美林：全球内存产业景气仍处谷底

     美林证券于最新出炉的「全球内存产业报告」中指出，近期产业将有三大利多带动，包括一、台湾领导产业整并；二、非三星业者面临潜在的信贷紧缩和现金流失风险，因此将进一步删减资本支出；三、NAND现货价格弹升幅度优于预期。不过，产业景气目前仍处在谷底阶段，任何的反弹皆不会维持太久。
    
     不过，美林也预估全球相关产品的出货量今年仍将持续下滑，如PC、手机、 MP3播放器、相机和游戏机的出货将分别衰退9%、10%、 13%、16%和9%；也就是说，到2010年上半年之前，内存族群的股价反弹和现货价格的弹升都将只是短暂的技术性反弹，整体产业目前仍未走出谷底。
    
     虽然许多制造商表示已接获不少订单，第 2季有机会回温；但美林指出，全球内存在过去 3-4年以来已过度生产，而在目前大环境不佳、需求疲弱、又缺乏杀手级应用的窘境下，全球DRAM和NAND的营收将持续衰退至今年第3季。
    
     美林预估，今年全球DRAM营收将下滑 29%、NAND下滑36%，两者合计衰退31%；其中今年上半年更将呈现直线下滑的现象，第1季营收将年减42%，第2季年减47%，第 4季因去年基期较低的关系，营收年增率可望转正，但获利上仍将承受极大压力，预估明年才有希望真正回温。
    
     在全球DRAM和NAND厂商中，美林证券目前并未给予任何一家厂商买进的评等，但较看好三星和南科；其中三星目前仍然拥有健康的资产负债表和现金流量，而南科 (2408-TW)则有富爸爸台塑集团的支持，以及美光的技术结盟，表现可望优于同业。