库存调整 晶圆代工连两季走淡

         晶圆代工大厂台积电（2330）上周法说会打头阵，龙头厂也为半导体后市展望与景气定调，预期随着本季供应链进入库存调整期；明年第一季值传统淡季，晶圆代工将连续两季走淡，本季各家厂商营收恐皆季减1成以上。

        台积电第三季营收与获利皆创历史新高，财报符合公司与市场预期，单季税后盈余达519.5亿元，季增0.3％、年增5.2％，每股盈余2元；第四季因供应链更积极调整库存，以美金兑换台币29.5元计算，台积电预估单季营收约在1440至1470亿元之间，季减10.5％上下，毛利率下滑到44％至46％间，营业利益率约32％到34％，也比上季下滑。

        台积电董事长张忠谋指出，因高阶智慧型手机销售不佳，致使第三季供应链库存周转天数高于季节性水准，并比先前预估高一点，目前客户端正持续进行较积极的库存调整，预期本季库存调整将告一段落，供应链的库存天数因此会较下滑；不过，第一季为传统淡季，台积电将连续两季营运下滑。

         张忠谋看好明年全球经济成长与行动装置市场，他认为，高阶智慧手机目前虽有库存疑虑，但台积电仍看好其长线成长性。明年智慧型手机与平板电脑出货量都会较今年成长2成以上，加上台积电20奈米将于第一季量产，第二季贡献营收，营运成长动能转为强劲，下半年尤其明显；20奈米与28奈米第一年量产对营收贡献度相比，20奈米会较高，预估20奈米占明年营收比重将达10％。

        联电（2303）将于10月30日举行线上法说会，该公司第三季合并营收为334.06亿元，季增4.7％，较预期季增3％到4％稍高，第四季随着供应链进入库存调整，营运也可望下降；世界先进（5347）第三季合并营收以55.9亿元季增4.37％，也较预期稍高，因近期面板驱动IC需求趋淡，世界先进营运恐也走淡。