软银毅然“清空”英伟达股票 资本拂去“虚火”后的理性回归

软银毅然“清空”英伟达股票 资本拂去“虚火”后的理性回归

      近日，软银集团发布了2018年第四财季财报，营业利润同比增长60%达到40亿美元。不过，孙正义表示，旗下愿景基金却已出售了其所拥有的英伟达全部股份。早前，英伟达曾发布业绩指引，下调第四财季营收至22亿美元，低于最初的27亿美元，降幅达18.5%。

　　在科技行业，软银集团已成为强劲的资本参与者，旗下的愿景基金则是世界各地科创公司的直接金主，常以举措大胆著称。据悉，其目前共计已投资70多家公司，注资超过450亿美元，实力足以撼动整个科技行业。

　　市场机遇井喷之下，也使得软银的营业利润得到迅速增长。其中，要数Uber和WeWork等科技公司的价值急升对其贡献最甚。相比之下，英伟达的股价却是接连下跌，让软银发现了不少端倪，旗下愿景基金竟完全抛售前者的所有股票，当属果断。毕竟，在前一段时间，英伟达的光环是如此的耀眼。

　　编者认为，软银毅然“清空”英伟达股票主要有以下几点原因：其一，软银作为一个科技投资企业，从宏观来看，投资诸如英伟达这样成熟的科技巨头，往往处于高位接盘的阶段，即便股价得到上涨，潜力和空间较小，也容易反弹，且如果频繁出现波动，适当时机应考虑撤资。对于近几年如雨后春笋般涌现的明星创业公司甚至独角兽企业，前景和潜力却更为可观，应加大关注力度，这也是软银新时期的投资策略。

　　其二，最根本诱因还是源于英伟达自身。作为全球芯片巨头之一，近几年赶上“风口”，凭借GPU的强大需求优势实现弯道超车，市值也是一路飙涨近十倍，风头一时无两，人工智能第一股的称号毫不为过。但是，该公司却在去年底开始遭遇“滑铁卢”，游戏和数据中心两大营收低于预期是导致业绩下降的主要原因，尽管数据中心的增速较快，但云服务商的资本开支开始放缓，这对上游GPU供应商有所影响。更重要的是，尽管英伟达近年一直高调“蹭热度”，不断灌输前沿AI芯片企业的印象，但游戏显卡始终是英伟达最主要收入来源，份额也在进一步扩大。

　　作为游戏业务的“主战场”，中国区需求的疲软，以及挖矿、数字货币热潮退去，外加处于 Pascal向Turing架构显卡的过渡期，库存未清，新产品销量又跟不上，所以英伟达游戏业务当前正处于一个较为艰难尴尬的时期。先前，公司靠“虚火”高增长溢价带来过高的估值，提前透支了投资者的信心和热情，到头来却发现其人工智能只是披着华丽的外衣，营收主要还是来自传统业务，最终让资本市场回归理性，撤资也是自然。

　　其三，半导体市场环境也不容忽视。近段时间，整个半导体行业的周期下行迹象已愈发明显，受此影响，财报不理想的也并非英伟达一家，半导体上游厂商下行周期早已到来，而中下游厂商在去年底也开始受到影响。除此，再加上中美贸易摩擦、云厂商资本开支增速放缓等因素，各计算机芯片厂商盈利都大幅受挫，故英伟达也难免受到波及，进而股价回落。

　　综上所述，面对内忧外困，英伟达新产品市场进展缓慢，人工智能及自动驾驶等AI领域对营收贡献尚未明朗，孙正义不得不舍弃“AI第一股”，重新审视软银愿景基金的方向。毕竟，真正的潜力股还是需要投资者拂去“虚火”、擦亮双眼才能加以辨别。