台湾电子股价创新低 恐陷恶意购并风险

台湾电子股价创新低 恐陷恶意购并风险

     美国次贷风暴从2007年爆发以来，到2008年逐渐扩散，全球才真正感受到金融风暴的威力。全球经济不景气，导致全球股市大跌，股价处于新低，引起恶意购并者的觊觎，包括雅虎(Yahoo!)或雷曼兄弟都曾是标的。反观台湾电子业，股价创新低比比皆是，更有超过600档的上市上柜个股总市值不到新台币300亿元，其中不乏前3季EPS逾2元者。这些价值被低估的个股恐将成为高现金部位公司觊觎的对象，台湾电子业正陷入恶意购并的风险，不能不正视。
    
     当公司管理阶层与董事会企图抗拒收购者的购并意图时，就会引发恶意购并，恶意购并中的收购者一般都会被视为掠夺者。而恶意购并的案件在2008年特别多，包括股价正低的雅虎是微软(Microsoft)眼中诱人的收购目标；全美第4大券商雷曼兄弟先前管理高层不愿以低价卖出，因而成为恶意购并的目标。新帝(SanDisk)也因管理阶层不愿贱卖股票，而差点沦为三星电子(Samsung Electronics)恶意购并的囊中物。根据实务研究发现，要成功完成恶意购并的机率很低。因此上述3宗购并案后来皆不了了之。
    
     有了国际案例的前车之监，台湾电子业也必须有所警惕。近期上市柜公司股价大跌，让具备技术、通路的中小型公司成为拥有高现金部位公司的猎物，低股价也有可能成为兴柜公司借壳上市柜的标的。根据宏远投顾统计，上市柜电子股有660档，至少有600档的总市值不到新台币300亿元，若有心恶意购并的公司随便撒个100亿~200亿元就能完成收购。
    
     根据统计名单，其中更不乏绩优生，比如前3季每股盈余逾8元、总市值270亿元的力成，以及新普科技前3季EPS达11元，总市值不过130余亿元；另代工大厂纬创挟著前3季EPS逾4元、总市值280亿元也名列其中，以族群区分，DRAM、面板、LED为最大宗，印刷电路板(PCB)股如欣兴、健鼎，以及IC设计个股如瑞昱或联咏等也可见其名。为防止被购并，以及维护股价，至今还有170家上市柜电子公司实施库藏股，以防止筹码流入特定人士手中。不过在股价尚未有所起色之前，电子股仍未能脱离恶意购并的风险中。