走出业绩下滑“怪圈” LED上市公司突击下游出海口

【来源：《新产业》6月刊】产能过剩的危机味道逐渐变淡之际，国内LED上市公司的业绩也曾现出冰火两重天的走向。
 

国星光电(002449.SZ)、瑞丰光电(300241.S Z)、雷曼光电(300162.SZ)和洲明科技(300232.S Z)2011年均走入收入同比增长、净利润同比下滑的怪圈，直至今年一季度也无法走出这一怪圈。
 

相反，三安光电(600703.SH)、德豪润达(0 0 2 0 0 5 . S Z)和鸿利光电(300219.S Z)2011年业绩却逆市飘红。
 

《新产业》注意到，三安光电、德豪润达和鸿利光电业绩逆市飘红的根本原因，在于其成功拓展了LED下游应用市场出海口，也成为度过LED行业产能过剩危机的“过冬棉袄”。
 

“现在绝大部分L E D上游和中游企业，以及LED显示屏企业，都将发展LED照明市场作为公司的转型方向。”瑞丰光电和联建光电(300269.SZ)的高层对《新产业》表示，这种做法在短期内会提升公司收入规模，但长期来看，也容易导致LED企业偏离自身原有的主业，存在被下游LED应用市场客户边缘的风险。
 

巨额订单
 

尽管如此，在快速发展的LED市场背景下，自己拓展下游出海口的效果还是相当明显。
 

3月底，德豪润达与泰国PEA 能源公司、KANTHaWiChit工程公司签定860万美元的LED 路灯产品销售合同，并期望未来几年为泰国电力局提供LED路灯产品。
 

在此之前，德豪润达先与北京天旭恒源节能公司签署《战略采购协议》，天旭恒源节能公司有意采购10万套LED路灯产品，总金额约达3.95亿元。随后，德豪润达又与日本双鸟和美国沃尔玛签约，获得总额5.66亿元的LED照明订单。
 

而作为LED上游厂家的德豪润达，之所以如此大手笔落力下游LED照明市场，主要还是因为德豪润达在2011年已尝到下游LED照明应用业务的甜头。2011年德豪润达收入30.65亿元，同比增长18.12%，实现净利润3.92亿元，同比增长100.44%，业绩的增长主要来自于LED业务，特别是LED应用业务收入的增长。
 

财报显示，2011年德豪润达LED业务收入达9.13亿元，同比增长151.6%。其中，L E D照明应用营业收入7.72亿元，同比增长203%，LED应用产品业务收入占LED总收入比重高达85%。最关键的是，德豪润达去年L E D应用产品的毛利率高达44.29%，同比还增长了10.68个百分点。相反，德豪润达的LED封装业务的毛利率水平仅为8.87%，同比下滑了11.23个百分点；而上游LED芯片业务还处于亏损状况，去年仅收入1477万元。
 

德豪润达董事长王冬雷在财报中表示，公司LED 应用业务大幅度增长，主要是得益于地方政府对新兴产业扶持力度的加大，以及节能减排政策的持续推行，LED 应用产品特别是路灯产品的需求保持了较快的增长。
 

一位熟悉德豪润达的业内人士指出，德豪润达的L E D芯片技术指标不高，缺乏下游客户的认可，在行业内也基本看不到其它客户采用其LED芯片，“所以德豪润达所生产的LED芯片基本只能自用，其MOCVD设备产能释放还需要一定时间。”
 

按照德豪润达的计划，公司将在扬州、芜湖、大连三大基地规划MOCVD台数分别为60、100、130台。德豪润达2 0 1 1 年一季度财报显示，截止3月31日，芜湖德豪润达已到货 MOCVD 设备50 台，扬州德豪润达陆续到货MOCVD 设备30 台，有14台MOCVD设备已开始量产，其余设备还在高度调试中。
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