麦格理证券对LED照明市场3大趋势分析

　　麦格理证券出具最新报告，点出3大LED照明市场趋势，看好商用照明胜过住宅照明市场，高功率胜过中、低功率照明市场，并认为照明灯具发展将优于灯泡市场，选股部分看好高功率封装厂，而对芯片厂则较有疑虑。

　　麦格理指出，虽然目前LED照明市场的焦点仍在住宅照明上，但商用、工业照明在短、中期可望有更好的正面发展空间，在商用、工业照明每日用量较高之下，高阶前置LED的成本反而较不是问题，而更重视厂商整体拥有成本与约为1年的回本期；相反的，就住宅照明来说，4.3年的回本期仍太常，而成本问题也恐在短、中期压抑住宅照明市场的发展。

　　而在毛利较高、入场门坎较高之下，麦格理看好高功率LED照明胜过中、低功率照明市场，指出高功率LED产品需要较大、较亮的芯片，所需科技也较复杂，加上室外照明多使用高功率产品，而室内照明则使用高、中、低功率产品皆有；另外，也认为短期内，中国厂商与背光厂商将率先转入中、低功率市场，恐为此领域带来更多竞争，相形之下高功率市场竞争较不那么激烈。

　　麦格理指出，虽然目前市场多把焦点放在LED灯泡，但看好照明灯具市场成长更有潜力，认为灯泡涉及光源，而灯具则是完全的照明设备；他并举出研调机构的调查，指出整体照明市场将在2012年达1080亿美元，其中照明灯具占比达6成，而灯泡则占比4成。

　　对于LED族群，麦格理看好高功率封装厂商，但对芯片厂商则有疑虑；而在封装厂商中，看好高功率厂商表现胜过传统LED背光封装厂，并点出经验丰富的厂商将具优势，台厂部分看好艾笛森。

　　麦格理进一步点出对晶电等纯LED芯片制造商的疑虑，认为LED TV价差今年恐滑落，连带将使产业聚焦在成本降低策略，而对台厂来说，LED面板制造商自行生产比例提高的趋势，也恐使背光厂商代工的机会受限。

　　麦格理表示，虽然市场对中国照明订单后市乐观，但其中多属中、低功率市场，毛利较LED TV来得低，点出台湾芯片制造厂新世纪，看好新世纪投入高阶TV芯片与中国室外显示器市场，可望锁定中国、日本照明市场发展。