产业链连锁反应引发设备厂商现金危机

　　在不平静的2018年中，产业链涌现了订单骤减、账期拉长、资金紧张等诸多问题，这些问题至今未解，产业链厂商仍处于“阵痛期”。

　　由去年第一季度智能手机市场出货量开始大幅下滑，直至第四季度结束，去年全年，大环境都未能有所好转。终端出货压力加大，使得供应链发生了一系列连锁反应。

　　笔者观察发现，去年受此影响最为明显的是直接对应终端客户的零组件行业。先是订单量减少导致产能利用率下降且存货金额加大，紧接着受现金流不足且账期问题影响造成资金出现缺口，最后为缓解资金问题质押股权然而股市同样遭遇滑铁卢，进一步加重了企业的经营问题。

　　眼下已经到了2019年，然而市场环境仍在继续恶化。与此同时，这些依旧困扰着模组厂的种种也成为摆在设备供应商面前的难题。

　　需求放缓 设备厂商风光不再

　　在国内智能终端品牌销量加速增长的日子里，一批又一批的模组供应商为满足客户需求大规模扩产，连带相关设备在这段时间内，销量都十分走俏;不仅如此，毛利也非常可观。然而如上文所述，去年开始，市场风向由盛急转为衰，并且劣势将在2019年持续。

　　突如其来的变化，让许多模组厂都因此受创。为及时止损，一方面加大力度保持订单增长，另一方面缩紧各项开支。

　　有业内人士对笔者透露：“去年开始，几乎每家公司投资都变得非常谨慎。在模组行业中，能够看到持续扩产的企业已经非常少了。因为大家能够看到，2019年的情况不会比2018年有太大改善，加上近年的融资环境不如以前，所以现在不是盲目扩产的时候。”

　　这样的局面，也逐渐促发了设备行业的危机。

　　基于此，笔者查阅了大族激光、华工科技、联得装备三家A股上市公司，也是行业中较具有代表性设备厂商最新的业绩情况。

　　首先概括来看几家企业的营收数据，大族激光在2018年全年实现营业总收入110.28亿元，营业利润18.62亿元，归属于上市公司股东的净利润17.21亿元，分别较上年度增减幅度为-4.60%、-0.27%和3.38%。

　　其次是受益于柔性折叠屏技术的发展，2018年收获颇丰的联得装备。报告期内，该公司实现营业总收入6.64亿元，较上年同期增长42.32%;实现归属于上市公司股东的净利润8527.04万元，较上年同期增长50.86%。

　　最后是华工科技2018年前三季度营收40.28亿元，同比上涨22.30%，净利润达2.56亿元，同比增长0.60%。

　　如数据显示，三家企业的营收指标基本上没有大幅度波动。然而，在现金流、预付款、应收款等数据变动受消费类电子市场的影响十分明显。

　　账期不断加长 资金链出现连锁反应

　　事实上，大族激光、华工科技、联得装备三家设备厂商，不乏有大客户的订单保障。然而受到上游客户的业绩、资金方面的影响，眼下正面临着严峻账期和现金流问题。

　　据业内人士透露：“从去年开始，绝大多数与手机零部件相关的模组厂，给到设备厂商的账期都开始加长，现在最长的账期甚至超过9个月。可以想象，大半年的时间不能回款，对于任何企业来说都是很严重的问题，这时候就要求企业的现金流足够充足才能支撑。”

　　在联得装备发布的《2018年年度报告》中指出，报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为-1.06亿元，同比下滑-314.64%。货币资金在本期末较期初减少66.81%，应收票据及账款在本期末较期初增加76.10%，同时该公司期内预付款也大幅增加。

　　虽然另外两家企业并未发布年报，但从其截至2018年第三季度的业绩报告也能看出一些端倪。

　　据悉，华工科技第三季度业绩公告中也能看出，该公司去年前三季度经营现金流量净额为-1.34亿元，筹资现金流量净额为-5.64亿元。应收票据及账款高达28.14亿元。而大族激光在2018年前三季度因经营活动产生的现金流量净额为-6.35亿元，应收票据及账款则高达55.45亿元。

　　大族激光在2018年业绩快报中曾表示，报告期内虽然公司PCB业务同比实现快速增长，但消费类电子业务同比降幅较大。

　　2019年，消费类电子市场需求很大可能将持续出现下滑;这也就意味着，对于模组和设备厂商的考验也会更严峻。除此之外，产业链中的连锁反应或许也会体现得更加明显，整体形势不容乐观。

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