国巨集团二度发动集团内整并 无源器件市场行情或波动

国巨集团二度发动集团内整并，集团内的奇力新、凯美23日董事会通过，奇力新将以28亿元现金取得凯美旗下帛汉100％股权，凯美则以50亿元为现金对价，取得奇力新旗下旺诠100％股份，由于旺诠年营收约50亿元，已超过未来的母公司凯美规模，重新聚焦定位的凯美，2021年营收可望有将近倍增的表现。

相关交易将在2021年1底月完成交割，2021年2月开始编列合并报表，根据公告，奇力新取得帛汉的每股价格为44.92元，而凯美取得旺诠之每股价格为60.48元。这也是奇力新在2017年合并飞磁、旺诠之后，国巨集团内第二波大规模整并行动，此次整并因属于共同控制下的组织重整案，因此在财报上将无处分获利可认列。

以相关公司今年营收表现来说，帛汉以生产网络变压器为主力业务，年营收约21亿元。旺诠则为全球第三大电阻厂，年营收约48亿元，凯美重新整合以后，加上明年鸿海集团会正式导入凯美的铝质电容，法人预估，凯美2021年营收可望自80亿元起跳，凯美今年前十一个月的营收约40亿元，也就是说明年营收有拚倍增的机会。

至于奇力新，则因并入高毛利、营收规模相对较小的帛汉，2021年营收恐年减。

凯美、奇力新23日发出联合新闻稿声明，奇力新、凯美近年来透过整并扩大营运版图，在逐步深化并购后管理及审视各事业体运作情形后，双方明确认知持续聚焦自身核心技术，将能更有效率强化企业竞争力，因此「资源整合再聚焦」将是未来发展重点。

奇力新长期专注于电感及绕线技术的研发与制造，帛汉则聚焦网络变压器绕线技术的开发与生产，奇力新将帛汉纳入麾下，将更有效率整合绕线技术的研发资源，并扩大生产规模。

凯美具有标准型大量生产与实时性制造管理的产业优势，与旺诠所属的产业特性及产品应用相辅相成，两者结合将使销售通路及生产规模达最佳综效。

透过本次股权转让，奇力新与凯美更聚焦于核心技术的研发，极高附加价值产品的开发，发挥通路、技术、制程及管理方面的综效。

旺诠、奇力新脱钩 电阻价格更有弹性

国巨集团启动集团内整并，让奇力新、凯美各自聚焦，业界表示，电感属高度客制化的产品，旺诠的电阻与奇力新的电感脱钩，未来旺诠的电阻将有更大的价格弹性，在整个无源器件市场上，以钽质电容交期七个月最长，电阻则已拉长至12～16周，仅次于钽质电容。

今年以来原物料价格大涨，金银铜铁锡的价格轮番上扬，对无源器件厂造成极大的压力，加上今年的缺工问题变本加厉，历经2018年那一波价格疯涨，无源器件涨价成为只能做不能说的秘密，从国巨取消价格折让，电阻、铝电交期大幅延长来看，无源器件价格上涨只是迟早问题。

钽质电容受疫情冲击，影响矿区的原料开采，加上汽车、游戏机、苹果桌机大量启用钽质电容，钽质电容交期从六个月延长至七个月。

电阻不惶多让，除了上游钌的价格暴涨之外，下游因某大厂爆分家之乱，无法回复交期，导致旺诠的电阻交期拉长至12～16周，订单出货比已飙至三倍，明年第一季价格蠢动可以预期。

业界认为，电感高度客制化，价格不易暴涨暴跌，对价格相对较易波动的旺诠（电阻）而言，成为牵制价格上涨的负面因素，旺诠与奇力新脱钩，价格更具独立性，尤其铝电的交期也延长至12周以上，铝箔厂已经开涨价第一枪，旺诠进入属性较为相像的公司，也替未来的价格走势留伏笔。