两大业务板块也算是国产优质企业。

2、晶导微

9月1日，创业板上市委举行了2021年第53次发审会议，审议了山东晶导微电子股份有限公司的IPO申请，并获得通过。

山东晶导微电子股份有限公司成立于2013年，其主营业务为二极管、整流桥等半导体分立器件产品以及集成电路系统级封装（SiP）产品的研发、制造与销售。

晶导微依托在分立器件领域的技术积累，以自主研发的特有芯片为基础，在自创的新型封装框架结构上搭载集成电路芯片，形成了“分立器件+集成电路”封装的新型业务模式。本次IPO晶导微拟募资5.26亿元，用于集成电路系统级封装及测试产业化建设项目二期建设。

3、大族数控

9月2日，据深交所创业板上市委2021年第54次审议会议结果显示，深圳市大族数控科技股份有限公司创业板IPO成功过会。

资料显示，大族数控主营业务为PCB专用设备的研发、生产和销售，其产品覆盖钻孔、 曝光、成型、检测等PCB关键工序，是全球PCB专用设备企业中产品线最广泛的企业之一。

目前，大族数控的产品广泛覆盖多层板、HDI板、IC封装基板、挠性板及刚挠结合板等多个PCB细分领域，客户臻鼎科技、欣兴电子、 东山精密、华通股份、健鼎科技、深南电路、瀚宇博德、建滔集团、沪电股份、MEIKO、景旺电子等国内外行业知名龙头PCB制造商。

随着PCB设备国产替代加速，大族数控的营业收入也实现较快的增长。2018-2020年，大族数控实现营业收入为17.23亿元、13.23亿元、22.10亿元，对于的净利润为3.74亿元、2.27亿元、3.04亿元，整体呈现增长态势。此次IPO，大族数控拟募资17.07亿元，投建于PCB专用设备生产改扩建项目以及PCB专用设备技术研发中心建设项目。

4、华大九天

9月2日，据深交所创业板上市委2021年第54次审议会议结果显示，北京华大九天科技股份有限公司创业板IPO成功过会。

众所周知，华大九天成立于2009年，自成立以来一直聚焦于EDA工具的研发工作，是国产EDA领域的领军企业。公司结合自身技术积累和持续的技术开发，研发并掌握了多项核心技术，在EDA领域形成了行业领先的技术优势。围绕EDA技术在集成电路产业的不断升级以及应用领域不断拓展的趋势，公司取得了诸多创新成果。

2018-2020年，华大九天实现营业收入分别为15,078.20万元、25,722.00万元、41,480.22万元。2019年较2018年增长70.59%，2020年较2019年增长61.26%，保持快速发展态势。而其扣除非经常性损益后净利润分别为1,723.89万元、1,269.41万元、4,012.99万元，具备较高的盈利能力和持续发展的空间。

目前，华大九天具备了模拟电路设计全流程EDA工具系统、数字电路设计EDA工具、平板显示电路设计全流程EDA工具系统以及晶圆制造EDA工具的核心技术，并已完全实现了相关产品的产业化应用。截至2020年12月31日，华大九天共拥有已授权发明专利144项，软件著作权50项。对中国EDA产业的发展来说具有标志性意义。

5、天岳先进

9月7日，据上交所科创板上市委2021年第65次审议会议结果显示，山东天岳先进科技股份有限公司科创板IPO成功过会。

招股书显示，天岳先进成立于2010年，主营业务是宽禁带半导体（第三代半导体）碳化硅衬底材料的研发、生产和销售，产品可应用于微波电子、电力电子等领域。目前，公司主要产品包括半绝缘型和导电型碳化硅衬底。经过十余年的技术发展，公司已掌握涵盖了设备设计、热场设计、粉料合成、晶体生长、衬底加工等环节的核心技术，自主研发了不同尺寸半绝缘型及导电型碳化硅衬底制备技术。

2018-2020年，天岳先进实现营业收入为1.36亿元、2.69亿元、4.25亿元，对应的净利润分别为-0.43亿元、-2.01亿元、-6.42亿元。尽管其营收呈现逐年增长的态势，但其净利润却出现持续亏损，而且亏损幅度进一步扩大。对于营收增长净利润却下滑的现象，天岳先进称主要系2019年和2020年实施股权激励所致。由于碳化硅材料的持续研发需要大量投入，未来一段时间，公司将可能持续亏损。不过，宽禁带半导体由于是新兴技术，国产企业在这一领域需要循序渐进的积累，因此目前的亏损相对比较正常，是否能在未来一段时间内解决问题，开发出优质产品供货市场，是天岳先进需要考虑的问题。

6、旷视科技

9月9日，据上交所发布科创板上市委2021年第66次审议会议结果显示，旷视科技股份有限公司科创板IPO成功过会。

旷视科技虽然是国内顶级的人工智能公司。但近些年的收益却大不如前，招股书显示，2017年至2020年前三季度，旷视科技的主营业务产品毛利率分别为50.96%、62.23%、42.55%、44.24%，明显呈波动下滑趋势，累计未弥补亏损高达142亿元。分业务来看，作为核心业务的消费物联网解决方案的成本以软件为主，毛利率较高，基本维持在80%左右。当中移动终端类业务2017至2018年毛利率更是高达97%，不过对于2019年骤降至75%，旷视科技解释称，系该业务尝试软硬一体解决方案，增加了硬件外采成本所致。

相较“AI四小龙”中的云从科技和依图科技，拟科创板上市的寒武纪，以及虹软科技、汇顶科技等，旷视科技的毛利率更是远低于同行均值。上述企业近年来的毛利率均值分别达到62.88%、63.16%、61.72%和61.97%，较为稳定。而旷视科技的毛利率不仅连跌，2019年及2020年前三季度更与均值相差近20%，与同行差距不断加大。也就是说，在其余AI企业的毛利率都超过50%，甚至向70%或80%迈进时，旷视科技的毛利率却出现下滑，并仍在40%左右徘徊。

总之就是遭受同行市场空间的挤压，近些年旷视的业务开展也颇为不顺，因此想通过上市来进行补足。但如今已陷入巨亏的旷视科技，通过上市就能解决问题吗？这也为科创板徒增了新的隐忧。

7、逸豪新材

近日，深交所正式受理了赣州逸豪新材料股份有限公司创业板上市申请。招股书资料显示，逸豪新材主要从事电子电路铜箔及其下游铝基覆铜板的研发、生产及销售。公司PCB项目一期预计于2021年下半年投产，届时，公司垂直一体化产业链优势将得到进一步加强。

基于产业链优势，逸豪新材对PCB客户的需求有较为全面和深入的理解，建立了高度柔性化的生产管理体系，能够快速响应PCB客户在厚度、幅宽和性能等方面的多样化产品需求，有效契合PCB客户铜箔订单“多规格、多批次、短交期”的特点。2020年公司电子电路铜箔产量在全国内资控股企业中排名第六，在国内PCB用电子电路铜箔的市场占有率居于行业前列。

2018年至2021年上半年，逸豪新材实现营业收入分别为5.88亿元、7.56亿元、8.38亿元、6.38亿元，对应的归母净利润分别为2289.70万元、2618.95万元、5763.95万元、9580.12万元。无论是营收还是净利润均实现较快的增长。

不过，与此对应的是，逸豪新材的应收账款、存货等账面价值持续处于高位，逸豪新材的资产负债率一直保持在较高水平。报告期各期末，公司资产负债率分别为58.70%、52.43%、53.52%和52.97%，公司流动比率分别为1.40倍、1.71倍、 1.54 倍和1.48倍，速动比率分别为0.98倍、1.29倍、1.25倍和1.25倍，若未来公司不能持续有效提升经营活动现金流入或有效地拓宽融资渠道，公司可能面临一定的偿债风险。

小结：

总之，上市对于一些急缺资金开启新项目的企业来说，的确是一大良药。但市场的的确确也存在不少打着上市幌子“圈钱”的项目，因此业界如今对于半导体企业上市这一行为褒贬不一。有业内机构就以科创板为例，给出了相应的建议：对科创板已上市或者即将上市的芯片企业，应严格根据其经营状况设定原始股解禁时间，在规定时间内没达到盈利目标的企业，也不应准许其抛售原始股。当科创板上市的要求更严格，或者对已上市企业的后期审核更严格，有企业被责令退市时，也许才是这波芯片创业潮潮退之时，也许才是芯片产业拨云见日之时。毕竟，科创板只是孕育产业的黑土地，不是谁的造富天堂。