英特尔寻求委外代工 将为台积电额外创造近百亿美元的收入

来源:经济日报 作者: 时间:2020-10-27 09:52

英特尔 台积电 收入

英特尔芯片寻求委外代工,摩根大通率先预测英特尔可能于2021上半年外包给台积电,新报告进一步预测,此商机将为台积电额外创造近百亿美元的收入,换算2020~2025年台积电营收将复合成长8%;乐观情境下,成长速度更挑战11%。

摩根大通是预测英特尔外包最乐观的外资,不仅先前调查英特尔已就委外代工进行送交制造(tape-out)关键程序,还预测台积电明年上半年就能拿下大单,比多数外资预测的2022年更早。

摩根大通科技产业研究部主管哈戈谷指出,近期台积电虽然表现震荡,但只要英特尔外包有更明确消息,随时能重燃市场对台积电的兴趣,摩根大通给出的目标价达570元。昨(26)日外资卖超台积电5,634张,但见寿险、八大公股行库等内资承接积极,终场台积电下跌2元或0.4%,收450元。

哈戈谷表示,晶圆代工市场已经出现不同世代的周期交替,过去十年手机需求逐渐迈向高原期,未来十至15年增速可能再放缓到5%,但云端运算需求接棒且快速成长,未来数年成长速度上看10%~15%。而英特尔就是运算芯片中的巨人,让市场高度瞩目外包机会。

摩根大通推算,英特尔今年总营收可达600亿美元,其中约259亿美元来自资料中心事业群,另外的363亿美元属于客户运算事业群。以此推算,未来英特尔两大事业群外包需求将分别有63亿美元及102亿美元,合计为晶圆代工市场创造高达165亿美元的商机。

哈戈谷表示,英特尔芯片外包无疑扩大晶圆代工市场的成长性,由于台积电制程良率领先三星,可望拿下大部分订单。其基本情境假设台积电能拿下98亿美元的份额,换算台积电2025年营收挑战643亿美元,2020~2025年营收复合成长8%,每股纯益(EPS)同步成长9%。

摩根大通另外假设,若英特尔全面外包,台积电2025年总营收更上看742亿美元,2020~2025年复合成长逾11%,EPS成长13%;相对于今年EPS,2025年表现将增加两成之多。

哈戈谷指出,台积电2021年起可望保持8%~10%的高成长,但相对全球半导体同业,现在台积电本益比仅21倍,还落后艾斯摩尔的34倍、德仪24倍。因此他相当看好,未来台积电进一步启动上修循环,幅度可望超越整体市场。



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