新日光运营调整带来巨亏 今年Q4有望重新营利

　　台厂新日光2016年全年出现新台币(下同)63.10亿元的净亏损，每股纯损6.53元，皆为近来新高。新日光指出，去年亏损是由于认列了迁厂、转型等必要支出，加上市场均价大幅下滑所致。公司已逐步完成转型，预计今年Q4就能重回盈;EnergyTrend分析师对新日光的调整也抱持肯定态度。

　　2016营收差，毛利润、净损均在低点

　　新日光公告，2016年全年合并净营收为165.37亿元，但营收大幅降低，导致全年毛利润率为-11.56%，合并营业净损为63.51亿元，归属母公司净损63.10亿元，每股纯损6.53元。新日光解释，营收降低的主因包括：(1) 中国市场供过于求，造成全球性太阳能均价大幅下滑;(2) 公司持续进行中国大陆与东南亚迁厂工作，认列相关支出与产能耗损;(3) 提列生产设备所需之资产减损、商誉损失等。

　　新日光强调，透过成功的现金增资与ECB筹资，目前公司资金充裕;新日光与永旺等子公司的整体资产负债比仍维持在54.74%之稳定水准。

　　另一方面，新日光与国泰人寿已在2016年共同投资成立台湾能源基金公司“新日泰”，初期投资15亿元;新日光另与海外团队合作投资美金5,000万元成立了海外IPP CFY，未来可透过系统开发、建置、销售以及IPP资本利得等管道获利，预计今年第四季就能看到业务重组后的营利成果。

　　业务调整，专注高毛利润产品

　　新日光自2016年起进行了一连串业务调整，包括产能搬迁、产能分配变化，乃至于投入下游电站事业等。新日光透过电访对EnergyTrend表示，2016年下半年起，多晶电池因严重供过于求而陷入价格战;新日光认为多晶电池价格难以回弹，继续在成本线上下生产、销售，对公司长期运营不利，有进行调整的必要。

　　新日光澄清，公司在中国南昌的多晶电池产能仍将维持，惟台湾多晶电池产能将逐步缩减，专注于单晶PERC高效电池的生产。新日光表示，因公司的单晶PERC产品领先市场有约3~6个月的技术优势，因此在2016年仍有不错的毛利润;据此，新日光决定投入更多资源于单晶PERC，维持技术领先与更好的利润。

　　电池产能调整后，全球产能会从现行2.2GW下修到1.5~1.6GW左右，主要减少的是台湾的多晶产能。而这波产能变化预计将在今年前三季完成。另一方面，新日光也已展开次世代N型HJT电池的生产。

　　看好台湾本地需求趋势，新日光今年也将在台湾增设200MW组件产线，且将以高效组件为主，预计今年下半年会开始量产。新日光对EnergyTrend表示，原多晶电池产线的人员会辅导转至组件产线，或配合员工个人规划进行调整。多晶电池的产能转换，整体人力影响不会超过三成。

　　新日光表示，因多晶电池发货量会逐步降低，因此预计今年上半年营收会下滑。但等下半年组件陆续投产出货后，会有新的营收成长;加上下游电站事业也会有营收挹注，因此公司预期今年第四季就可以重新营利。

　　新日光已展开下游电站事业布局，在全球已建置约200MW太阳能发电厂，案源也达1GW。新日光目标今年全球持有案厂能够倍增。

　　整体而言，新日光规划在下游电站事业方面的资本投资，以及电池技术的研发等面向会占较高支出比例，且希望对下游电站的投资能带动中上游电池、组件的需求。

　　均价惨，台系太阳能厂普遍遭殃

　　EnergyTrend分析师蔡旻纯表示，新日光绝非台系太阳能厂中唯一2016年陷入经营困境的公司。而新日光2016年财报之所以出现巨大亏损，是因为公司合并认列了设备、迁厂等相关损失。由于新日光对于业务转型的态度较为积极，因此未来应能稳定发展。

　　蔡旻纯也表示，新日光手上有单晶PERC产能能维持利润，因此预期运营状况应能转好。

　　在新日光投下2016年财报的震撼弹后，《经济日报》整理台系厂商2016年的盈亏状况，发现除硕禾、元晶等少数公司仍维持盈利之外，包括茂迪、达能等已公布财报的太阳能厂都呈现亏损;其他未公布者如昱晶、升阳科、中美晶、益通、太极等其他厂商的状况也无法太乐观，所有台厂在2016年的累计亏损可能高达150亿元。

　　据报导，茂迪2016年的亏损为12.43亿元，每股亏损1.86元。达能去年亏损7.34亿元，每股亏了2.1亿元。而硕禾虽然仍维持盈利，但比起往年有明显缩水;2016第四季财报低于预期，2017年二月的营收更来到5.99亿元的37个月新低。

　　由于市况低迷，台厂近期运营普遍辛苦。如何突破困境是今年各台厂最须关注的问题。

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