麦格纳国际（Magna International），是全球前四大汽车零部件供应商之一，旗下产品线种类繁多，包括汽车座椅系统、外饰系统、闭锁系统、镜像系统、车顶系统、车身与底盘系统、动力总成、电子系统等，而与其他供应商的最大差异性在于公司具有整车工程&制造业务。

麦格纳国际是一家总部位于加拿大的全球领先汽车零部件供应商，全球排名第四，欧洲和北美是其业务重镇。纵观全球，汽车生产和销售量的增长在很大程度上来自中国、南美、东欧和印度，麦格纳国际在这些地区均设有运营设施，整体业务覆盖28个国家，拥有343家制造工厂和91个产品研发/工程/销售中心组成的全球业务网。麦格纳国际拥有深厚的系统知识，为50+个整车制造商提供服务，2021年实现了营收362亿美元和净利润15亿美元的双增长。

值得一提的是，麦格纳国际的整车制造业务已经为车企客户批量生产29款不同的车型，累计产量超过370万辆，目前4个豪华品牌的7款车型在产，包括奔驰G级、宝马5系（传统动力和插混版）、宝马Z4、捷豹I-PACE、捷豹E-PACE、丰田GR Supra。

麦格纳国际背景介绍（据2021年统计数据）

资料来源：麦格纳国际官网、芯八哥整理

麦格纳国际代工车型一览

资料来源：麦格纳国际公开信息，汽车之家，太平洋汽车网，天风证券研究所

净利润翻倍增长，2024年超过90%的产能已经被预订

2021年全年，麦格纳国际营收为362亿美元，同比增长11%，而全球轻型汽车产量同比增长4%，其中北美增长1%，欧洲下降3%，中国增长5%。净利润翻番至15.1亿美元，调整后的息税前利润增长23%至20.6亿美元。

资料来源：麦格纳国际公开信息、芯八哥整理

2017年-2021年麦格纳国际经营情况 金额单位：亿美元

资料来源：麦格纳国际公开信息、芯八哥整理

麦格纳国际拥有四大业务板块，车身外视和结构、动力和视觉、座椅系统、整车解决方案，在2021年的业绩表现均强于2020年。其中车身外视和结构整体销售额占比40%，动力和视觉销售额占比31%，座椅系统销售额占比13%，整车解决方案销售额占比17%。

资料来源：麦格纳国际公开信息、芯八哥整理

车身外视和结构业务板块整体销售额达到145亿美元，同比增长6.8%，调整后息税前利润为8.2亿美元，同比增长0.4%；动力和视觉技术业务板块整体销售额达到113亿美元，同比增长16.7%，调整后息税前利润为7.4亿美元，同比增长49.1%；座椅系统业务板块整体销售额达到49亿美元，同比增长9.8%，调整后息税前利润为1.5亿美元，同比增长42.1%；整车解决方案业务板块整体销售额达到61亿美元，同比增长12.8%，调整后息税前利润为2.9亿美元，同比增长4.7%。

四大业务板块历年经营情况 金额单位：亿美元

资料来源：麦格纳国际公开信息、芯八哥整理

行业竞争格局：麦格纳国际全球排名第四

2021年，全球汽车零部件销售额为1.54万亿美元，同比增长6.7%，基本恢复至2019年疫情前水平。预计2022年全球零部件销售额将增长3.7%左右。西方主要经济体的量化宽松政策使市场需求持续释放，叠加私人出行增加趋势，预计2023年全球汽车零部件销量有望与整车销量同步上行，增幅在4.3%左右。

根据Autmotive News发布的2021年全球Top100汽车零部件配套供应商排名显示，排名前十的汽车零部件供应商分别为博世、电装、采埃孚、麦格纳国际、爱信精机、现代摩比斯、佛瑞亚、大陆、巴斯夫、李尔。

上榜企业数量最多的国家是日本，共有22家企业上榜。美国有21家企业上榜，德国有18家企业上榜。中国(含香港地区)有10家企业入围百强，分别是：延锋(排名16)、北京海纳川(排名40)、中信戴卡(排名50)、德昌电机(排名69)、五菱工业(排名77)、诺博汽车系统(排名81)、敏实集团(排名82)、安徽中鼎密封件(排名85)、宁波拓普集团(排名90)和德赛西威(排名93)。

2021年全球Top100汽车零部件厂商占席区域分布

单位：家 资料来源：Automotive News、芯八哥整理

2021年排名前十大企业营业收入总和为3,215亿美元，较2020年同比上涨10%，行业集中度进一步上升。汽车安全领域方面。

资料来源：Automotive News、芯八哥整理

积极转型智能电动化，与Fisker合作中ODM雏形已现

近年来麦格纳国际积极进行智能电动化转型。2016年代工捷豹首款纯电动车I-Pace；2017 年推出自动驾驶平台MX4；2018年与北汽新能源建立合资公司，提供整车工程及制造服务，共同开发智能电动汽车平台；2020年与 LG成立合资公司，共同开发电动汽车动力总成系统；2021年拓展与美国新势力车企Fisker的整车工程&制造业务。近期据悉，麦格纳国际计划向新的和现有工厂共计投资约5.3亿美元，以生产座椅骨架以及电动车电池框架、外壳和部件。此外，这些项目还可以得到总价值约为1,700万美元政府支持。

麦格纳国际与新势力Fisker战略合作，提供智能电动车核心要素，接近ODM模式。与此前燃油车代工业务麦格纳国际专注于制造环节不同，在智能电动车时代与美国造车新势力Fisker的战略合作中，麦格纳国际将为Fisker的Ocean车型提供整车平台，电子电气架构，整车工程&制造服务，ADAS等智能电动车核心要素，Fisker在这些基础上完成进一步的开发适配，麦格纳国际与Fisker这一合作已较接近ODM模式。

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