电子产业利润下滑：产业进入“蛰伏期”？
(华强电子世界网讯) 特邀嘉宾：
董云庭 信息产业资深专家
马 骏 国务院发展研究中心企业战略研究所战略研究室主任
王亚星 中国人民大学商学院教授、博士生导师
王家炜 中信证券研究员
李东生 TCL集团董事长、总裁
穆 刚 康佳集团品牌营销总监
董云庭 我们要仔细分析企业所面临的内外环境。
当前，我国电子信息产业正处于重要的战略转型期。一方面，去年我国已步入世界电子信息产业大国行列，国际产业转移也为我们提供了加快发展的新机遇，我国电子信息产业基本具备了由大到强转变的产业基础；另一方面我国产业的结构性矛盾并未根本解决，技术创新体系尚不完善，企业经济效益不尽人意，区域布局需要调整，外资企业的独资化倾向趋强，跨国公司技术贸易壁垒加剧，产权制度改革进展不快，人才队伍建设有待时日。从国内发展环境来看，持续了20多年的高速增长已难以为继，未来将保持15%左右的增长率。
去年以来，外商从多方面都加大了在我国市场的拓展力度，对本土产品形成明显挤压。跨国公司正通过“高端抢利润，低端占市场”的策略加大在华扩张力度。
据商务部资料，2003年我国新设立的外商独资企业26900余家，占三资企业总数的65.6%；实际利用外资333.8亿美元，占总量的62.4%。又据商务部最近的一份调查报告，57%的跨国公司都倾向于独资新建。在未来二三年内，外商独资公司可能大批取代合资公司，成为跨国公司角逐中国市场的主力军。外商独资企业认为，独资公司是提高企业在中国市场决策和反应速度的最佳选择。实际上，外资企业还将通过这一途径对中国市场的产品进行技术、定价的垄断，强化其在市场上的竞争力和垄断地位。
当前国际上针对中国的贸易保护措施正从企业微观层面转向制度性宏观层面，双方争端从单纯的产品竞争转向人民币升值、技术壁垒、标准侵权、知识产权保护和企业股权结构等方面，仅我国出口产品受技术贸易壁垒所造成的损失，每年均在200亿美元左右，涉及到2/5的出口产品。
马 骏 中国电子百强的利润下滑可以看作是行业景气周期性的变化，导致行业景气变化的因素是复杂的，主要来自于国内宏观经济环境的变化。此现象不能说明国内企业的基本面整体上出现了不利的变化趋势。历史上电子百强企业基本都经历过类似的磨练。
王亚星 总体来说，全球电子产品基本处于过剩状态，我国的电子产品又仍处于以价格取胜的低水平竞争时期，价格全面上浮的可能性不大。
其次，贸易壁垒，甚至是针对中国电子产品的贸易壁垒不断增多，使我国电子产品出口遭到较大打击。如欧盟正拟启动《关于报废电子电气设备指令》、《关于电子、电气设备中禁止使用某些有害物质的指令》等，势必对我国电子产品的出口构成较大威胁，如按其要求进行调整，将进一步提高企业生产成本。
李东生 未来中国企业要成为一个持续成长的公司，必须是一个国际化企业。从现在的国内市场已经变成整个国际市场的一部分来看，越早走国际化这条路，企业会越主动。所以战略的选择是没有错的，但在推进国际化进程中，步伐、速度、节奏的把握非常重要。
董云庭 今年1～6月，电子百强企业的营业利润率下降为2.17%，不仅低于去年同期的3.40%，也低于全行业3.22%的水平。11个亏损企业的亏损额为22.4亿元，占全行业亏损额的16.1%。与去年同期相比，上届百强企业利润负增长的有22家，亏损的有4家。
经济效益下滑的主要原因为：
一是电子信息产品出现了阶段性、结构性过剩，产品销售收入减少，导致利润总额下降；二是能源、原材料、运输等生产因素因短缺而涨价；三是劳动力成本普遍上升，约为15%；四是贷款利率上调，企业财务费用明显增加，上半年利息支出增幅达21.4%，超过销售收入增速；五是电子器件制造业受全球半导体产业周期性波动的影响，利润不足去年同期的1/3；六是生产能力严重过剩，多数整机产品售价持续走低；七是百强企业产成品存货进一步上升，到6月底达763.7
亿元，同比上升32.8%，占全行业的66.1%；八是企业间拖欠货款，到6月底百强企业应收账款1210亿元，占全行业的25.2%；九是部分企业国际化经营受挫，出现了探索性的亏损；十是跨国公司高额专利费打压了部分电子产品利润；十一是外资企业在资金、新品、销售方式、市场拓展等方面都加大了在华扩张力度，“高端抢利润，低端占市场”，对本土企业形成明显挤压，国产手机行业全线亏损；十二是产品结构性调整过程中出现局部效益下降，如彩电平板化导致CRT彩管大量积压。
同时，电子百强企业的税负相对过高。2004年，电子信息百强企业上交税金270亿元，占全行业的71.7%。今年上半年，上交税金110.8亿元，约占全行业的80%，百强企业的营业收入占全行业的比例为31.4%，利润占全行业的比例仅为20.8%，百强企业的税负明显偏高。 而三资企业今年上半年销售收入增长22.7%，上缴税金反而同比下降5.6%。三资企业销售收入占行业比重为79.1%，利润占比为83.2%，而税金占比仅为45.2%，形成明显反差，说明目前的税收制度导致百强企业与三资企业在不平等的条件下开展竞争，这一状况应予改变。
王亚星 电子百强企业出现利润下滑的主要原因有以下几个方面：
首先，与我国当前经济发展的大环境有关。由于国际市场能源、原材料价格居高不下并还有上浮趋势，国内上游产业价格快速上涨，利润增长较快，而下游产业利润则普遍下滑。从今年上半年经济发展状况看，尽管GDP增长达到9.5%，保持了快速增长势头，但从工业利润增长角度看，煤炭、石油、有色金属、钢铁、化工等行业利润增长势头较猛。在上游产品价格较快上涨的同时，下游产品的价格却无法 同步上涨，企业为了在竞争中维持市场占有率，只有损失利润。作为下游产业的我国电子产业也是如此，利润率原本不高，受生产要素价格影响较大，上游产品价格的不断上涨，势必使其利润水平不断降低。
其次，我国电子产品档次尚未拉开，导致国内市场竞争异常激烈，表现为技术雷同，使产品基本上在同一个层次的市场上竞争，同质化严重，缺乏立体性；产品花样翻新形式化，大同小异，缺少真正的差 异性；夸张性宣传较多，产品信誉度降低等。不过我国的电子市场仍有较大的发展潜力，只要能摆脱低层次竞争局面，拉开产品档次，电子产品市场仍有较好的发展前景。
王家炜 分行业看，电子计算机制造业增长强劲，同比增长了33%；而非计算机制造业增长势头较为一般，同比增长只有13%。
集成电路制造业和家用视听设备制造业都出现了收入上升、盈利下降的局面。集成电路行业受周期影响，全球需求疲软、价格下跌。收入下降的行业有通信传输设备制造业、通信交换设备制造业和电子真空器件制造业，其中电子真空制造业还出现了2.7亿元的亏损。
李东生 今年的困难，主要是两个方面：一是国际化并购，前期是亏损，给当前造成了很大压力；二是移动业务去年下半年亏损较大，今年这一情况还在继续，也给我们带来了不小的负担。
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企业的亮点是，销售收入增长很快，主要来自于国际化并购带来的海外收入增加。除手机业务外，其他各项业务都保持着一定增长，大部分业务都比较健康，都有合理的利润贡献。但由于彩电和手机业务在销售和利润方面所占比例较大，所以这两块业务下滑，使整个集团的利润受到很大影响。
长期来看，国际化是中国企业参与国际竞争的必由之路。我们不会因为短期亏损而停止推进国际化，虽然国际化成本很高，但很多整合已经达到预期效果，像TTE(TCL-汤姆逊电子有限公司)在欧美的亏损比去年同期大幅减少；从今年第三季度开始，T&A(TCL-阿尔卡特手机有限公司)的亏损也在逐渐减少。此前，T&A走了一些弯路，由于TCL移动去年下半年开始自身也出现了一些问题，加上TCL
移动与T&A公司是两个运营实体，整合的效应没有体现出来。今年经过重新梳理，TCL和阿尔卡特从第三季度起，整合效果比较明显。
穆 刚 由于中国电子信息产业发展时间较短，短时间内市场规模的迅速扩大使多数企业将有限的精力和资源投入到产能扩张和渠道建设之中，在自有技术上未能实现有效突破。随着新进入者的不断加入，国内消费电子市场逐步由增量市场演变为存量市场，行业增长缓慢，同时核心竞争力缺失和产业重复建设的问题越来越明显。产能的过剩导致价格战成为行业竞争的主要手段，行业利润率不断下降，一些企业逐渐亏损甚至退出市场，这是行业调整的必然结果。
另一方面，到2004年底，我国加入世贸组织已经度过三年的保护过渡期，中国电子信息企业受到了国际巨头的进一步冲击。例如国产手机行业虽然凭借2003年的行业井喷机会取得了较大发展，但现在就受到来自诺基亚、摩托罗拉、索爱等国际巨头的强烈冲击，上半年业绩普遍不理想。
康佳上半年报显示，虽然由于受手机全行业亏损的影响，上半年整体利润有所下降，但管理费用却比去年同期下降了17.1%，库存也比2004年底下降了10个亿。除此之外，公司今年上半年海外销售业务也实现了较大增长。
董云庭 自2003年下半年以来，原材料价格上涨对本已处于微利阶段的大多数电子信息产品犹如雪上加霜。但这是全球性的问题，我国电子信息企业应采取积极的态度，研究对策，减少损失。当前要关注以下几个事情：一是原材料价格上涨影响成本的程度；二是原材料价格上涨可能持续多久；三是我国电子信息产业的增长方式对原材料价格的依赖程度；四是各国政府和金融机构对价格上涨提出什么样的政策；五是企业为此所采取的措施。
马 骏 信息产业部倡导实施的大公司战略和走出去战略是关系到国内电子百强长期竞争力的重要战略。行业不景气一般会促进公司进行战略调整。中国电子百强企业总体上面临发展的“瓶颈”：
董云庭 信息产业资深专家
马 骏 国务院发展研究中心企业战略研究所战略研究室主任
王亚星 中国人民大学商学院教授、博士生导师
王家炜 中信证券研究员
李东生 TCL集团董事长、总裁
穆 刚 康佳集团品牌营销总监
环境变化引发利润下滑
董云庭 我们要仔细分析企业所面临的内外环境。
当前，我国电子信息产业正处于重要的战略转型期。一方面，去年我国已步入世界电子信息产业大国行列，国际产业转移也为我们提供了加快发展的新机遇，我国电子信息产业基本具备了由大到强转变的产业基础；另一方面我国产业的结构性矛盾并未根本解决，技术创新体系尚不完善，企业经济效益不尽人意，区域布局需要调整，外资企业的独资化倾向趋强，跨国公司技术贸易壁垒加剧，产权制度改革进展不快，人才队伍建设有待时日。从国内发展环境来看，持续了20多年的高速增长已难以为继，未来将保持15%左右的增长率。
去年以来，外商从多方面都加大了在我国市场的拓展力度，对本土产品形成明显挤压。跨国公司正通过“高端抢利润，低端占市场”的策略加大在华扩张力度。
据商务部资料，2003年我国新设立的外商独资企业26900余家，占三资企业总数的65.6%；实际利用外资333.8亿美元，占总量的62.4%。又据商务部最近的一份调查报告，57%的跨国公司都倾向于独资新建。在未来二三年内，外商独资公司可能大批取代合资公司，成为跨国公司角逐中国市场的主力军。外商独资企业认为，独资公司是提高企业在中国市场决策和反应速度的最佳选择。实际上，外资企业还将通过这一途径对中国市场的产品进行技术、定价的垄断，强化其在市场上的竞争力和垄断地位。
当前国际上针对中国的贸易保护措施正从企业微观层面转向制度性宏观层面，双方争端从单纯的产品竞争转向人民币升值、技术壁垒、标准侵权、知识产权保护和企业股权结构等方面，仅我国出口产品受技术贸易壁垒所造成的损失，每年均在200亿美元左右，涉及到2/5的出口产品。
马 骏 中国电子百强的利润下滑可以看作是行业景气周期性的变化，导致行业景气变化的因素是复杂的，主要来自于国内宏观经济环境的变化。此现象不能说明国内企业的基本面整体上出现了不利的变化趋势。历史上电子百强企业基本都经历过类似的磨练。
王亚星 总体来说，全球电子产品基本处于过剩状态，我国的电子产品又仍处于以价格取胜的低水平竞争时期，价格全面上浮的可能性不大。
其次，贸易壁垒，甚至是针对中国电子产品的贸易壁垒不断增多，使我国电子产品出口遭到较大打击。如欧盟正拟启动《关于报废电子电气设备指令》、《关于电子、电气设备中禁止使用某些有害物质的指令》等，势必对我国电子产品的出口构成较大威胁，如按其要求进行调整，将进一步提高企业生产成本。
李东生 未来中国企业要成为一个持续成长的公司，必须是一个国际化企业。从现在的国内市场已经变成整个国际市场的一部分来看，越早走国际化这条路，企业会越主动。所以战略的选择是没有错的，但在推进国际化进程中，步伐、速度、节奏的把握非常重要。
转型付出暂时性代价
董云庭 今年1～6月，电子百强企业的营业利润率下降为2.17%，不仅低于去年同期的3.40%，也低于全行业3.22%的水平。11个亏损企业的亏损额为22.4亿元，占全行业亏损额的16.1%。与去年同期相比，上届百强企业利润负增长的有22家，亏损的有4家。
经济效益下滑的主要原因为：
一是电子信息产品出现了阶段性、结构性过剩，产品销售收入减少，导致利润总额下降；二是能源、原材料、运输等生产因素因短缺而涨价；三是劳动力成本普遍上升，约为15%；四是贷款利率上调，企业财务费用明显增加，上半年利息支出增幅达21.4%，超过销售收入增速；五是电子器件制造业受全球半导体产业周期性波动的影响，利润不足去年同期的1/3；六是生产能力严重过剩，多数整机产品售价持续走低；七是百强企业产成品存货进一步上升，到6月底达763.7
亿元，同比上升32.8%，占全行业的66.1%；八是企业间拖欠货款，到6月底百强企业应收账款1210亿元，占全行业的25.2%；九是部分企业国际化经营受挫，出现了探索性的亏损；十是跨国公司高额专利费打压了部分电子产品利润；十一是外资企业在资金、新品、销售方式、市场拓展等方面都加大了在华扩张力度，“高端抢利润，低端占市场”，对本土企业形成明显挤压，国产手机行业全线亏损；十二是产品结构性调整过程中出现局部效益下降，如彩电平板化导致CRT彩管大量积压。
同时，电子百强企业的税负相对过高。2004年，电子信息百强企业上交税金270亿元，占全行业的71.7%。今年上半年，上交税金110.8亿元，约占全行业的80%，百强企业的营业收入占全行业的比例为31.4%，利润占全行业的比例仅为20.8%，百强企业的税负明显偏高。 而三资企业今年上半年销售收入增长22.7%，上缴税金反而同比下降5.6%。三资企业销售收入占行业比重为79.1%，利润占比为83.2%，而税金占比仅为45.2%，形成明显反差，说明目前的税收制度导致百强企业与三资企业在不平等的条件下开展竞争，这一状况应予改变。
王亚星 电子百强企业出现利润下滑的主要原因有以下几个方面：
首先，与我国当前经济发展的大环境有关。由于国际市场能源、原材料价格居高不下并还有上浮趋势，国内上游产业价格快速上涨，利润增长较快，而下游产业利润则普遍下滑。从今年上半年经济发展状况看，尽管GDP增长达到9.5%，保持了快速增长势头，但从工业利润增长角度看，煤炭、石油、有色金属、钢铁、化工等行业利润增长势头较猛。在上游产品价格较快上涨的同时，下游产品的价格却无法 同步上涨，企业为了在竞争中维持市场占有率，只有损失利润。作为下游产业的我国电子产业也是如此，利润率原本不高，受生产要素价格影响较大，上游产品价格的不断上涨，势必使其利润水平不断降低。
其次，我国电子产品档次尚未拉开，导致国内市场竞争异常激烈，表现为技术雷同，使产品基本上在同一个层次的市场上竞争，同质化严重，缺乏立体性；产品花样翻新形式化，大同小异，缺少真正的差 异性；夸张性宣传较多，产品信誉度降低等。不过我国的电子市场仍有较大的发展潜力，只要能摆脱低层次竞争局面，拉开产品档次，电子产品市场仍有较好的发展前景。
王家炜 分行业看，电子计算机制造业增长强劲，同比增长了33%；而非计算机制造业增长势头较为一般，同比增长只有13%。
集成电路制造业和家用视听设备制造业都出现了收入上升、盈利下降的局面。集成电路行业受周期影响，全球需求疲软、价格下跌。收入下降的行业有通信传输设备制造业、通信交换设备制造业和电子真空器件制造业，其中电子真空制造业还出现了2.7亿元的亏损。
李东生 今年的困难，主要是两个方面：一是国际化并购，前期是亏损，给当前造成了很大压力；二是移动业务去年下半年亏损较大，今年这一情况还在继续，也给我们带来了不小的负担。
[page]
企业的亮点是，销售收入增长很快，主要来自于国际化并购带来的海外收入增加。除手机业务外，其他各项业务都保持着一定增长，大部分业务都比较健康，都有合理的利润贡献。但由于彩电和手机业务在销售和利润方面所占比例较大，所以这两块业务下滑，使整个集团的利润受到很大影响。
长期来看，国际化是中国企业参与国际竞争的必由之路。我们不会因为短期亏损而停止推进国际化，虽然国际化成本很高，但很多整合已经达到预期效果，像TTE(TCL-汤姆逊电子有限公司)在欧美的亏损比去年同期大幅减少；从今年第三季度开始，T&A(TCL-阿尔卡特手机有限公司)的亏损也在逐渐减少。此前，T&A走了一些弯路，由于TCL移动去年下半年开始自身也出现了一些问题，加上TCL
移动与T&A公司是两个运营实体，整合的效应没有体现出来。今年经过重新梳理，TCL和阿尔卡特从第三季度起，整合效果比较明显。
穆 刚 由于中国电子信息产业发展时间较短，短时间内市场规模的迅速扩大使多数企业将有限的精力和资源投入到产能扩张和渠道建设之中，在自有技术上未能实现有效突破。随着新进入者的不断加入，国内消费电子市场逐步由增量市场演变为存量市场，行业增长缓慢，同时核心竞争力缺失和产业重复建设的问题越来越明显。产能的过剩导致价格战成为行业竞争的主要手段，行业利润率不断下降，一些企业逐渐亏损甚至退出市场，这是行业调整的必然结果。
另一方面，到2004年底，我国加入世贸组织已经度过三年的保护过渡期，中国电子信息企业受到了国际巨头的进一步冲击。例如国产手机行业虽然凭借2003年的行业井喷机会取得了较大发展，但现在就受到来自诺基亚、摩托罗拉、索爱等国际巨头的强烈冲击，上半年业绩普遍不理想。
康佳上半年报显示，虽然由于受手机全行业亏损的影响，上半年整体利润有所下降，但管理费用却比去年同期下降了17.1%，库存也比2004年底下降了10个亿。除此之外，公司今年上半年海外销售业务也实现了较大增长。
竞争力是利润之本
董云庭 自2003年下半年以来，原材料价格上涨对本已处于微利阶段的大多数电子信息产品犹如雪上加霜。但这是全球性的问题，我国电子信息企业应采取积极的态度，研究对策，减少损失。当前要关注以下几个事情：一是原材料价格上涨影响成本的程度；二是原材料价格上涨可能持续多久；三是我国电子信息产业的增长方式对原材料价格的依赖程度；四是各国政府和金融机构对价格上涨提出什么样的政策；五是企业为此所采取的措施。
马 骏 信息产业部倡导实施的大公司战略和走出去战略是关系到国内电子百强长期竞争力的重要战略。行业不景气一般会促进公司进行战略调整。中国电子百强企业总体上面临发展的“瓶颈”：