石墨烯产业关注有望率先实现产业化应用的领域

　　工信部、发改委和科技部在前期发布《发关于加快石墨烯产业创新发展的若干意见》，明确了石墨烯未来先导产业的地位，“石墨烯+”战略有望提升中国制造业在全球的竞争力，石墨烯同下游应用产业的结合将提供丰富的投资机会，因此我们将发布石墨烯行业系列研究报告，梳理相关投资机会。第一篇石墨烯报告主要梳理了石墨烯的技术专利趋势和国内外相关政策，而本篇报告主要对石墨烯初期的应用领域展开研究，并判断石墨烯有望在导电添加剂、散热材料、电容材料等领域率先获得产业化应用。目前市场普遍认为石墨烯产业化应用为时过早，我们则认为石墨烯技术发展趋势明朗，下游应用逻辑逐渐清晰，产业化应用将会提速。

　　核心观点

　　石墨烯堪比材料领域的互联网，与不同材料、技术结合起来能够形成具备特殊性能、满足特定应用的新型“材料”。如同“互联网+”的发展趋势，“石墨烯+”也有望成为未来材料领域发展的一大趋势。但由于石墨烯研发历史不超过10 年，现在还处于产业化初期，规模化变革还未出现。我们建议要特别关注石墨烯产业化应用的技术路线，结合国内外研发、应用的实际情况做相应投资，并重点关注有望率先实现产业化应用的领域。

　　石墨烯的发展可以分为早期、中期和远景三个的阶段，目前早期可预期的应用主要集中于锂电池添加剂、超级电容电极材料、散热材料、透明导电膜和金属基复合材料等领域。石墨烯产业早期主要聚焦于学术研究和制备石墨烯，中期则强调工业化大规模制备石墨烯以及在下游的应用，远期则更加注重石墨烯的多功能、更高效、低成本趋势。目前，全球石墨烯产业正处于早期研究向中期应用转变的阶段。

　　2016 年或将成为石墨烯产业化应用的关键年，前期石墨烯市场将突破50 亿。

　　2014 年我国从事石墨烯产业的企业已突破千家，石墨烯产业链市场规模达到233.3 亿元，产业化应用已在不断推进。而根据我们对导电添加剂(8 亿)、超级电容器(2 亿)、电子设备散热材料(36 亿)、透明导电膜以及军工材料(1 亿)市场的估算，石墨烯前期市场空间在50 亿以上，未来导电添加剂市场将突破50 亿元，透明导电膜和军工材料市场空间均在百亿以上。

　　投资建议与投资标的

　　随着三部委顶层设计文件的推出以及相关技术的推进，石墨烯产业在我国未来发展中将扮演重要角色。目前石墨烯仍处于产业发展的初级阶段，我们判断石墨烯将在导电添加剂、散热材料、透明导电膜等领域率先获得产业化应用。建议重点关注中国宝安(000009，未评级)、第六元素(831190，未评级)风险提示

　　石墨烯规模化生产工艺无法满足下游需求;国内石墨烯产业配套政策不及预期;替代材料价格下行，导致新材料性价比下降。

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