百度IPO给中国网络资本市场留下什么?

　　天极网8月12日特稿(戴寻严 编译)百度的IPO在8月4日创造了记录，这是纳斯达克股市5年来最成功的IPO，股价从27美元一路上扬至154美元。虽然股价后来回落到100美元以下，但它已经重塑了中国互联网市场的形象。中国网络公司，尤其是搜索引擎的价值正在攀升。

　　现在，来自美国的大玩家开始涌入中国市场。Google已经在百度持有股份，雅虎业已获得阿里巴巴40%的股份，eBay买下了易趣，MSN的中国门户业已推出。

　　刘戴维是投资银行Jefferies公司的负责中国网络投资的执行董事，他预计中国网络市场的价值在百度IPO后还将会上涨。他近日和《商业周刊》的编辑探讨了中国网络市场在百度IPO后所发生的变化。以下是访谈节选(●是刘戴维，■是《商业周刊》):

　　●你怎么看待百度的市场价值?

　　■按照传统的标准，百度的估价是非常高的。它的估价甚至超出了雅虎、Google或eBay。为了证明这个市价不是虚高，百度需要比Google增长得更快。

　　●为什么百度的市场价值攀升到现有水平?

　　■百度股价的上扬是由投资届的“完美风暴”造成的。过去一段时间来IPO不是很多，市场也急需一些增长的概念出台。

　　许多投资者为在80美元时没有买Google的股票而后悔不已，现在它已经涨到每股300美元了。我们从中国的网络市场也看到了快速的增长，这里蕴藏着巨大的机会，中已经是全球第二大的网络市场。在未来两年内，专家认为它将会成为全世界最大的互联网市场。

　　百度的市值背后还有网络广告和搜索相关收入的快速增长作为驱动。有关百度最美妙的一件事是，我们过去都看过这样的情景。在美国，所有人都相信同样的电影将在中国重演，而百度也将会做得和Google一样好。

　　●当时目前的市值合理吗?

　　■百度公司目前还没有透露任何有关未来收入的信息。IPO相关的分析人士尚处于静默期，我们在IPO之后的40天内，即直到9月份之前才会看到进一步的报告。这些报告将会展示百度的前景。如果数据出来，我们将会看到百度预期的增长是否和市值相符。

　　●百度的市值将如何影响中国市场未来的购并和IPO?

　　■无疑，百度这次IPO将会影响到相关领域的公司，比如阿里巴巴。任何中国的搜索引擎公司今天看到百度的情景，都将会选择在纳斯达克上市而不是寻求被收购。

　　百度还将在更深远的领域产生影响。今天，在纳斯达克只有30多家中国的技术公司。这只是很少的一个样本，所以每一个交易都会对市场形成巨大影响。如果你是一个中国的技术公司，想出售公司或在纳斯达克上市，百度的表现无疑已经改变了这个参考样本，并会影响到你估计公司的价值。在我看来，百度IPO将使(中国技术)公司的价值超出购并交易中达到的数字。

　　百度首先会影响到第一层面里的公司，即那些和百度竞争的搜索引擎。此外，它对第二层面的公司，即互联网公司的市值也将会有影响。他们会说自己都和百度一样，都是依靠网络访问量在赚钱。

　　普通的技术公司是在第三个层面，他们会认为自己是相关技术市场的领先者，就象百度一样，因此应该有一个差不多的价值。还有第四层面的公司，他们在技术市场之外，但也会要求和百度可比的估值。但是我认为这些论调都是没有依据的，除非这个公司是一个搜索引擎公司或是网络公司。

　　●您是否可以更具体地谈一下百度如何影响中国未来的购并和IPO ?

　　■百度将会对新浪和中搜这些搜索引擎产生最大的影响，这些都是直接和百度竞争的同行。它还会影响到阿里巴巴这个B2B网站。阿里巴巴可能会出售一部分资产给雅虎，然后寻求上市。就像在e龙在上市前出售一部分股份给Interactive一样。

　　我们还将会看到类似的2起易。购并在任何成长迅速的市场都是一件难事。卖家老想市场还会疯涨，而买家会认为卖家“狮子大开口”。

　　其他处于购并或IPO浪尖上的公司还有中华英才网，其竞争对手51Job已经在去年上市，也是纳股第二成功的IPO。另外一个求职网站“智联招聘网” ，距离IPO或者购并已很接近。这种情况对于房地产网站“搜房网”也差不多。但是，一旦超出了搜索引擎或互联网市场，百度IPO的影响将开始消退。

　　●是否会有一种危险，即中国市场上的购并和IPO出现一股泡沫?

　　■公司的价值始终基于未来的增长。如果这些公司表现良好，那么他们的市值将证明是合理的。否则，他们的股价将会下跌这就是每季度的表现都是那么重要的原因，因为这些公司的业务在中国也是比较新的。

　　不过，中国可能会出现一个新的Google，一个新的雅虎和一个新的微软。这些市场领头羊将会证明公司的价值。不过这些公司现在相对还小了一些，还很难找出一个具有冠军相的。特别是技术市场是一个赢家通吃的市场，因此很难难预测谁将最后胜出。

　　●百度会成为赢家吗?

　　■它现在已经是领头羊，不过可能会有其他公司超出。Google在美国也不是第一个搜索引擎，甚至不是第二家或是第三家。当初的那些领先者今日已不知去向。