LED显示大牛奥拓电子实力深度解剖

　　奥拓电子作为LED显示系统界的翘楚，12年显示屏就挂上了纽约时代广场向世界展示实力，国际多项赛事如世界杯的显示屏也出自这家公司，近期听说拿下了俄罗斯世界杯预选赛的大单，噱头是杠杠滴！

1．公司得到了国际和国内市场的认可？

　　目前公司的主营业务分为LED应用、金融电子和体育，这种质量要求高、技术门槛也高的产品主要应用于一些高端领域，如欧洲杯、美国演播厅等，同时公司还是银行电子回单系统的主要供应商之一。公司在利用自身技术优势的同时还扩展了金融、体育界的产业链和业务范围，去年分别跟综合体育产业集团智美体育、中智华体合作，保证业绩的稳定增长。

2．公司的股权激励业绩要求很高？

　　7月11日公司发的股权激励方案业绩要求17年－19年净利润不低于1．35亿、2．05亿和3．1亿元。以16年为基数，净利润增长率不低于56．46％、137．59％和259．29％。目前公司市值约45亿元，如果能完成业绩要求的话，分别对应33．3倍、21．95倍、14．5倍的PE，整个绿色照明板块的市盈率是63．81倍，还是比较有估值优势的。

　　公司在16年也出过一次股权激励方案，当时由于LED行业回暖超额完成了业绩要求。这次的股权激励相当于是对去年激励方案的一次补充，激励对象从高层覆盖到了核心骨干，两次股权激励份额共占总股本的2．48％，覆盖面大，有利于凝聚人心做好业绩。

3．公司的定增情况如何？

　　今年2月份完成定增，增发价13．14元／股（除息除权后约8．75元／股），认购对象鹏华资产和中融基金是公募基金，山东国投是国企，西藏泓涵、李辉和深圳市晨钟资产管理有限责任公司相关资料也比较少，认购金额都不是很大，对公司股价影响有限。

　　今年4月份还对千百辉再增资6090万，这算是公司主营的一个外延式并购。目前LED产业比较景气，6月份千百辉还拿下照明工程上亿元的大单，并购优质的LED资产能够快速提升公司的盈利能力。目前公司股价低于配套融资的增发价，有一定安全边际。

4．公司有跟其他资本运作机构合作吗？

　　16年9月公司联手松和资本，设立了并购基金奥拓－松和成长产业投资企业，主打体育文化方面。并购基金总规模6亿元。

　　松禾资本团队拥有15年以上的创业投资实践经历，具备丰富的行业背景和资本运作经验。旗下高管也有丰富的投资和股权管理经验。

　　大股东吴涵渠曾在深圳电子产品质量检测中心任技术部副经理，从事电子产品质量检测和产品技术标准的研究。1993年组建公司，现为公司董事长、深圳市第五届政协委员。

      5．公司大股东有什么背景？

　　从大股东的工作经历来看，吴涵渠也是长期在电子检测企业工作过的技术型人才，因此猜测他和公司前股东中建集团南方电子产品存在着一定的关系，不排除两个公司之间有利益关系－－公司以入股为条件，获得在产品检测，认证等方面的“便宜”，后者已在14年已全身而退。

　总结：

　　1．目前公司三大业务板块都发展较好，连续两年出股权激励方案的业绩要求都比较高，今年增发也已经完成，从财务数据来看公司未来业绩会有一个比较好的增速；

　　2．目前公司股价低于定增价，有一定的安全边际。但公司股价比较弱势，需关注公司主营业务的订单和盈利情况。