全新与宏捷科成长幅度较大，龙头稳懋仅呈现持平

PA三雄5月营收整体表现皆与4月持平，不过，法人机构表示，就年成长的角度而言，全新与宏捷科成长幅度较大，龙头稳懋仅呈现持平，而整体产业受惠于5G、AIoT以及机器视觉趋势，长线展望乐观。

全新5月营收年成长49.25%、月减0.12%，累计营收年成长41%，表现优于市场预期。分析师表示，全新2018年共计增加13台MOCVD机台，主要规划为VCSEL等相关光电产品生产，目前共计有51台MOCVD，其中一台规划为GaN产品研发用。由于VCSEL需求未如预期，因此并未将机台投入量产。近期因5G手机透率提高，估计PA用量将较4G面积多20~30%，加上苹果推出后镜头TF功能，公司预期非苹阵营将跟进，因此2021年计划将机台投入生产线。

在微电子方面，全新认为2021年成长动能主要来自车用PA、5G智能型手机以及WiFi 6渗透率的提升。其中尤其看好WiFi 6市场应用，主因WiFi 5主要为硅制程，WiFi 6由于频率较高，改采砷化镓芯片，而公司在第一代产品中并未切入台系大厂，而在第二代产品方面，公司已通过客户第三次验证，可望顺利成为合格供货商。

稳懋5月营收年成长3.78%、月增1.78%，累计营收年成长0.26%，表现符合市场预期；法人机构预期，第2季营收62.5亿元，季增4%，毛利率34.5%，税后净利11.58亿元，季增5.7%，每股税后纯益（EPS）2.73元。就四大产品线而言，预期2Q21手机PA成长动能较强，基础建设、WiFi持平，3D感测进入淡季，预期第3季明显回升。

宏捷科5月营收年增35.67%、月增1.19%，累计营收年增32.82%，表现符合市场预期；分析师指出，第1季除Skyworks出货持续增加外，既有客户出货量也同步成长，第2季如果产能满载，毛利率会有机会提升。

目前产能维持每月12,000~13,000片，原先预期6月产能扩充至1.5万片，因疫情因素，二手机台以及国外工程师延后，预计7~8月产能可望提升，年底每月2万片计划维持，未来连续三年维持年扩充每月5,000片速度扩产。

分析师表示，宏捷科目前仅缺产能而不缺订单，代工价格于1月调涨10%后，涨价效应预计将于5月起显现，若产能建置以及认证顺利，6月起营收及获利将进一步成长。