半导体库存保持低位 实际供应少于普遍预期

2010年第一季度，全球半导体库存为257.3亿美元，仅比上个季度小增1.0%，比2009年第一季度微增0.2%。预计第二季度库存环比增长3.3%至266.0亿美元，保持今年初开始的缓升趋势。

图1所示为iSuppli公司对2009年第一季度开始的半导体供应商库存水平的估计，以及对今年第二季度库存的预测。

如果以DOI衡量，iSuppli公司追踪的10个半导体产品类别的供应商库存似乎处于正常的季节平衡。但iSuppli公司认为，这些数据具有误导性，供应链中的库存实际上少于数据所显示的水平。

第一季度DOI为69天，比2009年第四季度的66.8天上升3.2%。这样的DOI数据可能给人这种印象，即供应商正在补充库存，但这是错误印象。毛利接近纪录高点，夸大了DOI。iSuppli公司的分析显示，利用企业报告的第一季度营业收入和库存额，然后通过长期平均毛利来调整销货成本(COGS)，得出的DOI实际上比季度平均值低20%。

虽然目前的库存水平未必就是低20%，但经过调整的计算结果显示，企业财报中的当前DOI水平，被夸大了并容易造成误导，实际上，供应商和供应链中的其它参与者的库存少于普遍以为的水平。

iSuppli公司的数据还显示，除了2009年第三季度温和增长以及今年初有所增长以外，库存额从2008年第三季度开始就持续下降。此外，目前的库存数据显示，第一季度厂商并没有补充库存，设备制造商继续采取够用就行和准时生产(JIT)策略。

鉴于当前库存水平较低，整体供应链的交货期已经延长。半导体供应商的产能难以满足下游需求，不仅导致交货期拉长，而且导致许多通用商品类元件短缺。但是，正如iSuppli公司所一直认为的那样，半导体供应商决心通过把库存保持在灵活、精简和可控制的水平，来控制供需方程中的供应一端。

尽管如此，双重订单似乎很普遍，尤其是在上游供应商中间。iSuppli公司追踪的许多厂商报告称，订单出货比已超过1:1，处于危险水平，显示需求膨胀。但是，尽管难以衡量双重订单是否会投入生产，更不用说确定其是否会成为库存问题，但半导体产业仍然看好当前以及全年的营业收入前景。这意味着双重订单不会破坏当前的市场复苏。坦言之，iSuppli公司认为供应商不太可能让自己陷入供应过剩的境地。

同样，iSuppli公司认为，半导体产业要想避免万一宏观经济导致最终需求减弱的情况下迅速转向供应过剩，就必须继续谨慎地管理库存。