LED行业海外并购机遇与风险并存

欧债危机爆发后欧洲各国普遍欢迎中国企业去投资，这为中国照明企业提供了绝好的海外并购机遇。基于此，2011年，中国LED照明企业并购潮风起云涌，刮起一股“LED并购旋风”。进入2012年，并购势头更加猛烈，很多收购对象都是全球一流企业。中国照明企业的并购潮无疑将影响中国照明行业乃至整个世界照明产业的格局。但与此同时，也要提醒中国照明企业到海外投资或收购外资企业时要有目的性和针对性，不要盲目抄底。

当全球经济一体化的路径逐渐清晰，中国照明企业的海外并购也会逐渐成熟并常态化，这是中国经济逐渐发展壮大的必然产物。但是世界各国经济发展并不均衡，商业规则千差万别，中国照明企业走出去，既面临难得的发展机遇，也面临着安全、风险等方面的挑战。如果说早期的海外并购还属于摸着石头过河的阶段，那么现今在逐渐积累了经验后则需要更加平和的心态。而从理性收购、防范风险的角度出发，不光是企业要想清楚海外并购的方式和意义，我们也希望掌握大量资源的政府部门帮助企业提供更多的政策解读和支持，在复杂的政治和动荡经济环境下，让中国照明企业能迅速实现转型升级，在国际市场上大展拳脚。当然，中国照明企业的海外并购之路才刚刚启程，未来很多大中企业都将有可能面临海外收购的抉择。百分百照明董事长安波滔介绍，接下来百分百照明还有什么收购行为现在还不好说，公司会根据市场的变化，结合自身的发展情况研究是否有必要进行收购和怎么去收购。“作为一家高速发展的企业，我们将适时吸纳一切优质资源，进行优势互补，综合提高企业的竞争力。我们也相信，既然收购是有实力的企业经常发生的一种经济行为，照明行业的收购行为是企业壮大发展的极佳模式之一，我们也将在收购完成后更好地利用收购资源，全力发展LED照明业务。”

在目前的世界经济环境下，对雷士照明、阳光照明、佛山照明这样有实力的中国照明企业而言是一次难得的并购时机。海外投资专家认为，从欧洲的金融 危机出现之后，收购的机会就特别多，而且容易谈。如果说，几年前当联想集团、TCL集团等中国企业走出去的时候还只是投石问路，现在跨国并购已经成为不少 中国企业的集体选择。行业专家认为，欲发展LED的照明企业都期望用收购来弥补自己在LED 产业和渠道上的短板。以雷士照明为代表的传统照明厂家，在LED照明研发和核心技术上还有所欠缺，而以真明丽照明为代表的LED垂直整合企业，在海外渠道和品牌建设上也有所欠缺。在这种种因素作用下，并购无疑是快速进入LED照明市场的最好手段。而身披LED概念，收购行为也容易得到资本市场的支持。因此，LED照明行业一直活跃在“大鱼吃小鱼”的氛围中，照明企业都想借转型LED照明之机，通过海外并购快速做强做大，迅速改变以往传统照明市场山头林立的混乱纷争局面。

但是海外并购也存在比较大的风险，主要集中在两个方面，一是对并购企业国家的国情评估风险，这一点有的企业没做好，更重要的是经济风险。二要选好合作伙伴，好的合作伙伴会帮你解决很多问题。

中国照明企业海外并购所面临的挑战都有哪些?全球购并联盟(IMAP)在华唯一成员英特华公司总裁杨亨指出，第一是国际环境。欧美、日韩等国家 是欢迎中国企业投资的，但是到真正并购的时候往往会出现一些障碍，这些障碍可能来自政府或其他利益相关方。中国企业必须考虑所有的利益相关方的看法、想法。第二是好的目标公司越来越难找。现在是一个卖方市场，卖方市场找好的企业不容易，并且竞争激烈。这对缺乏并购经验的中国照明企业而言是一个挑战。

正是由于这些挑战，中国企业近年来纷纷发起的海外并购大战多数以失败告终。国际购并联盟在华成员公司英特华发布的一项调查显示，目前中国企业海 外并购失败率高达七成。英特华投资咨询(上海)有限公司企业并购部董事总经理陈建刚认为，失败的原因既与市场环境有关系，也往往因规模太大而无法消化掉。如百分百照明收购的这家英资企业，其产能达9亿元人民币，在当前的市场环境下，这对任何一家LED照明企业来说都是一个比较大的产值。安波滔介绍，百分百照明在收购之初对此也进行了认真评估，根据百分百照明自身国内和海外市场的销售而言，可以消耗产能一半以上，同时公司可以替一些知名品牌OEM 生产消耗产能，本身这家英资企业先前的大多客户就是国际上知名照明品牌，技术和管理处于一流水平，相信此次收购后，还可以为行业内追求高品质、高性能的厂家提供生产能力，共同推动行业繁荣。

杨亨指出，中国企业要想实现并购成功的要素主要体现在，第一，必须有明确的战略。中国企业要知道为什么收购一个外资企业，你到底要得到什么？第二，要明确并购到底有哪些协同效应。也就是说买完了这个企业之后，有没有能力去管好他，让他和你的公司有比较近的合作。第三是并购本身的过程变化很快，中国企业应该要有一个专业性的、经验性非常丰富的顾问团队。有些中国企业在进行海外并购以后，可能会出现两种情形：一种是并购同类的外国企业，基本没有进行 管理，虽说生意不错，但却关系很疏离，除了每年的汇报、分红，并没有得到别的任何提升。第二种情形是，有的企业对被并购企业管得太多，也很难成功。此外，中国企业的另一主要问题就是并购后仍然专注中国市场。陈建刚表示，大多数中国企业的并购案例都可以归于其中，不少中国企业的收购名义上是借船出海，但实际只是为了弥补技术缺陷、壮大品牌体系，并没有把业务触角延伸至海外市场。仍然在家门口的一亩三分地上开拓市场，这其实已经违背了“走出去”和国际化的初 衷。

最后，对被收购的企业情况尤其要了解清楚。虽然它有一定的技术和渠道，但是在收购之前，必须了解整个企业的债务情况，收购后虽然有了渠道、有了 技术甚至有了研发，但是负债率特别高，中国企业也会不堪重负，最后也没有很好的发展。这都是属于盲目冲动造成的。在收购前需主要做好三个事情：一是做好深入细致的市场调研，摸清对方的底细；二是清醒的了解自己；三是看有没有长期可持续发展的潜力。

后记

正所谓山雨欲来风满楼。对于LED照明行业目前的盲目竞争态势，企业并购后可避免市场恶性竞争，以并购来进一步提升企业的综合竞争能力。然而，企业并购又是一件很严肃的事情。中国企业并购专家张金鑫给予企业12个字，即：用得着，划得来，整得好，理得清。也就是说，企业并购是有条件的，千万不要盲目跟风。