国民技术欲借射频芯片+2.4G点燃希望

　　曾经被誉为安全芯片龙头的国民技术在2010年登陆创业板时创造了无数的辉煌，87.5元的发行价，98.33倍的发行市盈率，157.11元的上市首日收盘价，资本神话激情上演。尽管上市以来公司股价下滑趋势难止，业绩见底回升也难以预料，不过，仍有业内人士表示，公司在未来有两大增长点可以期待：一是4G时代公司的射频芯片或将显山露水，二是2.4G移动支付技术有望拓展新天地。

       由于拥有自主知识产权的2.4G技术，以及中国移动背后支持推广的“题材”，国民技术上市之初风光无限：其发行价高达87.5元，彼时仅次于世纪鼎利88元的第一高价，如今这个价格也高居所有创业板公司首发价第四位；公司实现IPO募资额23.8亿元，超募资金净额高达19.68亿元；首日开盘价161元，上市后的第四个交易日便创造了183.77元天价，市值最高曾逼近200亿元；上市之初的国民技术也曾吸引了众多机构的追捧。

　　然而风光并没有持续多久，狂欢似的炒作之后终归要回到公司的成长性上。2010年第四季度，国民技术业绩显示出下滑迹象。2011年，国民技术净利润同比下降39.15%；2012年前三季度公司净利润4351万元同比下滑36%。

　　伴随业绩的下滑是公司股价的跌落和热捧机构的离场。公司目前复权后的股价也仅在38元左右，相较于首日开盘价更是跌去了77%；同时，机构也纷纷离去。到2012年3季报时，前十大流通股股东仅兴和基金一家。

　　与此同时，公司的三个募投项目目前也并没有为公司发展做出贡献。根据预计，三个募投项目实施后，年均净利润分别为2665万、2733万、3997万元。而据国民技术2012年三季报显示，除了基于射频技术的安全移动支付芯片及解决方案的研发和产业化项目已实现效益外，其余两个项目还正在投资阶段。

　　一方面是主营产品USBkey面对激烈的市场竞争，销售收入和利润都大幅下滑，移动支付芯片收入也在2012年三季度也出现下滑，另一方面是央行发布了移动支付标准采用银联13.56MHz标准，公司在这场争夺战中败北，再加上一蹶不振的股价，更令投资者看不清公司的未来。

　　前景：4G+移动支付技术联手唱戏

　　尽管前路有一些迷雾，不过，仍有看好国民技术的业内人士。这些业内人士认为，公司在未来有两大增长点可以期待：一是4G时代公司的射频芯片有望“出鞘”，二是2.4G移动支付技术有望拓展出新的天地，此外，公司在技术方面进行了长期的积累，技术上是“靠谱”的。

　　4G时代利好射频芯片

　　随着互联网技术的不断发展，3G过渡到4G已成必然趋势。就在运营商不断争夺4G市场的同时，国民技术也正为抢占4G市场先机而加紧布局。此前，国民技术签订了《国家科技重大专项课题任务合同书》，将承担TD-LTE商用终端射频晶片项目研发。

　　资料显示，国民技术支持多模多频段（1.4G-2.7G）的 TD-LTE终端射频芯片已量产并小批量出货，相关终端方案应用于中移动规模技术实验第二阶段试验以及试商用阶段的批量供货。与多家基带芯片厂商合作开发的 TD-SCDMA/LTE双模终端解决方案取得进展，并已推出支持多模多频段的 LTE便携式无线路由器、CPE和USB上网卡。

　　公司证券代表表示：“包括该产品在内的多条产品线，公司都在积极推进。不过对该产品未来的销售收入、利润的影响暂时还无法判断，4G的铺开也不是公司单方面可以决定的，还要看产业的发展如何。”

　　坚守2.4G移动支付技术

　　对增长比较快的2.4G移动支付技术，公司曾表示将坚定不移的推广。早在2011年6月1日，公司就在深圳推出“手机深圳通”业务，用手机就可替代原来的公交卡付费。证券代表告诉记者，手机深圳通业务在深圳开展了1年多的时间，目前用户已经接近84万，是目前国内规模最大的现场移动支付应用群。“除深圳以外，公司已经在哈尔滨、青岛等城市进行推广并开始发卡，未来公司将逐步把移动支付业务推向全国。”

　　为进一步拓宽手机深圳通的市场，国民技术还收购了从事基于现场认证模式移动电子商务平台业务的安捷信联，这意味着，公司移动支付业务囊括了从基础技术、产品、系统研发到制卡、发卡、空中充值等全领域。“2.4G移支支付技术不仅仅是用在交通卡领域。公司还将积极推广其应用。结合市场来看，短期会有攻坚战，我们也将创新研发出更多符合市场的产品。我们很有信心，正在努力开拓新的市场和新的局面。此外，尽管央行发布了移动支付标准采用银联13.56MHz标准，但这仅是金融领域的，我们也还在争取国家标准。”公司证券代表表示。

　　高增长何时再来？

　　面对困境，公司满怀信心。不过，公司能否重回高增长，业界人士尚无统一的看法。“一方面，这些领域的业务相对而言技术含量不是很高，而且公司也只是处于推广的初期，并没有到全面推广之时。另一方面，像健康卡领域，虽然预计行业内将有8亿张卡的前景，但具体还要看公司与地方政府的合作程度如何。而在金融IC卡领域，公司发展的前景够呛。公司在未来1—2两年内业绩见底回升的概率比较小。”一位来自上海的分析师表示道。

　　西南证券研究员李孝林则表示对公司技术积累上的看好：“虽然2.4G移动支付技术只是在"封闭"环境使用，例如公共交通、地铁等，但作为我国的自有技术，还是要看到它值得肯定的地方。此外公司和微软、英特尔方面也有可信计算方面的合作，公司在技术积累上是没有问题的。而在产品推广上还需要多方合作，单方面推广肯定是不行的。”

　　也有业内人士看好公司在4G时代的机遇：“在2G、3G时代，基本上没有国内厂商能够在通信芯片领域获得明显的成功。不过，在TD-LTE领域，像国民技术的射频芯片等已研制成功，公司在射频技术上也有一些优势，而且研发投入一直比较大，政府扶持力度也很大， 4G芯片上的业务拓展仍然值得关注。尽管未来4G的发展虽然还需要时间，但从各种条件看，我们认为TD-LTE时代有望出现上游产业链的格局变化成为新的投资机会，4G射频芯片会对公司形成利好。”