DRAM：3月营收小幅回升

DRAM：3月营收小幅回升

     2 月营收下滑15％～25％，3 月小幅回升
    
     ◎2 月DRAM 现货、合约均价分别下滑25％、15％左右，加上工作天数减少，部分厂商岁休，营收下滑幅度在15％～25％。3 月DRAM 报价续滑，但跌势略缓，工作天数回升，预估3 月DRAM 厂营收可望小幅回升。
    
     ◎力晶（5346）2 月营收92 亿（-21％MoM，+87％YoY），受现货市场报价下跌影响较深，新竹8 寸厂进行岁休亦有影响。 3 月营收预估在95 亿上下，单季营收约304 亿（-8％QoQ），税后EPS1.1 元。
    
     ◎茂德（5387）2 月营收52.2 亿（-26％MoM，+102％YoY），2 月受到新竹8 寸、12 寸厂岁休，以及工作天数下滑影响，茂德营收衰退幅度较大。3 月营收预估在54 亿上下，单季营收约17.7亿（+20％QoQ），税后EPS0.9 元。
    
     ◎南科（2408）2 月营收55.7 亿（-15％MoM，+15％YoY），新台币升值影响数占1％，ASP 下滑20％MoM，出货量成长4％MoM。2 月工作天数虽下滑，但南科出货量逆势成长，产能来自华亚科贡献，预估3 月营收将回升至58～61 亿，单季营收约180 亿（-19％QoQ），税后EPS0.78元。预期2Q 在DRAM 价格续滑下，营收预估172 亿（-12％QoQ，-8％YoY），EPS0.41 元。
    
     ◎亚科（3474）2 月营收39 亿（-17％MoM，+35％YoY），华亚二厂产持续开出，扩厂进度略为提前，预估3Q 季底将可开出全产能65K 片／月。3 月营收在DRAM 价格续滑影响下预估在40～45 亿间，单季营收约129 亿（+10％QoQ），税后EPS1.56 元。
    
     ◎未来DRAM 第2 季仍处供过于求阶段，价格仍有下滑压力，先前ETT 报价止跌反弹属短线修正，短线上南科宣布3.3 元现金股利，殖利率达12％，属防御型投资标的。DRAM 族群维持2Q07 逢低承接建议。