“黎明前的黑暗” LED行业给予“推荐”评级

“黎明前的黑暗” LED行业给予“推荐”评级

【核心提示】LED产品价格的下降决定了整个行业短期业绩恐继续下滑，上游蓝宝石衬底领域严重过剩，封装环节面临洗牌……

华强LED网11月10日讯：LED产业在投资者眼里，是新兴的产业之一，未来发展前景广阔。但无序的竞争严重影响了行业的市场秩序。虽然LED照明的环保理念深入人心，不过对于LED生产企业来说，整个行业正在遭遇“黎明前的黑暗”，企业竞争日益加剧，价格战持续不断，整个行业面临着重新洗牌。

LED政策利好不断。国家十二五科技发展规划中，提出2015年LED占国内通用照明市场30%以上份额，产值达到5000亿元；五部委确定关于逐步禁止进口和销售白炽灯规划图，2016年将彻底淘汰白炽灯。十二五节能环保产业发展规划政策即将出台。

短期难以看到实质性业绩体现。三季度LED企业业绩加速下滑，行业竞争激烈，毛利率下降明显，然而上半年产业链各环节投资扩产力度依然较大，照明市场的开启依靠LED产品价格的下降决定了整个行业短期业绩恐继续下滑，上游蓝宝石衬底领域严重过剩，封装环节面临洗牌。

LED照明接力背光领域。相比传统的白炽灯和节能灯，LED拥有更节能、更高效、更环保、更长寿等优点，LED行业目前的发展动力以背光领域为主，然而LED背光市场已经接近成熟，预计2014年将达到饱和，LED照明领域市场巨大，近几年将保持高速增长。

投资策略。考虑到目前LED产品价格较高和过渡时间问题，我们短期看好节能灯市场的爆发，推荐节能灯用薄膜电容器龙头公司法拉电子；中长期推荐拥有技术优势和规模优势的瑞丰光电和鸿利光电，推荐拥有渠道优势和品牌优势的阳光照明。

风险提示：补贴不给力，消费者意识转变较难。