分拆非“核心业务” 新奥光伏差异化上市

　　在经过数年的蛰伏之后，新奥集团旗下的薄膜太阳能业务即将登陆资本市场。若成功上市，将成为国内首家薄膜光伏上市公司。

　　本报获悉，新奥集团此次拟推动上市的资产主要是太阳能集成业务，其产品销售业务并不打算上市。“产品销售并非核心业务，上市资产将主要是集成业务及项目开发。”新奥太阳能源集团CEO于建潮5月13日接受本报采访时称。事实上，新奥集团分拆薄膜太阳能业务上市的计划由来已久。接近新奥的人士称，在创建新奥光伏之时，就已计划未来推动其上市。但由于薄膜光伏产品的销售一直不理想，新奥光伏上市的计划曾被迫几度推迟。

　　在光伏上市企业中，光伏产品销售一般为上市公司主营业务。业内专家称，此次新奥“撇开”产品销售，而将集成和项目开发业务作为上市主业，走的是一条差异化路线。“未来若产品销售情况好转，可以增发回购。”

　　港美上市

　　5月9日，新奥能源在香港四季酒店举行上市十周年庆典。在庆典宴会上，新奥集团创始人王玉锁与前来参加庆典的国内外金融机构、投资界人士觥筹交错。

　　在此次庆典前的发布会上，王玉锁透露了将分拆太阳能业务赴香港、美国上市。于建潮告诉本报，香港和美国肯定不会同步上市，但至于先在哪里上市，现在还没有最终确定。“上市计划正在推动，希望在今年内能够完成上市。”于建潮说。2010年，新奥集团的薄膜太阳能业务收入达到12亿元。王玉锁预计，2011年将能实现5000万元的利润。

　　新奥集团于2007年进入薄膜光伏领域。旗下新奥太阳能源集团是其专门从事太阳能业务的子公司。公开资料显示，该公司主要以高性能光伏组件及定制产品的研发、制造与集成应用为核心，为客户提供全方位太阳能源集成服务。

　　熟悉新奥的人士称，从光伏子公司建立伊始，新奥集团就计划未来将太阳能业务推动上市。其运营也基本上是按照上市公司的架构来进行。

　　上述人士称，新奥太阳能上市曾多次传出上市传闻。“曾经考虑过的方案还有在美国纳斯达克、英国伦敦交易所创业板上市。”该人士说。

　　于建潮并不愿意透露具体的上市计划。但他称，即将上市的公司的核心业务将主要是项目集成和开发业务，产品销售业务不是主营业务。

　　但上述人士透露，产品销售业务和设备将不会装入到上市公司中。这也意味着，数年前新奥购自美国应用材料公司的薄膜生产线将不会进入到上市公司。

　　新奥是国内最早做薄膜光伏的企业之一，其主要设备是一条上述引进自美国应用材料的薄膜生产线。据知情人士透露，该生产线价值近5亿元。

　　一般而言，光伏上市公司的核心业务主要是光伏产品销售。与无锡尚德、保定英利、常州天合等光伏上市公司相比，新奥分拆光伏集成业务上市走的是一条差异化的上市路线。

　　薄膜困境

　　走差异化路线，实际上是新奥集团的无奈之举。新奥集团采取的是非晶硅+微晶硅双结薄膜太阳能电池生产线，能够生产最大尺寸为5.7m2的太阳能电池板，单条生产线年产能可达70MW.

　　但薄膜光伏的前景并不理想。中国可再生能源学会副理事长孟宪淦说，薄膜光伏的最大问题还是在转换效率和成本。“目前市场上90%以上还是晶体硅，薄膜的市场份额依旧很小。”

　　熟悉新奥的人士称，在2007年时，新奥在引进这条生产线时尝到了甜头，当年的业绩不错。

　　但随之而来的经济危机让整个薄膜光伏业务陷入困境。由于晶体硅电池的转换效率远远高于薄膜电池，在晶硅料价格持续下跌的情况下，更多的客户选择晶硅电池。“另一个原因则是晶硅技术已相对比较成熟，而薄膜技术主要掌握在国外手中，国内技术还不成熟，其转换率一直提高不上去。”孟宪淦说。

　　新奥的双结薄膜太阳能电池生产线的产品转换效率能达到9.2%;但晶硅电池的转换效率最高能够达到近20%,二者相差很大。

　　三年前，赛维LDK计划分阶段达到总产能为1GW的薄膜太阳能电池组件的设计产能。但这项计划最终不得不放弃。

　　同样在薄膜领域遭受挫折的还有无锡尚德。据知情人士透露，尚德曾高调进入薄膜光伏领域，但最终因薄膜技术和成本不具备优势被迫放弃。

　　此外，2010年下半年，薄膜设备的主要提供商美国应用材料公司宣布将退出成套提供薄膜硅类太阳能电池生产线的整体解决方案业务，转而致力于结晶硅类太阳能电池。

　　熟悉新奥的人士透露，新奥薄膜太阳能产品销售业务并不具备上市条件，因而此次上市中应不会装入上市公司。“等薄膜前景好了，产品销售业务收入上来了，可以通过增发的方式回购进上市公司。”上述人士说。