订单超4000亿元！这家汽车Tier1销售大爆发

纬湃科技原为大陆集团的动力总成事业群，2019年从大陆独立拆分后，2021年在德国上市。

订单增长强劲，已储备订单金额高达580亿欧元

独立上市后，纬湃科技正呈现出稳健增长的发展态势。

纬湃科技2019-2023年主要财务情况

资料来源：芯八哥整理

根据wind的数据，2021-2023年，纬湃科技营业总收入分别为83.49亿欧元、90.70亿欧元、92.33亿欧元,同比分别增长4.00%、8.64%、1.80%。税前利润分别为3,360万欧元、9, 800万欧元、14, 580万欧元，同比分别增长109.56%、191.67%、48.78%。

在2023年，根据纬湃科技公布的数据，公司在该年度的合并销售额为92.3亿欧元，同比增长4.4%。尽管市场环境持续充满挑战，纬湃科技的合并销售额依然实现了增长。此外，公司调整后的息税前利润达3.41亿欧元，同比增长50.88%。尽管在这一过程中，公司税后净利润表现为亏损9,640万欧元，而调整后的自由现金流下降至8,490万欧元，但这些数据均超过了纬湃科技自己以及市场的预期。

纬湃科技2023年主要财务指标情况

资料来源：纬湃科技

对于公司整体呈现亏损且现金流下滑的情况，纬湃科技称主要原因如下：1、公司的资金支出在加大。汽车电动化业务在超预期发展的同时，纬湃科技的投资和研发费用也在加大。2023年，公司在厂房、设备和软件方面的资本支出为5.00亿欧元，同比增长11.86%。资本支出占销售额的比率为5.4%，同比上升0.5个百分点；2、过去纬湃科技有一块业务是为大陆集团代工。但当下公司的战略重心是“聚焦于驱动系统电气化”，所以在双方代工合同逐步到期之后，就没有续约。该业务的调整造成的最直接影响就是公司现金流的下降；3、真正造成净利润表现为亏损的原因是德国子公司在舍弗勒集团要约收购中可结转亏损额减少导致的高额税负。

尽管公司的税后净利润表现为亏损，但截至2023年12月31日，纬湃科技储备订单约为580亿欧元（首次实现半数以上订单与电气化相关），并且在当年新增订单超120亿欧元。得益于较好的未来预期，公司执行董事会及监事会仍然计划首次进行股息分配，预计将在2024年4月24日的年度股东大会上建议每股派息0.25欧元。 

电气化业务大爆发，签订30亿美元碳化硅长约以保障供应

作为全球领先的动力总成及电气化解决方案供应商，纬湃科技以引领电气化技术潮流为发展目标，在全球50多个基地雇佣了35,500多名员工，业务遍及欧洲、亚洲、北美等主要汽车市场。其中，欧洲作为公司总部所在地，营收占比约为45%；其次，亚洲以29.55%的比例，为公司第二大市场；而以美国为代表的北美市场营收占比为23.54%，是公司的第三大市场。

资料来源：芯八哥整理

分业务来看，自2019年拆分后，纬湃科技主要可以分为感知和驱动事业部、电子控制事业部、新能源科技事业部、委托生产事业部四个事业部。而在2023年初，由于之前四个事业部工作内容之间多有交叉，并且公司战略重心将更加聚焦在驱动系统电气化上，因此纬湃科技在去年再次对组织架构进行了调整，将原来的四个事业部整合成动力系统解决方案事业群与电气化解决方案事业群两大事业群，以便在可持续驱动技术市场中实现更加有效、高效和灵活的运营。

资料来源：芯八哥整理

具体来看，纬湃科技的动力系统解决方案事业群在2023年销售额略下降至61.2亿欧元(2022年:63.7亿欧元)，考虑合并范围变化调整和汇率影响后，销售额同比下降了1.4%。从细分市场来看，公司的动力系统解决方案事业群整合了内燃机核心和非核心技术业务。其中，公司的核心内燃机业务的销售额增长至34亿欧元，相当于调整后的息税前利润率提高到了11.5%；而非核心技术，就是指大陆集团委托生产的业务。据官方介绍，委托生产业务在2023年的销售额同比下降了约30%，这一部分代工业务的下降拖累了整个动力系统解决方案事业群的业绩，不过根据公司计划这部分业务将在2026年之前逐步停止。

动力总成电气化是实现可持续的未来出行的关键。采用电气化的动力总成架构（如纯电驱动、混合动力及氢能源驱动）的车辆将决定未来十年车辆驱动系统的格局。

作为电气化先驱者，纬湃科技充分运用公司一脉相承的动力总成系统专长，为几乎所有类型的电动车辆提供了驱动解决方案，包括独立组件、智能操作策略和全面的统包系统等。受益于汽车电动化转型速度的加速以及公司产品较强的市场竞争力，近年来纬湃科技的电气化业务实现了高速发展。

从订单来看，早在2021年第四季度，纬湃科技在电气化领域的订单总量就超过20亿欧元；在2022年，公司获得的价值140亿欧元的新增订单中就有104亿欧元归功于电气化领域，创造了公司新的纪录；而在2023年，纬湃科技录得新增订单总额超过120亿欧元的新订单中约83亿欧元来自电气化相关产品。在中国和欧洲市场强劲业绩的推动下，公司2023年电气化解决方案事业群营收增长了14.3%，达到31.6亿欧元(2022年:27.7亿欧元)。

纬湃科技部分电气化产品

资料来源：纬湃科技

随着汽车电动化的发展，汽车动力系统由传统发动机向“三电”系统演变。面向未来电子电气架构，三电控制系统、动力域智能执行模块、400V/800V电机控制器、高压电池管理系统、多合一动力驱动系统等成为Tier1厂商争相布局的方向。此外，随着消费者对电动车续航里程和充电体验的迫切需求，主机厂对800V高压平台的部署进一步加快，也带动了Tier1厂商SiC上车的步伐。

目前，行业内包括博世、电装、采埃孚、日电产、麦格纳、法雷奥、博格华纳等巨头在动力总成域领域都已经进行了一系列布局。而作为纬湃科技的优势业务，其在动力总成电气化方面已经和长城汽车、现代汽车、极氪、本田等众多主机厂达成深度合作。

全球前10名零部件厂商业务分布

资料来源: 美国汽车新闻，Marklines

从合作内容来看，在2021年，纬湃科技就与长城汽车签订金额高达数十亿人民币的高压逆变器供货协议，将为长城汽车旗下中高端电气化平台配套新一代高压逆变器，以提高整车性能和续航里程的提升。同年，纬湃科技还与现代汽车达成高达数亿欧元的新型高压部件订单合作，将首次为现代汽车集团的新型电动汽车平台量产800V碳化硅逆变器；在2022年，纬湃科技斩获北美头部汽车制造商价值超10亿欧元的订单，将为其提供数百万个采用碳化硅技术的800V逆变器，该技术是实现快速充电进而提高电动车效率和续航能力的关键因素；2023年，本田汽车全新车型搭载纬湃科技三合一电驱动系统，该电动轴驱系统自2019年投产以来，截至2023年6月，已量产超过75 万件。除了本田外，迄今为止，已有八个汽车品牌选择搭载纬湃科技EMR3系统，并且市场需求目前依然强劲。

资料来源：芯八哥整理

作为电动出行领域的系统解决方案供应商，纬湃科技800伏逆变器的大额订单获取是对其所推崇电气化战略的又一肯定，充分彰显了公司战略的前瞻性。为此，纬湃科技正在全速推进基于800伏系统电动汽车的其他核心部件，从DC/DC转换器到电池管理，再到充电系统的开发和优化。

为了实现长期订单的交付，纬湃科技在近期与罗姆达成了超10亿美元（到2030年）的长期碳化硅供应合作伙伴关系，从而获得了对高效率碳化硅功率半导体具有战略意义的重要产能。此外，公司还与安森美宣布了一项价值19亿美元（约17.5亿欧元）的碳化硅产品10年期供应协议，以满足纬湃科技在电气化技术方面的强势增长。

值得一提的是，纬湃科技从大陆剥离出来仅4年的时间，在2023年又接受了同样是汽车Tier1厂商舍弗勒的收购。根据二者签订的合并协议，舍弗勒以超过24.8%的高溢价最终作价38亿欧元对纬湃科技进行收购，预计整体交易将于 2024 年第四季度完成。收购完成后，合并的公司年销售额将达到约250亿欧元，拥有逾12万名员工。舍弗勒始终坚信，业务合并将带来巨大的协同潜力，预计到2029年将实现6亿欧元的年息税前利润（EBIT）。

2024年收支平衡，2030年电气化销售额将超过100亿欧元

展望2024年，鉴于市场环境充满挑战，同时按计划显著缩减委托生产业务，纬湃科技预测公司2024财年销售额将达到83亿欧元至88亿欧元。

在利润率方面，由于电气化业务预期盈利能力的提升，公司预计调整后息税前利润率将在4.5%至5.0%之间；而在现金流方面，公司预测2024年的自由现金流约为负3.5亿欧元，这主要是由于委托生产业务减少，以及向大陆集团偿还初创融资的影响；在资本开支方面，由于今年特别是在下半年推出的产品数量众多，公司预计全年投资比率将约为销售额的7%，未来公司将全力专注于电气化领域的投资，进一步提升调整后的息税前利润，以期待在2024年实现电气化业务的收支平衡。

随着公司转型战略的有序推进，纬湃科技也给自己定下了中远期的目标。从中期目标来看，纬湃科技希望是在2026年实现50亿欧元的电气化产品销售额，而根据此前斩获的订单，公司已100%锁定该目标。此外， 远期目标方面，纬湃科技希望2030年在实现生产过程碳中和目标的同时，公司的电气化产品销售额也能到达100亿-120亿欧元。

百年汽车产业迎来巨大变革，汽车Tier1厂商也迎来难得的发展机遇。

作为全球动力总成的头部玩家，纬湃科技在保持800V重点业务战略方向不变的同时，也在继续加大400V系统、逆变器、功率模块等产品的投入。通过不断向市场推出极具吸引力的电气化组合产品，让公司在巩固其动力总成市场领先地位的同时，也为全球新能源电驱动市场的发展做出了自己应有的贡献。