国巨再出手？传有望并购芯片电阻陶瓷基板厂九豪

　　过去一个月内，国巨相继出手并购保护元件厂君耀和美国普思电子(Pulse Electronics)，进入并购爆发期。昨日市场又传出，九豪今年4月底截止的股东名册上，出现国巨旗下国新投资，引发联想。

　　据台媒报道，市场传出4月底公司整理股东名册时，发现国巨旗下投资公司已买进近10%股权，其中，陈泰铭担任董事长的国新投资持股约6%，更成为九豪最大单一股东。对此，国巨表示市场未经查证讯息太多，请投资人先确认消息来源，因此不能对此回应。

　　九豪，台湾唯一芯片电阻陶瓷基板厂，同时也是全球0402基板的主力供应商，全球市占率高达70%，0402广泛应用在各类产品上，用量极为庞大，九豪同时也是国巨0402基板第一大供应商，其它客户尚包括华新科、奇力新、大毅等被动元件厂。

　　由于目前全球积层陶瓷电容(MLCC))需求爆发，九豪的市场地位相形重要，根据市场人士透露，国巨俏俏买进近10%的九豪股权，如果进一步掌握经营权，将会威胁到其它被动元件厂的原料供应。此外，除了国新投资持有6%的九豪股权之外，国巨其它外围组织估计共已持有约10%的股权，也因发九豪高层关注。

　　据悉，九豪资本额仅有10.88亿元新台币，以昨日盘中价25元新台币计算，市值仅有27.25亿元新台币左右，不过，却掌握全球0402电阻陶瓷基板70%的料源，市场人士分析，用极低的代价就可取得被动元件市场战略地位，对国巨而言，是一笔非常划算的交易。

　　九豪旗下有平镇厂、昆山厂，电阻用陶瓷基板月产能合计每月1,700万片，去年第4季开始就进入满载状态，至今产能仍持续满载状态。由于新生产线设备交期达8～10个月，今年产能放量不易，全球已经有六家芯片电阻厂宣布调涨价格。

　　分析发现，在国巨第1季财报中显示，通过100%持股的国新投资持有的被动元件同行中，除了大毅、九豪外，还有华新科和蜜望实。其中，九豪、华新科、蜜望实都是第1季财报才出现的新面孔，代表是在第1季买进。国巨和旗下国新对大毅持股逾十年，目前仍持股14.6%;对九豪持股比7.4%;对华新科持股比0.4%;对蜜望实持有2.1%。在三档新面孔中，国巨对九豪的持有比率最高。

　　但国巨强调，投资九豪是公司短期财务投资，且认为九豪营运前景佳。

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