大陆智能机出货恐仅年增3% Q2杂音多单季估季增1成

　　第2季智慧机杂音不断，尤其台积电释出汇率可能影响欧洲及新兴市场需求，联发科及高通也调降晶圆下单量，法人看淡本季中国智慧机市况，元大投顾预估，本季中国手机回温力道有限，估中国品牌厂单季出货仅季增10%，今年中国智慧机出货恐从年增10%降至3%，将影响相关供应链营运动能。

　　上周台积电传出在外资闭门会议中释出在汇率因素下，欧洲和新兴市场购买力道可能有疑虑，原先看好今年产业成长幅度达12%可能放缓，外资也开始预警第2季IC(IntegratedCircuit，积体电路)设计、封测厂营运及中低阶智慧机动能。

　　虽然中国智慧机市场渗透率达90%，但中国3G市场年初迄今已滑落87%，元大投顾指出，当地品牌厂市占率高达70%，虽出口市场受到汇率影响，但相较于国际品牌厂在中国销售力道，营运商更愿意采购价格有弹性的本土厂商机款。

　　本季拉货力道不明显

　　此外，元大投顾指出，前9大中国品牌厂在非中国的海外新兴市场占比约10%，多布局200美元以下的价格带，此价格带动能仍在成长，因此预估前9大中国厂商出口占比将从32%提升至今年的36%。

　　近期供应链也指出，非苹果智慧手机订单建置，主要来自有布局海外市场或是有新品推出的厂商，像是华为、TCL、OPPO等，不过，零组件厂毅嘉(2402)主管指出，去年苹果iPhone6排挤效应持续到今年，其中国主力客户如小米红米机、魅族等在库存调整后，本季拉货力道并不显着。

　　第3季市况仍待观察

　　元大投顾说明，中国品牌厂像是联想、VIVO和酷派动能相对弱势，小米虽有高性价比红米机题材，但第2季复苏表现可能不如预期，整体来看，本季中国前9大品牌厂出货仍可季增10%，但接续第3季面临苹果新品来袭，市况仍待观察。

　　近期中国市场还面临一股新势力，就是网路和内容厂商跨进智慧机产业，像是阿里巴巴投资魅族、乐视推出超级手机、联想和百度携手，智慧机重点已不在硬体能否获利，而是后续内容服务的业务，在此趋势下，将冲击中国中低阶智慧机销售版图。

　　联发科毛利率下探46%

　　中国智慧机与联发科营运动能息息相关，其对手展讯在英特尔资源挹注下，昨发表新款28奈米制程、4核5模4G晶片SC9830A，也有4核SC7731G的3G晶片，强打入门款，市场推估第2季就会出货，也传出4G已获三星认证。

欧系外资表示，联发科3G晶片受到汇率和市场竞争冲击，加上4G转换期恐影响获利，预期首季营收季减15%，第2季虽可回温，但仅季增15%，第2季毛利率约47.2%，第3季因低阶产品组合，毛利率恐进一步降至45~46%。

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