大摩下调芯片厂商股票评级 芯片板块普跌

摩根士丹利将英特尔股票评级由“增持”下调为“持股观望”，为投资者和高管认为企业和消费者支出回暖将支撑芯片销售的乐观情绪蒙上阴影。

摩根士丹利对美国芯片板块的评级由“密切关注”下调为“谨慎”，声称对芯片产业复苏及高于季节性增长的预期已经拉高了股价。摩根士丹利分析师马克-李帕希斯（Mark Lipacis）写道：“许多利好消息已经出尽。我们预计PC部件提供商在未来数个季度中要达到预期将很困难。”

但仍有部分分析师预计芯片厂商营收会在继返校销售旺季好于预期后继续增长，原因是寄希望于明年下半年企业在技术领域的支出会增长。其他分析师则同意摩根士丹利的悲观评估，警告美国失业率会增长至10%以上，打压消费者情绪。

投资公司Auriga分析师丹尼尔-布伦鲍姆（Daniel Berenbaum）说：“英特尔2009年营收下滑8%就足够好了吗？投资者和芯片厂商都假设美国消费者信心增长，但这一假设不现实。”

在谈到企业更新周期时，市场分析机构Gartner表示，预计2010年商用PC销量将增长10%，2011年将再增长13%。

预计英特尔从中获利颇丰。华尔街预计英特尔2010财年每股收益2.81美元，对其2009财年的预期为每股收益81美分。但布伦鲍姆对此持有异议，其研究显示，企业PC要比经常提到的4-5年的更新周期新，加上对失业的担忧，他对英特尔增长持怀疑态度。

其他分析师也认为，尽管美国和中国主导了芯片产业的命运，但真正的全球增长尚未恢复。证券公司JMP Securities分析师阿里克斯-郭纳（Alex Gauna）说：“全球客户群已经远远大于其历史水平。经济复苏很困难，但全球增长仍然是长期趋势，对芯片产业而言是个机遇。”

摩根士丹利报告指出，尽管库存量仍保持历史健康水平，但在圣诞销售旺季之前增加库存及微软Windows 7操作系统的发布都促使库存量攀升。

李帕希斯写道，摩根士丹利预计芯片厂商的利润率会在明年达到巅峰。摩根士丹利将芯片厂商Altera和Xilinx股票评级由“增持”下调为“持股观望”，原因是国际需求低于预期；并因担忧产业库存和供货情况将内存厂商美光科技（Micron Technology）股票评级由“增持”下调为“持股观望”；将图形和芯片组厂商Nvidia股票评级由“持股观望”下调为“减持”，主要原因是该公司芯片组市场份额将丢给英特尔。

受此影响，英特尔股价下跌2.68%，至18.50美元；Rambus股价下跌1.25%，至15.75美元；Nvidia股价下跌0.5%，至12.01美元；Xilinx股价下跌0.92%，至21.55美元；Altera下跌1.56%，至19.61美元；LSI下跌2.73%，报收于4.99美元。

相比之下，英特尔主要竞争对手AMD股价上涨0.87%，至4.64美元；美光科技上涨1.06%，至6.65美元。