8.5代投产之后 财务之压倒逼京东方核算盈亏账本

　　6月29日，京东方公司宣布，其位于北京经济技术开发区科创五路的第8.5代TFT-LCD生产线正式投产，这是国内首个投产的高世代面板生产线。

　　京东方北京8.5代线主要生产26英寸至55英寸显示器和液晶电视用显示屏，设计产能为9万片玻璃基板/月，满产后，将实现年产液晶显示屏1300万片，年产值近200亿元。

　　京东方总裁陈炎顺表示，8.5代线投产，意味着京东方实现了从1.8英寸到55英寸全系列主流液晶面板的国产化，有效缓解了中国“缺屏之痛”.

　　同时，陈炎顺称，上述高世代线满产之后，预计京东方在全球面板行业出货量将从第8位上升到前6位水平。

　　布局与搏杀

　　目前，京东方已与海尔、海信、创维、康佳、长虹等国内品牌厂商签订了合作开发产品意向书，而中国自主生产的最大尺寸液晶显示屏--55英寸电视用液晶显示屏也即将批量生产。

　　陈炎顺称，“京东方8.5代线有1300万台/年左右终端出货量，我们为冠捷确保每年300万台，剩下1000万中有300万是自用，还有700万供给其他国内客户，在客户关系上基本能较好地协调。”

　　京东方的国际竞争对手三星、LG、友达，已获准在大陆建设高世代项目。其中，前两者已经分别捆绑了大陆TCL、创维两大品牌的资本，得到了有利的下游订单。目前，三星苏州工厂已破土动工，LG广州项目年底有望动工。

　　此外，京东方在国内高世代竞争对手深圳华星光电8.5代厂，预期是在年内将实现投产，该公司由TCL、深超科技、三星联合投资，其中，TCL拥有合资公司的50%股份。

　　对高世代线的投资现状，业内人士评价称，京东方进度最快，TCL刚开始地上建设部分，而昆山龙飞打了几个桩。不过，所有项目都投产后，行业格局还会发生变化。

　　陈炎顺进一步表示，“短期内，京东方并不担心韩系厂商在国内的布局。三星要在韩国建设10代线，对于中国大陆的投资步伐不会太快，而LG在广州的项目至今仍未动工，因为它的投资重心同样在韩国。夏普等日系厂商，由于日本本土遇到海啸影响，目前基本没有能力在中国市场落实高达数百亿元的投资。”

　　目前的全球面板市场格局是，三星、LG、友达、奇美4家出货占全球份额的80%强，日系企业占10%强，包括京东方在内的剩余企业，占据不到10%的份额。全球前5大面板企业分别为三星、LG、奇美、友达、夏普。

　　财务之压

　　突飞猛进投资背后，使得京东方A（000725.SZ）一直面临财务压力。上一完整财年，京东方总资产达569.85亿元，截至2011年3月31日，其负债总额达234.49亿元，银团贷款达180亿元。

　　京东方内部人士估计，若按照7年的生产线折旧计算，北京8.5代线投产后，按照其总投资280亿元计算，预计每年折旧还将为京东方带来达50亿元的投资损益。

　　陈炎顺表示，2010年，中国进口液晶面板金额高达470亿美元，成为继集成电路、石油、铁矿石之后排名第四位的进口产品，这是京东方所拥有的国内市场投资环境。

　　面对不断扩张使得企业面临的财务压力，他表示，“公司当然将风险控制放到第一位，目前资本负债率控制在44%,资本金不低于60%.虽然北京8.5代线每年会有投资折扣，但是其未来将创造每年200亿元的收益。”

　　陈炎顺称，“去年四季度和今年一季度公司现金流为负，但在今年2季度我们做到了现金流为正，我们对北京8.5代线的投资运营收益有信心。”