华星光电或参股中华映管：TCL面板大跃进

华星光电或参股中华映管：TCL面板大跃进

12月10日A股上市公司华映科技(000536.SZ)因重大资产重组停牌，华星光电参与重组中华映管的猜测再度引发关注。
　　TCL控股55%的华星光电8.5代线仅用了7个月时间就完成了累计出货量从100万片到1000万片的跨越。作为国内液晶电视面板第二大供应商，华星光电仅一条高世代线，在与拥有多条面板生产线的三星、LGD、友达等的竞争中处于不利的地位，通过并购是TCL打造“面板王国”捷径。
　　12月17日，市场调研机构Displaysearch中国区市场研究总监张兵告诉本报记者，“华星参股或并购中华映管的消息已经传闻很久，华星光电也在用华映在深圳和江苏吴江的液晶模组厂为其面板厂配套，同时华星也对华映的触摸屏和中小尺寸面板有着浓厚的兴趣。”
　　华映突围中小尺寸
　　TCL集团品牌管理中心总经理梁启春17日告诉本报记者，“是市场传闻，到目前为止双方是在业务互补层面，而不是资本层面。”
　　投资华星光电8.5代线前，TCL集团曾在惠州投资液晶模组整体一体化项目，但华星光电8.5代线的设计产能是1400万片，明年3月扩产后将达1600万片，惠州模组工厂产能难以满足华星光电的需要。
　　TCL集团有关人士透露，“在这样的情况下，华星光电与一街之隔的光明新区华映的模组厂就建立了合作关系。同样由于TCL参股了三星电子在苏州的8.5代线，且在无锡拥有液晶电视整机工厂，所以其与华映在江苏吴江的模组工厂也有合作。”
　　由于仅拥有一条8.5代线，华星不仅与三星、LGD、奇美和友达等全球面板巨头相比在成本控制等方面难有优势，同时在面向智能手机、平板电脑，各种触摸屏设备和超级本等增速更快的中小尺寸面板领域，成为华星光电最大的短板。
　　面板行业专家告诉记者，“华星光电的产品主要是32英寸液晶电视面板，虽然也开发了46英寸、55英寸，甚至110英寸的液晶面板，但是其未来的产品70%以上依然是中低端的32英寸面板，要想在中小尺寸和触摸屏业务上有所突破，并购是最好的方式。”
　　与京东方是从5代线做起逐步打造自己的面板王国不同，TCL在目前的情况下不可能通过自建中小尺寸面板生产线的方式进行延伸，因此各地地方政府对于低世代线的兴趣远不如高世代线。
　　并购或参股是华星重要的扩张方式，台湾第三大面板商华映是个不错的选择，之前TCL与三星采取交叉持股的方式拥有了苏宁三星8.5代线10%的股权。
　　陷入经营困境的华映管理层曾表示不排除任何对外合作的机会。有消息称，华星光电副总裁王国和多次赴台，洽谈合并细节。
　　TCL输血救赎华映
　　台湾大同集团控股的中华映管是台湾最早从彩管成功转型液晶面板的企业，但在2007年完成6代线投资后，由于大股东看淡面板业务，以及华映管理层的内斗， 7.5代线投资计划被不断推迟最后取消。
　　在2008年金融危机后，全球液晶面板业务陷入低谷，同时因为三星等公司撤单，华映面板业务表现更差，其股价长期在低位徘徊，即便引入私募基金也难以改善。为避免退市，管理层2010年决定减资60%来撇掉近千亿新台币的累计亏损。
　　在陷入危机的几年中，华映的投资也基本都以失败告终。2008年入股A股厦华电子和唯冠科技，两公司均遭遇业务下滑。到目前厦华电子的流动资金还需要大股东华映提供短期贷款。
　　虽然成功借壳*ST闽闽东完成对大陆7家工厂的资产整合，但是中华映管的主营业务面板到目前依然没有走出亏损，特别是在大尺寸面板领域其目前仅仅依靠部分6代线产能生产32英寸和37英寸面板，但是在京东方和华星光电32英寸面板量产后其产量进一步萎缩。
　　根据中华映管的11月份数据，其大尺寸面板的出货量同比下降超过66.9%，而整体面板收入今年以来同比下降超过20%，在友达和奇美有望第四季度盈利的情况下，华映的盈利依然遥遥无期。
　　与此同时， 华映科技财务报表显示，截至6月30日，华映科技短期负债约9亿元，而截至9月30日，华映科技短期负债高达15亿元。短短三个月借债就上升近一倍。
　　在高端智能手机和平板电脑需要的高像素密度的高端面板领域，华映仍无法与日本的夏普、JAPAN DISPLAY和韩国的三星、LGD相比，其现有生产线和技术需要升级，这需要大笔资金。
　　张兵表示，中华映管的几条面板生产线在完成中小尺寸改造后目前是全球中小尺寸面板规模领先的企业。因为三星、LGD，以及友达等对华映的生产线重合而不感兴趣，华星光电是较好的合作对象。
　　对于华星光电来说，在投产后的首个经营年度就从9月开始连续盈利，10月出货量188万片跃居全球前五，显然在其管理层感叹遇到好年景的同时，也在考虑如果液晶面板行业进入下降周期后的打算，单一的电视面板在液晶电视增速继续放缓的情况下会遇到麻烦的。
　　对此TCL集团有关人士表示，“在面板领域必须形成集团优势，才能在成本和风险控制上做到最大，从目前来看参股或并购股价位于低位的中华映管是不错的选择。”

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