比亚迪半导体“单飞” 意味着怎样的想象空间?

来源:华强电子网 作者: 时间:2021-10-27 09:00

比亚迪半导体 IGBT 芯片

10月25日晚间,比亚迪发布公告称,香港联交所同意公司分拆所属子公司比亚迪半导体股份有限公司至深交所创业板上市,并同意豁免公司向公司股东提供保证配额。


“单飞”:战略意义大于营收

有专家表示,比亚迪半导体被分拆上市有几个目的。第一是融资,在资本市场上,融资能进一步支持研发,对母公司的估值拉升有很大帮助。第二,半导体在中国是个短板。如果能够赶上去,那么此时上市估值会更高。第三,比亚迪半导体能解决产业供应链问题。

对于身处电动智能车潮头的比亚迪集团来说,分拆比亚迪半导体:战略意义大于营收意义。从战略上看,分拆一项并不怎么挣钱的业务,对比亚迪集团整体来说是件划算的生意,一方面,提高母公司市值,另一方面,开放供应链,寻求规模经济和生态合作。

前景:市占率说了算

IGBT作为比亚迪半导体的主要产品,承担了比亚迪半导体的主要营收。在缺芯背景下,IGBT功率半导体今年以来大幅涨价,这对于国产厂商来说,是一次机会。从市场占有率来看,一直以来,国内IGBT的市场被英飞凌所垄断,比亚迪半导体的IGBT产品次之。不过,比亚迪IGBT产品的主要供应还是其母公司比亚迪,极其依赖母公司的汽车产量。拆分之后是否还能在其他汽车厂商中保持较高的市占率,需要时间证明。

当下车规级半导体自主可控成为当务之急,面临巨大市场机遇,打开外销的条件和时机基本成熟。不过,并不是所有整车厂都愿意买单。从比亚迪半导体的招股书中来看,比亚迪半导体和比亚迪的关联交易占到比亚迪半导体营业收入的59.02%。一种观点认为,“只要比亚迪仍然是比亚迪半导体的大股东,整车厂就会有顾忌。”

另外一种声音是:第三方资本注入,把原先完全属于比亚迪的半导体变得“没有那么比亚迪”,其他厂家会更愿意使用比亚迪半导体的产品,可能会降低对其因为竞争而断供的防备,“至少会分担一部分风险”。

全产业链布局的“野心”?

全球来看,汽车厂商跨界入局芯片制造极为罕见。但比亚迪的特殊就在于,其从来没有将自己的能力圈局限在某一个领域。分拆半导体业务之后,王传福在新能源汽车的全产业链野心已然外露。对于已经是中国汽车界第一大市值的比亚迪来说,接下来,比亚迪或许还将拆分旗下的弗迪系零部件公司(包括弗迪电池、弗迪视觉、弗迪科技、弗迪动力、弗迪模具)上市,意味着怎样的想象空间?




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