DRAM疲软 外资股市猛吃货 近两个月买超力晶逾20万张 法人：调整期近尾声 投资好时机

DRAM疲软 外资股市猛吃货 近两个月买超力晶逾20万张 法人：调整期近尾声 投资好时机

       货价不断破底，导致DRAM族群近期走弱，投信法人昨（1）日表示，DRAM产业调整期应已近尾声，明、后年获利可望改善，股价大跌一波后，股价净值比仅1.2倍，是价值型投资者进场的时机，外资近两个月即买超力晶股票逾20万张。
       现货通路商表示，微软Vista上市效应未如预期，以致提前建立库存的现货通路商，近期相继抛货，形成多杀多的情况，现货价格9月一再破底。但通路商连续杀出库存后，只要供需状况再次出现正向转变，预期标准型512MB的价格可能很快就会反弹到1.7美元。
       元富投顾研究部主管江政勋表示，今年桌上型个人电脑（DT）需求成长仅有3%，但笔记型电脑（NB）的成长却高达20%，加上品牌桌上型电脑市占率持续提高，组装PC出货量萎缩，以致DRAM现货需求成长缓慢，加上DRAM厂商连续两年的高资本支出，也让供给大增，导致现货价格持续破底。要扭转这种情况，就只能等待厂商自动克制供给的增加，以及等待换机潮到来。
       江政勋指出，上周Hynix宣布，将不再对现货市场供货，所有DRAM产出都将供应合约厂商，显示电脑产业的生态发生转变，前五大电脑品牌市占率若持续上升，将迫使DRAM厂商提???合约供货比重，而这种转变也同时开始发生在台湾。
       力晶是台湾最大现货供应商，但从7月开始，也陆续将部分DRAM产能转为生产快闪记忆体（Flash），预估到明年第一季将有25%、约3万片的产能转为生产Flash，随现货供给量预期减少，力晶因而开始提高合约比重，预估明年第一季现货市场出货比重将由过去的75%降为45%。
       外资除了买超力晶，近两个月来也买超华亚科、南科与世界先进，但同一时间也卖超华邦、茂德等。
       虽然投资DRAM股的时机似已浮现，但投信法人说，选股仍须注意几项??点，一是公司现金流量，二是产业制程技术。目前DRAM不赚钱，现金不足的公司，可能会在这一波的竞赛中遭到淘汰，而制程技术无法继续推进的公司，也很难在下次景气来临时展现获利能力。
       分析师表示，第三季季报将是重要检视时机，观察重点应放在现金部位，若DRAM厂连续两季有大量现金流出，明年的现金可能就会不足，资本支出将会受到大幅限缩，反而更有利于明年供给的有效控制，对产业发展较为有利。
       在制程条件上，目前则以力晶最具优势，转进70奈米的速度最快，良率也最佳。力晶现在市值约37亿美元，但手中的三座（12万片）12寸厂重置价值高达40亿美元，再加计兴建中的两座（一座为瑞晶），价值性则推升到55亿美元。