《财富》：管理者的饕餮 投资者的梦魇
在过去数月里，公众耳闻目睹了一系列让人目不暇接的公司丑闻，而且似乎一桩更比一桩更为恶劣。首先是由名誉扫地的肯尼思•雷率领的安然高层管理人员。其次是环球电讯公司的盖瑞•温尼克，使其知名的是其Drexel Burnham简历及成百英里闲置不用的海底线缆。同时，泰科的首席行政官Dennis Kozlowski也不例外，他从泰科的购股选购权中攫取了上亿美元，但是仍在将未装任何商品的空盒子运出纽约，以逃避销售税，从而被政府起诉。
这群高层管理人员是“私欲膨胀传染的”海报主角，这一名词出现在联邦主席艾伦•格林斯潘最近向国会的报告中。显而易见的是，标榜这种私欲膨胀的道德观念和实践，已经远远覆盖了安然、泰科、Adelphia及世通公司以外的商业世界。
在汤姆森财政公司和芝加哥大学证券价格研究中心的协助下，财富杂志开始着手回答下面这个简单的问题：在上述这些人抛售股票获得财富的时候，全美其他的高层管理人员在做什么？如我们所知，盖瑞•温尼克在其公司迅速跌向破产时，仍抛售了价值7.35亿美元的股票。但问题是这是否真的只是“新千年贪婪”的顶点？
答案是：不！
这场股票狂跌大潮幕后的肮脏秘密已鲜为人知：在投资人损失了70%、90%，甚至全部股票的同时，股票损失最惨重的很多公司的高层官员却积聚了巨额的肮脏财富。他们致富是因为他们利用了泡沫经济的特征，吸收了上亿美元的股票--这些股票是以高价、无风险的认股权形式转交给他们，当股票暴跌时，投资人就不得不承受所有的损失，而这些管理人员全满载而归。
他们到底攫取了多少财富？我们先来解释一下下文将涉及的清单的制定标准。首先，我们把那些高峰时市值超过4亿美元，但在股票暴跌时从高峰下跌了75%的公司列为我们的考察对象。其次，我们计算了1999年前高层管理人员的股票销售（这也解释了在我们的清单上为什么Gary Winnick的分数只有5.08亿美元，1999年前他曾经销售了成吨的环球电讯公司的股票）。第三，在我们的清单中只包括了高层管理人员和董事会成员所销售的股票；构成互联网大潮、由风险资本公司所产生的利润迅速聚集并不在我们的讨论范围之内。（同时排除在外的还包括由公司管理人员离开公司后股权转让，因为这无法估算。基于同样原因，我们也没有包括购买股票所花费的成本，因为股权转让费用非常低廉，不足以对整个股票产生任何影响。）最终，我们关心的只有一个简单的问题：通过将其股票抛售给投资人，全美损失最惨重的公司高层管理人员到底获得了多少现金？
即使我们选定的这些参数简单有限，但调查所得的数据也仍然让人目瞪口呆。据我们推测，满足以上标准的1,035家公司的高层管理人员和经理大约共获得了660亿美元的巨额收入。其中的230亿美元共由25个公司的466个管理人员获得，这25个公司我们这张清单的基本组成单位。
这25个公司当中不乏赫赫有名的国际公司，例如Cisco（首席执行官John Chambers获得2.39亿美元）、财富杂志的前身AOL时代华纳（主席Steve Case共获得4.75亿美元）。但是这张只有25个公司的清单上还包括一些让人意想不到的公司。一个称为Ariba的软件制造公司的管理人员和经理在其股票从150美元暴跌到3美元左右时，通过股权转让交易获利12.4亿美元。雅虎高层管理人员们在公司的股票从250美元跌到11美元时，通过抛售股票获利也达9.01亿美元。Infospace公司也出现在这25个公司当中，当时其创始人Naveen Jain曾宣称其公司正在逐渐成为第一个“资产达万亿美元”的公司。2000年初的时候，Jain曾向财富杂志辩称自己“致力于公司长期的远景和成功。”而那时Jain本人已获利2亿多美元。现在，这个昔日鼓吹下的“万亿美元”公司每股股值不过50美分，高峰时市值大约只在1.45亿美元，而Jain却再次已经抛售了2亿美元的股票。制造供应链管理软件的i2技术公司，现在市值不及公司首席执行官股权转让所获得的4.47亿美元。身陷泥潭的Peregrine系统软件公司正在接受六个月来的第三次审计，公司称将恢复其收入，并接受纳斯达克的除名。该公司股值低于40美分，但这不足为虑，在大家还没有意识到收入是通过何种方式恢复的，该公司主席John Moores已经从交易中获得了6.46亿美元，足以弥补其名下San Diego Padres公司未来85年的可能亏损。（《财富》9月2日号封面文章）
编者的话：美国在一段时间内，遭受着前所未有的煎熬。如果说9-11是“硬经济”的沉重打击。安然，世通等丑闻的爆出则是对“软经济”的毁灭性打击。因为在这个普遍感觉诚信缺失的世界，美国的经济“软秩序”是相对让人有安全感的，现在发现，也是肮脏一片。就可以想见人们的失望，或者还有惶恐。
但总是要反思的，说到底，还是缺乏一个标准化的监督制度。特别是对企业高层领导的监督机制。人总是有贪婪的本性的，制度和标准是最好的药方。
商业周刊：这世界变化快 你需要25个观念
这群高层管理人员是“私欲膨胀传染的”海报主角，这一名词出现在联邦主席艾伦•格林斯潘最近向国会的报告中。显而易见的是，标榜这种私欲膨胀的道德观念和实践，已经远远覆盖了安然、泰科、Adelphia及世通公司以外的商业世界。
在汤姆森财政公司和芝加哥大学证券价格研究中心的协助下，财富杂志开始着手回答下面这个简单的问题：在上述这些人抛售股票获得财富的时候，全美其他的高层管理人员在做什么？如我们所知，盖瑞•温尼克在其公司迅速跌向破产时，仍抛售了价值7.35亿美元的股票。但问题是这是否真的只是“新千年贪婪”的顶点？
答案是：不！
这场股票狂跌大潮幕后的肮脏秘密已鲜为人知：在投资人损失了70%、90%，甚至全部股票的同时，股票损失最惨重的很多公司的高层官员却积聚了巨额的肮脏财富。他们致富是因为他们利用了泡沫经济的特征，吸收了上亿美元的股票--这些股票是以高价、无风险的认股权形式转交给他们，当股票暴跌时，投资人就不得不承受所有的损失，而这些管理人员全满载而归。
他们到底攫取了多少财富？我们先来解释一下下文将涉及的清单的制定标准。首先，我们把那些高峰时市值超过4亿美元，但在股票暴跌时从高峰下跌了75%的公司列为我们的考察对象。其次，我们计算了1999年前高层管理人员的股票销售（这也解释了在我们的清单上为什么Gary Winnick的分数只有5.08亿美元，1999年前他曾经销售了成吨的环球电讯公司的股票）。第三，在我们的清单中只包括了高层管理人员和董事会成员所销售的股票；构成互联网大潮、由风险资本公司所产生的利润迅速聚集并不在我们的讨论范围之内。（同时排除在外的还包括由公司管理人员离开公司后股权转让，因为这无法估算。基于同样原因，我们也没有包括购买股票所花费的成本，因为股权转让费用非常低廉，不足以对整个股票产生任何影响。）最终，我们关心的只有一个简单的问题：通过将其股票抛售给投资人，全美损失最惨重的公司高层管理人员到底获得了多少现金？
即使我们选定的这些参数简单有限，但调查所得的数据也仍然让人目瞪口呆。据我们推测，满足以上标准的1,035家公司的高层管理人员和经理大约共获得了660亿美元的巨额收入。其中的230亿美元共由25个公司的466个管理人员获得，这25个公司我们这张清单的基本组成单位。
这25个公司当中不乏赫赫有名的国际公司，例如Cisco（首席执行官John Chambers获得2.39亿美元）、财富杂志的前身AOL时代华纳（主席Steve Case共获得4.75亿美元）。但是这张只有25个公司的清单上还包括一些让人意想不到的公司。一个称为Ariba的软件制造公司的管理人员和经理在其股票从150美元暴跌到3美元左右时，通过股权转让交易获利12.4亿美元。雅虎高层管理人员们在公司的股票从250美元跌到11美元时，通过抛售股票获利也达9.01亿美元。Infospace公司也出现在这25个公司当中，当时其创始人Naveen Jain曾宣称其公司正在逐渐成为第一个“资产达万亿美元”的公司。2000年初的时候，Jain曾向财富杂志辩称自己“致力于公司长期的远景和成功。”而那时Jain本人已获利2亿多美元。现在，这个昔日鼓吹下的“万亿美元”公司每股股值不过50美分，高峰时市值大约只在1.45亿美元，而Jain却再次已经抛售了2亿美元的股票。制造供应链管理软件的i2技术公司，现在市值不及公司首席执行官股权转让所获得的4.47亿美元。身陷泥潭的Peregrine系统软件公司正在接受六个月来的第三次审计，公司称将恢复其收入，并接受纳斯达克的除名。该公司股值低于40美分，但这不足为虑，在大家还没有意识到收入是通过何种方式恢复的，该公司主席John Moores已经从交易中获得了6.46亿美元，足以弥补其名下San Diego Padres公司未来85年的可能亏损。（《财富》9月2日号封面文章）
编者的话：美国在一段时间内，遭受着前所未有的煎熬。如果说9-11是“硬经济”的沉重打击。安然，世通等丑闻的爆出则是对“软经济”的毁灭性打击。因为在这个普遍感觉诚信缺失的世界，美国的经济“软秩序”是相对让人有安全感的，现在发现，也是肮脏一片。就可以想见人们的失望，或者还有惶恐。
但总是要反思的，说到底，还是缺乏一个标准化的监督制度。特别是对企业高层领导的监督机制。人总是有贪婪的本性的，制度和标准是最好的药方。
商业周刊：这世界变化快 你需要25个观念
(编辑 林帆)