LED高端大屏行业面临转折 市场新机遇期已经开始

　　消化和挤泡沫带来27个月的漫长低迷期据研究数据显示，国内高端大屏工程和视频墙市场，在2015年3季度，交出了不错的答卷。市场营收与2014年同期相比已接近持平，结束了自2013年2季度以来的持续两位数下跌局面。分析认为，行业阶段性拐点已经出现。

　　2013年开始，国内高端视频墙行业遭遇了长达27个月的低迷。业内众多元老纷纷表示：“十余年打拼，从未如此‘痛苦’”。

　　平均每年3成的营收下滑，1-2成均价下降，压缩的不仅是行业规模和利润空间。甚至，也压制行业信心到了历史最低点。这波次行业危机的核心原因主要包括两个方面。第一是此前09年开始的四万亿政策刺激计划的市场透支作用，这是主要方面;第二是竞品技术的兴起，打乱了原有产业价值结构，这是次要部分。

　　2008 年全球金融危机后，国家在美国量化宽松政策的“美元洪流”，以及国内市场快速触底风险的共同作用下，不得不出台空前规模的“积极刺激性货币政策”。这引导了国内经济一波超前的发展。其中，高端视频墙市场从中受益颇丰：从交通行业到社会管理、从工业产能到安全反恐应用、从科技与文化创意到城镇化建设……几乎每一个领域都保持了较快的需求增长。

　　但是，强刺激政策总是要退出的。几乎与美国量化宽松政策的退出同步，2012年下半年国内大屏视频墙市场就进入一个以“存量消化”和“超前泡沫挤出”为特征的转型期。这一时期的特点是，新项目数量减少、规模压缩、指标降低，行业在过去数年积累的惯性和产能过剩压力下，不得不持续推动系统价格下降。两方面的变化综合作用，造成了高端视频墙系统市场在2013-2015年的持续萎缩。

　　与市场需求结构变化同步的是，液晶拼接墙在技术突破的基础上市场比例提升，进一步压缩了行业产品单价空间;2014年开始小间距LED异军突起、在超高端市场形成了一定的竞价压力，再次对市场利润空间落下牛刀。这种市场竞品技术的选择性冲突，加剧了本已经处于“相对过剩”和“低谷”中的行业下滑速度。

　　分析这一轮行业低迷，可以得出如下模型：即大屏视听行业的增长依赖于宽松经济环境下，特备是宽松货币(或者宽松的财政政策)环境下“基建投资”的增长。在经济“去过剩阶段”，或者货币紧缩阶段，大屏市场则呈现出下滑趋势。

　　09 年国家四万亿的经济刺激政策的推出，有两个必然因素：第一是美国量化宽松带来的全球美元热钱和流动性过剩，这种美元过剩必然导致国内货币与财政政策的调整;第二，金融危机对全球经济的冲击，特别是国内出口经济的冲击，必然要求国内货币财政与经济政策以宽松和刺激为主。

　　而类似的宏观经济环境是否再现，就会成为大屏行业这个依赖于“基建”的产业，是否能够复苏的信号。

　　借力保底东风，大屏行业有望回暖2015年以来，在国家货币和财政政策上，宽松的意味越来越浓：一次次的降息、降准和金融市场的进一步改革、对外合作和开放、财政赤字的放宽就是最显著的信号。

　　仅 2015年前三季度，央行已经5次降息降准。这让人们有点嗅到了08-09年的金融政策的味道。货币与财政政策从宽紧适度略从紧，到适度宽松略从宽的变化，体现了国家在全球经济形势不明朗;以能源、矿产和农产品为主的大宗物资造成全球输入性通缩加剧;以及美元加息预期背景下，稳增长保转型，防止经济硬着陆为目的的科学调控手段的紧张密运用。

　　目前，基本的理论是，国内经济的根本任务是转型升级。但是，保持一定底线上的增长(6.5%)，是经济能够转型升级的基础。以增长换时间、空间，促进转型升级成为了空前的政策共识。业内人士预计，这必然兴起一波新的“基建”高潮，有利于大屏行业的复苏。

　　一方面，货币与财政政策进一步宽松，另一方面，地方债置换工作稳步推进，同时以PPP为核心的新“基建”融资方式持续推进。这三点为“基建复兴”提供了可持续的“现金流”支持。

　　“基建”不仅是地方政府的稳增长神器，也是全球性的稳增长神奇。投资——消费的循环中，抑制下滑趋势，必然需要加入全新动力。而这个动力往往是以投资为核心的。而投资中的基建，既可以积累下客观的社会公共财富，又不会造成既有的工业产能过剩，同时且具有长期性的稳定收益。所以，但凡要谈稳增长，就必须要谈 “基建”。——基建，某种意义上既是投资，也是对大宗工业品的消费。

　　但是，区别于上一轮4万亿政策，这一轮的“稳增长”将有其新规律：首先，投资方式更为市场化。降低政策性和纯政府性行为，将舵手交给市场，让市场决定方向，可以有效避免融资风险、政府债务风险，尤其可以避免“方向性”失误。第二，这一轮的稳增长是“全球命运共同体”，是在一路一带和产能合作框架下进行的：简单说就是，不仅是国内，还包括国外。第三，“软基建”的比例会更高。什么是软基建呢?其实就是信息化和科研、文化基础设施。这部分投入是“经济升级”的直接启动引擎。

　　正因如此，才有所谓上一轮4万亿，这一轮10万亿的传闻：这个传闻虽然并不科学，但是却指出了此轮经济刺激必然与上一轮不同。即，这是海内外的共同刺激、是稳定与转型升级的同步刺激、是市场手段发挥更多作用的“自主调节”。

　　这些特点决定了，这轮经济政策调整下的“大屏行业”面临机遇，也面临挑战。因此，2015年三季度大屏行业表现出的营收回暖不是“平均化”的，而是有所选择性的。那些实力更强、更善于把握新兴机遇的企业将首先受益。

　　认清形势，大屏行业复兴不是大锅饭嗅到“基建”大餐模式的开启是一件简单的事情，但是成功把握这个机遇却不容易。现在大屏企业至少有以下几个问题要认真思考：

　　第一，无论基建如何复苏，一二线城市、较发达地区大屏应用都面临一个基本问题，即“该有的都有了”。如果仅仅是解决有无问题，那么已经无法启动新的客户项目。或者说，大屏行业必须要在“应用价值”上玩出新花样。用行业领导品牌威创的话说既是“可视化”时代，如何把握住客户不断进化的新需求。

　　这一部分市场的变化，既是上面提出的“软基建”的概念——不再是钢筋水泥为主，而是信息高速公路、智慧化应用体系、科研与文化基础设施这些主要和“数字”打交道的方面，增长出的“大屏新需求”。大数据、云计算和大屏的结合，是“伪饱和”市场创新的空间和财富机遇所在。

　　第二，面对纯增量的“钢筋水泥”市场，大屏企业也不可能在简单复制以往的模式。因为这些增量市场主要存在于两个领域：1是海外市场，2是三四级城市，甚至是乡镇市场。这些区域经济基础、人文基础、应用需求、财政能力都与一二线城市不同，这必然要求大屏企业提供“适合”新增市场需求的产品和功能。

　　在纯增量领域，大屏行业也不可能在简单复制此前一二线城市的产品：或者说，这一部分市场大屏行业现在手里“没有现成”的方案，需要大屏企业“走进基层、深入实践”重新研发解决方案。

　　第三，这轮新的市场机遇，风险更大。为什么如此说呢?因为这是一轮“升级”为主的市场机遇。大屏行业自身要升级产品、技术、发展新型价值点和需求点，这些创新工作面临风险;更为重要的是“新基建”自身也面临风险。

　　上文提到，这次新基建的几个重点，如更为市场化、拥有更多的国际化部分、软基建比例较高，这些方面其实都意味着整个经济结构的转变。这种变化成败如何、成本如何、耗费多少时间都是未知数。比如，一路一带的基础设施建设，就可能面临极端宗教、极端环保组织、国际政治环境的干扰。再比如，智慧医疗体系，虽然大的共识已经达成，但是如何实现、谁来主导、投入产出模型等等，很多细节均待摸索。

　　这实际上导致大屏企业，单纯赌注某一行业、某一类工程时，可能面临更加复杂的不确定性。大型企业可以依托进入更多行业和市场领域，实现总风险的对冲。但是，对于行业内的中小型企业而言，这个风险的化解颇需要智慧和能力储备。

　　总之，大屏企业的这轮机遇不是简单的“摘桃子”那么简单，而是一轮产业格局重构的“战略升级”。尤其是在液晶/DLP/小间距LED三大技术，多元化厂商阵营的协同竞争下，市场“馅饼”被谁吃下将拥有巨大变数。

　　与大市场共舞，要在升级中复苏与大市场共舞，大屏产业要在升级中复苏

　　2013年开始的大屏行业低谷表明一个基本道理：大屏行业的命运更多的被时代格局所左右。因此，也只有能融入时代大格局的大屏企业，才能在风浪起伏中游刃有余。

　　液晶、DLP拼接、小间距LED、激光显示相互竞争，这是大屏显示系统内的基本格局。多元化技术路线，必然导致客户认知的多元化、竞争企业的多元化。类似的问题也出现在信号处理设备上，云端技术、IT设备，与传统专用设备之间的市场竞争早已展开。在面对这种比较复杂的行业内部格局时，大屏企业是急于站队、做精一点，还是多头并进、多点开花，亦或者有其它路线图，需要从业者认真考略。

　　大数据、云计算、智慧化、高速互联网和无线互联网，这是大屏应用所面临的基础产业趋势。大屏自身属于电子信息化系统，电子信息化产业的发展规律，必然在大屏行业中有所体现。这方面，典型的问题是大屏显示企业要不要做集成、要不要做软件，如果要做如何与传统硬件价值平衡、如何与合作伙伴构筑良性生态?

　　中国经济转型，内需驱动力渐起;中国制造转型，智慧和自动制造技术走起;海外市场日益多元化，产能、技术走出去成为主流;新贸易规则不断涌现、国际经济规则面临调整……这些是大的市场趋势。大屏企业如何把握住“中国经济增量点”，占领新领域，甚至更多的走向国际市场，拓展基于自主知识产权，甚至IP经济的全球业务结构，已经是行业龙头企业必须思考的问题。

　　智慧化，互联网化的社会生活和政府服务、数字化的社会管理、极端群体事件和恐怖主义安全问题、二孩政策的落地……这是大屏行业所面临的“社会性、文明性”因素。大屏系统在社会生活中的价值与地位，他的物质属性、伦理属性是什么?这些问题虽然与企业日常经营无关，却是企业长期战略制定的基石。

　　总之，在变革中发展、在变革中复苏，以升级为主题实现产业复苏、借助稳增长的政策工具实现自身产业升级、搭好“中国经济顺风车”，是大屏产业这个“强基建依赖型、强政策依赖型”产业要思考的根本问题。

　　2015年3季度，大屏行业已经创造出2013年2季度以来最好的季度同比报告，市场已经接近由跌转升的临界点。大屏企业现在更需要多积蓄力量，而不是在低谷中彷徨，因为黎明已经在悄悄招手。

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