政策助推 EMC模式利好LED股

近日，深圳市推出的《深圳市推广应用LED 照明产品实施方案》开启了地方政府在LED照明政策由总体规划向实施细则转变的大幕，其明确提出用两年时间完成公共场所普及LED照明的目标。

据记者了解，深圳有多家上市公司被政府邀请参与上述方案制定工作。在LED全产业链方面，深圳市更是计划推动LED产业到“十二五”期末实现年产值1300亿元，而目前深圳LED产业的整体产值规模达到700亿元。

在某上市公司高管看来，现阶段大家仍在抢占市场，产能过剩压缩了企业的盈利空间，业绩的释放仍需等待时间，而手持充足现金的上市公司未来则将从政府LED照明推广的EMC模式中受益。

政策利好本地企业

2012年9月，国家发改委等部门联合发布《关于组织开展2012年度财政补贴半导体照明产品推广工作的通知》。

今年上半年，国务院常务会议讨论通过了《国家基本公共服务体系“十二五”规划》，量化了对节能灯和LED灯的政策扶持，安排22亿元补贴资金予以支持。

近日，占据全国LED产业“半壁江山”的深圳，计划两年普及公共照明领域LED照明的方案。

深圳计划率先在公共照明领域，即城市道路、公共场所、政府机关、国有企事业单位等财政或国有资本投资建设的照明工程领域，完成LED照明产品推广应用，以上领域新建照明工程一律采用LED路灯、庭院灯和景观灯等照明，原有使用的非LED照明产品力争用两年时间，即2013年底前分期分批改造完成。

值得注意的是，深圳LED照明推广方案中明确表示，优先使用能效高、本地配套程度高的产品，支持具备相应条件的本地LED照明企业，利用自身优势，参与LED照明工程的实施。

上市公司受益EMC模式

据记者观察，增收减利成为LED行业乃至LED照明行业上市公司普遍存在的现象。

以长方照明(8.150,0.29,3.69%)为例，2012年前三季度，公司实现营业收入约4亿元，同比增长27.78%，实现归属于股东的净利润4000万元，同比下降14.88%。公司表示，为了巩固和拓展市场份额，采取了主动降价策略，导致产品毛利率有所下降，且公司目前处于扩张期，费用投入较大，公司净利润随之下降。

不过，现金更为充足，有良好融资平台的LED照明上市公司，将在LED照明推广中获得更多的机会，其中的原由则是政府推广使用的EMC模式。EMC模式即为合同能源管理模式，该机制中用能单位无须投资，节能服务公司出资改造或升级设备，以节省的能源费用来回收节能项目投资的全部成本和实现利润。

深圳LED照明推广方案首推合同能源管理运作模式。上述某上市公司高管就表示，为了获得更多利润，公司正在考虑成立自有合同能源管理公司。

瑞银证券称，地方政府LED节能改造工程主要有EMC和BT模式，在地方政府财政吃紧的背景下，无论EMC还是BT模式都需要企业不同程度垫资，自有资金（比如超募资金）充裕或者信贷充足的企业抢单能力更强。

受益个股

雷曼光电(11.900,0.12,1.02%)：参与推广方案制定

雷曼光电上市募投项目为“高亮度LED封装器件扩建项目”和“高端LED显示屏及LED照明节能产品扩建项目”，后增加超募资金投资项目“生产研发基地建设和高端LED系列产品产业化项目”。

相关公告显示，项目已经于近期投产，产能的快速提升能有效缩短订单完成时间。

据悉，雷曼光电参与了深圳LED照明推广方案的制定，公司拟以3000万元设立深圳雷曼节能发展有限公司，预计未来5年在具体节能服务项目实施验收后累计收入为1.8亿元。

奥拓电子(10.00,-0.08,-0.79%)：LED投建项目已出货

资料显示，奥拓电子用超募资金2118.36万元对子公司深圳市奥拓光电有限公司增资，以用于LED室内商业照明产品应用项目，增资后公司和子公司深圳市奥拓软件技术有限公司将分别持有奥拓光电85%和15%的股权。

该项目主要产品包含LED面板灯、LED日光灯管、LED筒灯、LED球泡灯等，奥拓电子在照明产品上有一定经验，因此介入照明市场将使得公司获得新的增长动力。

华泰证券(9.17,-0.07,-0.76%)表示，公司利用超募资金投资建设的LED照明项目已经开始批量出货，看好公司在LED照明产品方面的发展前景。