PC市场疲软 供应商第三季度DRAM亏损扩大

       据IHS iSuppli公司的DRAM市场动态简报，第三季度DRAM市场再度受挫，PC市场疲软带来的价格下行压力，拖累所有DRAM厂商的获利能力。

       不包括三星在内，第三季度DRAM产业的现金余额降至45亿美元，比第二季度时的52亿美元减少13.5%。三星是第三季度唯一一家利润率为正数的厂商。产业营业亏损从3.484亿美元扩大到6.715亿美元，第一季度曾高达11亿美元，如图4所示。

图4：DRAM产业现金余额与营业利润

 

       整体来看，第三季度DRAM产业的营业利润率从负5.1%降至负10.7%，营业收入为64亿美元。这些数据表明DRAM厂商的情况恶化。

       第三季度结束时，三星的现金余额为268亿美元，第二季度结束时为210亿美元。其它内存厂商与之相比相形见绌。同时，内存只是三星整体业务的一部分，却是其它DRAM供应商的唯一主业，因此无法进行严格对等的比较。

       与第三季度的黯淡情况相比，第二季度表现较好，并显示复苏迹象。经历长时间下滑之后，DRAM价格第二季度企稳，PC原始设备制造商也增加DRAM库存，对下半年需求增强抱有希望。但第三季度预期中的需求并未出现，导致商品类DRAM价格下跌。随后，为了维护平均销售价格，DRAM供应商保留了一些库存。这对出货量产生负面影响。

       营业利润率，是指公司的营业收入扣除劳工与原材料等成本之后所剩收益与营业收入的比率。公司必须保持健康的营业利润率，才有能力支付债务与利息等固定成本。

       在当前PC市场下滑的环境下，个别DRAM厂商的营业利润率相差较大，反映了不同厂商管理风险的能力。在目前的市况下，表现最好的是那些产品更加多元化的厂商，他们或者大幅向移动市场倾斜，或者偏重服务器与网络等专业市场。移动与专业DRAM领域的产品都享有溢价，因此受供应过剩的影响相对较小。

       利用这种利润较高的多元化模式，三星的DRAM业务持续获得两位数的利润率，尽管整个产业处于下滑状态。虽然三星的营业利润率下降，但仍然高达15%。此外，其平均销售价格下跌，基本上被生产成本下降所抵消。三星向3x纳米制程转移，降低了生产成本。另外，由于PC DRAM只占三星总体DRAM营业收入的20%，所以也减轻了其所受的冲击。

       与三星形成对照的是，其它DRAM厂商处境不佳。

       例如，同为韩国企业，SK Hynix Semiconductor报告营业利润率降至负的一位数。尽管70%以上的营业收入来自非PC DRAM，但SK Hynix Semiconductor报告季度营业收入下降8%，受到商品类DRAM价格不振的影响。

       美国美光旗下的DRAM解决方案部门报告营业亏损1.18亿美元，比第二季度时的7600万美元亏损扩大。该公司的营业利润率从10.4%降至17.4%。但与其它供应商一样，美光通过提高非PC产品的比重，部分抵消了商品类DRAM的亏损。美光主要加强了网络与存储领域，以及图形与消费领域。

       台湾DRAM供应商仍然处境困难，力晶、南亚科技和华亚科技的亏损扩大。合计来看，这三家厂商的营业亏损为5.45亿美元，营业利润率从负46.1%下降至负70.4%。他们的现金余额从5.12亿美元减少到3.75亿美元。由于目前现金余额处于极低水平，而顶级DRAM对手正在加快向30纳米技术转移，所以台湾厂商极需资金来保持竞争力。

在第二季度似乎好转之后，第三季度疲软的需求拉低了价格和利润率，让DRAM产业认清现实。由于需求能见度仍然有限，而且PC市场的复苏仍指望微软最近推出的Windows 8操作系统，所以DRAM供应商焦急地扩大非PC DRAM产品比重，同时降低对商品DRAM的依赖。

IHS iSuppli公司认为，未来几个季度将继续产生重大变化，DRAM厂商将调整产品组合，以更好地顺应市场形势。