“合投”新方式：“天使”也抱团

“合投”新方式：“天使”也抱团

      今年3月，丁仁海带着他的创业产品优肯阳光来到北京，参加青年天使会的第一次月度沙龙，推荐他来这里的，是真格基金的投资合伙人李祝捷。

      和大多数创业者一样，丁仁海曾经想象过自己需要带上产品按照国内天使投资人的名录一家家的登门拜访。令他没有想到的是，三十分钟的路演过后，在青年天使会的现场居然获得了融资承诺，创业工场负责人麦刚以50分的会员积分获得优先投资权，跟投的包括兰亭集势投资人周哲，以及乐博资本创始人杨宁。对于丁仁海来说，这笔融资将由三位天使共同参与，换句话说，除了钱之外，他将有可能获得三份行业内的有效资源。

      而对于推荐者李祝捷来说，优肯阳光的顺利融资，意味着会员成员的共同认可，投资完成后，他将以投资额每10万元为1个积分的形式获得团队的奖励。

      这是一个天使们开始愿意抱团的时代，投资寒冬的背景下，大大小小的天使们拉帮结派，或是与VC们结成攻守同盟，天使们需要抱在一起规避风险的同时互相取暖。更重要的是，天使们开始摸索着一套行业内自己“玩”的游戏规则。

     天使也孤独？

     天使投资者们是孤独的，不仅仅是因为这一人群的数量之少，更重要的是，这群为数不多的天使纷纷散落在国内的各个地方，不同领域，事实上，国内的天使投资间交流少之又少，至于合作投资，就更加难得。

      在国内天使投资领域，过去，天使们习惯了单兵作战的投资方式，用投资圈内部人士的话说，“遇到好的项目喜欢‘吃独食’，撞上坏的项目不愿‘与人说’。”合投，这在以往的天使投资中从来不是主流，直至2012年上半年，天使之间不断抬价争抢项目的故事还时有发生。

     合投并非新鲜事，事实上，这在国外早已是最常用也是最普遍的天使投资方式。在美国，合投也被称为Social Proof（群体认同），通常一个天使会把自己喜欢的项目推荐给其他相关领域的天使，最后由几个人一起投资，或者集体商议定价，这种方式能够有效地降低投资人被“忽悠”的概率，在投资风险上也能更有效地进行分摊。

    “我在美国拜访RonConway（硅谷教父，曾投资Google、Facebook、Twitter等公司）的时候，他告诉我他的每一个项目都有五六个天使投资人一起来投。”作为中国青年天使会的发起者，徐小平在天使会的沙龙上面对在座的天使投资人表示，是时候把大家聚在一起了。

      经历了2011年的疯狂投资，2012年的趋势渐冷，如果用资深天使投资人薛蛮子的话说，“去年（2012年）应该是中国天使投资的元年，现在真正要做的事儿就是怎么能把天使投资的规则、天使投资的经验、天使投资的教训，怎么能通过简单、风趣、常识化的方法，很迅速地传播给最初做天使投资的人，以及最需要天使投资帮助的创业者，怎么样跟天使投资沟通。”

    “让天使投资成为可以一起玩的事”

      从去年开始，国内天使投资的小圈子已经不在少数，著名的例如“雷军系”、“薛蛮子系”等等。习惯了单打独斗的天使们聚在一起，难免会磕磕碰碰，更何况这些极具个性的天使投资人，意见不一是常有的事。天使们怎样看待合投，又有哪些方式能够将天使合投得以延续规范，这些仍然在摸索尝试中。

     “我在投资的时候，也跟很多家机构一起合投过，但和个别机构有过不愉快的经历，原因就是国内缺少一些规则和惯例。”徐小平补充道，“天使投资与合投要想健康发展，我们需要制定一套有约束力的规则和惯例。”

     显然，在青年天使会的平台上，徐小平在试着落实他心目中的规则和惯例。

      杨宁是青年天使会的第一任会长，“我们的基本门槛有三点，”杨宁解释道，“首先，必须是真的天使投资人。其次，要认可组织的‘纲领’。最后，要交青年天使会的会费。”

      杨宁提到的这三点，在青年天使会的章程中由一条条细则进行落实。会员条件中明确规定，必须满足三年内投资过不少于2个10万元人民币以上的项目才有资格进行会员申请，其次自愿申请后，将由资格审查委员会进行审核通过，才能成为会员。与此同时，青年天使会两年一换届，会长并不连任，也就是说，下一届会长将在其他几十位天使中推举产生。

      每一个青年天使会的新入会员都将拥有100个原始积分，积分代表信用，同时也用来对推荐的路演项目进行竞标，出积分高者将优先获得项目的投资权，在平台内部形成互动和竞争。

     “我们希望以市场的机制来解决组织的问题，鼓励投资人会员推荐优质的项目，进行分享，倡导合投和共赢。”青年天使会执行总干事陈磊在接受采访时表示，“我们曾讨论过，什么样的平台最能吸引天使投资人，结论是交流、交易和教育，兼顾这三者才有可能把平台做活做好，而其中交易是最直接最有实际效益的一环。”

      下一步，陈磊希望能在项目路演的基础上加入风险投资沙龙，实现已经投资过天使轮的项目与VC和战略投资者进行对接，试图让天使们把钱用出去之后，还有渠道把钱赚回来。“而用抱团的方式，相信会比一家家和VC谈的效果要好很多。”