半导体并购潮一波接一波　德州仪器在干嘛？

　　近年来半导体产业接连发生多件规模庞大的企业购併案，许多纵横业界数十年之久的知名老品牌跟一线大厂，则在这波购併潮中走下产业舞台。过去也曾发动过数起重大购併行动的德州仪器(TI)，截至目前仍未有动作。TI认为，该公司在汽车、工业等重要领域的布局已经相当完整，与其追求大型购併，不如将重点放在驱动内部的有机成长上。

　　谈到近年来半导体产业内的购併潮，TI嵌入式处理资深副总裁Gregory Delagi认为，这其实是整个半导体产业成长动能转移的结果。过去数十年来，半导体产业最主要的成长动能来自个人消费性电子产品，从个人电脑、功能手机到智慧型手机，这些杀手应用接棒撑起了半导体产业的荣景。

　　但展望未来，个人消费性电子的成长空间已经非常有限，每家业者势必要寻找新的成长动能。除了往新的应用领域发展外，购併其他业者也是个可行的办法，而利率维持在歷史相对低点，资金成本不高的总体经济环境，也为企业购併创造出相当有利的条件。

　　不过，Delagi指出，购併行动必须审慎而小心，购併真正的考验，是在购併完成后才开始的。许多大型购併案在发生当下虽然引发市场轰动，也为相关企业立刻带来明显的营收成长，但时间再拉长一点，就会发现很多企业购併后，结果是一加一小于二。

　　这是因为企业购併后的组织调整、产品线整併与企业文化的磨合，都是非常繁琐而吃重的工作。刚进行过重大购併的公司，不可避免地会有一段时间必须聚焦在内部调整，而非客户身上。因此，从TI的观点，这股席捲半导体产业的购併浪潮将会带来一段市场竞争的空档时间，正是该公司拓展业务的天赐良机。

　　Delagi表示，未来半导体产业的成长动能将来自汽车与工业等嵌入式领域。为满足嵌入式应用客户的需求，TI过去也曾发动过多次收购行动，主要对象是中小型业者，目的则是打造完整而开放的解决方案平台。由于布局得早，目前TI在嵌入式市场已经有稳固基础，必要的核心能力也已经齐备，因此，与其追求大型购併机会，不如将重心放在驱动内部的有机成长上。

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