政策“照亮”LED板块

上周，A股LED板块异军突起，单周涨幅达到9.85%，雷曼光电等个股连续涨停，特别是在11月2日，雷曼光电、国星光电、瑞丰光电等10只个股涨停，另有14只相关个股涨幅在6%以上。

业内人士表示，LED板块爆发主要得益于政策面的利好。上周五，发改委召开淘汰白炽灯路线图新闻发布会，介绍《关于逐步禁止进口和销售普通照明白炽灯的公告》的相关内容，提出从2012年10月1日起，按功率大小分阶段逐步禁止进口和销售普通照明白炽灯。同时，市场也预期《“十二五”节能环保产业发展规划》有可能在第七届全国环保大会上颁布，业界传言LED照明有望正式列入补贴范围，年底前出台首轮LED照明产品补贴，金额约为80亿元，首先针对室内照明和商业照明的产品补贴，比如筒灯、射灯，后再逐步扩大补贴的力度和范围。

华泰联合证券在报告中指出，从全球范围看，照明市场产值超过1000亿美元，未来都是LED的潜在市场。根据Digitimes的预测，2011年全球LED照明产值将达到154亿美元，占照明行业比重仅为10.60%，未来提升空间巨大。兴业证券表示，国内的白炽灯替代路线图，与欧美澳日等国家一起进入白炽灯淘汰的实质阶段，对于白炽灯的替代性光源产品节能灯、LED灯相关产业的长期发展产生利好。

不过，业内人士也指出，从基本面的角度看，目前LED行业仍面临投资过度、供需结构失衡、产品价格快速下跌、毛利率下滑、行业整体增速放缓的共同问题。从三季度业绩报告看，兴业证券覆盖的5家LED行业上市公司3季度实现营收11.6亿元，同比增长29.3%，环比下滑7.1%。同时，三季度LED行业存货达到15.7亿元，同比增长109.9%，库存周转天数184天，比去年同期增加68天，环比增加48天，库存水位大幅拉高。此外，三季度LED行业经营性现金流为-3.67亿元，同比环比由正转负;投资性现金流-3.09亿元，同比下降50.1%，环比下降71.8%;融资性现金流1.32亿元，同比下降97.8%，环比下降78.2%。上述数据显示，三季度LED行业整体盈利质量严重下滑。

兴业证券在报告中，国内LED企业既受到外部经济形势的不确定、终端需求的持续低迷的影响，又处于产业整合发展期，行业产能过剩、产品价格下跌、行业平均利润率下滑不可能在短时间内结束，多数上市LED企业的营收和利润均未达预期，但少数已上市LED企业拥有资金和规模上的优势，而且资质已经在行业中居前，有望在这一轮行业整合中受益。广发证券也认为，目前市场对LED照明抱有高预期的热情已经点燃，后续随着相关政策的密集发布及媒体全面的正面报道，预计将推动市场持续对LED照明保持较高的关注度，LED行情将会持续一段时间。业内人士表示，当前LED照明确有启动迹象，而LED芯片和封装产能的消化也要取决于LED照明的发展，因此LED照明仍将是行业的结构性亮点。个股方面，机构比较看好国星光电、阳光照明等。

编辑：妮子