苹果供应链下半年成长动能有望恢复

苹果供应链下半年成长动能有望恢复

　　苹果日前发布最新季度报告，今年一季度营业收入611亿美元，同比增长15.58%，环比下降30.76%;净利润为138亿美元，同比增长25.32%，环比下降31.11%;季度EPS为2.73美元，同比增长30.00%，环比下降29.82%。

　　本季度iPhone销量5222万部，同比增长3%，略低于市场预期。与此同时，FY3Q18指引维持强劲增长。苹果对FY3Q18的财测指引为收入在515亿美元至535亿美元，高于市场预期的516亿美元，同比增长为13%至18%。毛利率范围为38%～38.5%。

　　兴业证券认为，下半年苹果产业链成长动能有望恢复。预计Apple将推出三款均搭载3D感测、无线充电和玻璃机壳的iPhone，其中两款(5.8寸和6.4寸)为采用OLED屏幕的高阶版本，一款(6.1寸)为采用LCD屏幕的中阶版本，预计5.8寸OLED款iPhone和6.1寸LCD款iPhone起步价格将较2017年iPhoneX/8降低，具备价格竞争力。

　　兴业证券认为，细分领域(光学、天线等)持续创新及国内厂商份额提升是贯穿全年的两大逻辑。

　　①以光学为代表的细分领域仍是智能手机创新最为活跃、前景最为乐观的赛道。包括继续提升像素、提升镜头使用量(三摄)、更具有吸引力的是具备人脸识别等功能的3D感测镜头技术方才兴起，从Apple渗透至Android阵营，从前置3D感测镜头拓展至后置3D镜头，光学领域成长路径可以展望至2020年;

　　②中国大陆苹果链龙头零组件厂商份额持续提升，国内龙头厂商成本控制能力突出、研发实力雄厚，于苹果链中份额有望持续提升。

　　从投资角度，兴业证券主要看好：三环集团(300408.SZ)、立讯精密(002475.SZ)、欧菲科技(002456.SZ)、水晶光电(002273.SZ)、大族激光(002008.SZ)、歌尔股份(002241.SZ)、信维通信(300136.SZ)、蓝思科技(300433.SZ)等厂商。

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