厦门宏发借壳或尘埃落定 联创光电收益增长可期

　　*ST力阳重大资产重组案如顺利通过证监会审核，厦门宏发这一继电器行业的龙头企业借壳上市将尘埃落定。

　　*ST力阳5月23日发布公告称，根据中国证券监督管理委员会通知，证监会并购重组审核委员会将于近日审核该公司重大资产重组事宜。根据相关规定，该公司股票自2012年5月23日起停牌，待公告审核结果后复牌。

　　若厦门宏发借壳成功，联创光电可坐享又一上市公司发展成就

　　根据*ST力阳的重大资产重组方案，*ST力阳以977.23万元置出所拥有全部资产，并以7.33元/股的价格定向增发3.22895465亿股，纳入价值23.765961亿元的厦门宏发电声股份有限公司75.01%的股权。以置入资产与拟置出资产之间的差额23.668238亿元由*ST力阳以向有格投资、联发集团、江西省电子集团发行股份的方式支付。

　　资料显示，厦门宏发是中国继电器行业的龙头企业，按照发展规划，该公司预计在2015年营业收入达50亿元，2020年营业收入达80亿元，在2020年之前将进入继电器世界前三强。入主*ST力阳，符合该公司的长远布局策略。

　　分析人士认为，作为厦门宏发的第二大股东，联创光电坐拥厦门宏发24.99%股权，投资收益稳定增长，利润回报巨大。公开资料显示，厦门宏发2008年营业收入为11.65亿元，净利润为0.56亿元;2009年营业收入为12.62亿元，净利润为0.98亿元;2010年实现营业收入23.4亿元，净利润2.15亿元;2011年营业收入30亿元，净利润3亿元。

　　虽然联创光电所持股份未直接装入上市公司，无法直接从上市中拿到股价的高溢价带来的巨额回报;但同样将会因为厦门宏发借壳上市后进入发展快车道而获益匪浅。除照样享受厦门宏发的投资收益外，还会大大增强投资收益的成长性和稳定性。同时，厦门宏发此次借壳上市成功后，联创光电将坐享又一上市公司发展成就，所持厦门宏发股权投资收益价值未来的增长空间可期。

　　联创光电未来利润增长将不再依赖投资收益

　　近来，联创光电通过一系列重大举措，进行LED产业升级。如拟通过定向增发再融资，募集资金总额不超过63630万元，投入半导体照明光源产业化项目、半导体照明光源用LED器件产业化项目、功率型红外监控系统用LED外延材料、芯片及器件产业化项目和企业技术研发中心建设项目;成立联创节能服务公司开展合同能源管理(EMC)业务;公司呈现快速发展苗头，长期投资价值正在凸显，未来对投资收益的依赖现象将发生根本变化。联创光电从事LED封装20多年，已取得了一些关键技术的突破，公司研制的红外外延生产技术填补了国内空白，在光源产业化项目方面也已掌握了多项核心技术。目前该公司已拥有外延、芯片、器件、封装、应用全产业链，这有效的降低了外部市场的波动对公司的影响，且牢牢掌握产业链每个环节的利润，联创光电未来的利润增长将肯定大部分来自LED产业的成长，厦门宏发的投资收益将只是起到锦上添花的效果。

　　宏源证券研究报告也指出，LED照明产业是国家“十二五”规划重点扶持对象。到2015年，半导体照明将占国内通用照明市场30%以上份额，产值预期达到5000亿元。去年以来，联创光电调整了产业方向，着重发展LED照明终端产品，带动了整个LED产业链的发展，其LED产品占公司总收入的73%。该公司具备的技术和产能优势长期仍有释放的空间。