内存条涨价背后 半导体寡头正在转向

　　从最新数据来看，全球内存产业产出量今年年成长逼近20%，低于近年来水平。现货市场价格本月涨势凶猛，在内存所包含的PC内存、服务器内存、行动式内存三大产品类别中，涨价主要集中在PC内存上。

　　PC内存条正迎来前所未有的价格涨势，目前DDR的4G合约价只有30美元初头，但现货价格已经达到了42-43美元，短期内这样的状况会持续下去。

　　作为一个寡头垄断市场，内存条价格一路飙升背后，是三星电子、美光科技、SK海力士内存厂商正经历一次较为一致的战略转变：它们纷纷将产能挪到利润较高的服务器内存和行动式内存业务，而内存条厂家会优先满足惠普、戴尔这类大客户的需求，并不在意现货市场价格，所以就形成了这一轮价格疯长。

　　集邦咨询预计，明年内存产业仍是由三大内存厂所把持，产能在各厂不愿意大幅增加的情况下，有机会在明年上半年仍然维持高档水位，内存市场仍处于供货吃紧的格局走势。

　　但变数依然存在，寡头们似乎又一致地转变战略。近期三星电子和SK海力士开始计划扩建DRAM产能，这意味着有可能在2018-2019年，内存市场将出现供需平衡甚至供过于求的状况。而这正是国内存储器相关厂商即将初步实现量产的关键阶段，下行价格趋势往往对新进入者十分不利。这样的格局下，国内厂商想在全球占有一席之地恐怕还需3-5年。

　　战略转变

　　利润追求是三大厂战略转变的直接原因。从产品毛利率来看，相比一直处于30-40%毛利率水平的PC内存，行动式内存和服务器内存的毛利率已达到50-60%。其中行动式内存用于智能手机，在全球市场存量始终维持当下的水平，而服务器内存应用更为广泛，伴随着新兴市场的发展，服务器内存将迎来更广阔的市场前景。

　　寡头们的战略转变，对于惠普、戴尔等大品牌厂商不会产生影响，因为上游会优先满足大客户需求，而对中小品牌商十分不利。同时，价格一定会传导至消费者，但是消费者对PC整机价格并不敏感，真正受到影响的是自己组装PC机的消费者。

　　根据官方消息，近日三星计划在平泽设厂扩建DRAM产能，而10月29日，SK海力士也对外宣布将在中国无锡设厂扩建DRAM产能，寡头们的扩产计划很有可能缓解本轮PC内存价格持续上涨的走势。

　　在具体的影响力方面，由于SK海力士的生产线刚刚开建，预计出产能至少要在一年半后，而三星电子在平泽的产线已建好随时可开工的状态。这意味着三星电子的扩产计划将是扭转内存价格上涨局面的关键因素。

　　关键时刻

　　从三星的战略来看有未来有两种可能，第一种，扩建的产能规模足够填补当下需求缺口，那么将缓和本轮价格上涨趋势;第二，计划扩建更大产能，那么到明年下半年PC内存价格将呈下降走势。目前三星电子并未公开披露扩建规模的相关计划，所以仍然是个变数。

　　如果三星采取第二种战略，那么对于正在崛起的国内半导体厂商恐怕是不利的，因为2018-2019年正是国内存储产业的关键时期，隶属“紫光系”的长江存储、合肥长鑫和福建晋华这三个厂商，预计在这个时间段初步实现量产。对于半导体这种高投入的产业，新进入者必然是要亏损的，但在价格下行的阶段进入市场，意味着付出更高成本。

　　而从目前国内厂家的进展来看，在3-5年内很难对寡头们形成威胁。在我们的调研过程中，这些厂家的建设进度仍然比预计的落后一些。他们也意识到这个产业的难度，不光是资金支持就可以实现目标，更重要的门槛在于知识产权。

　　对于内存产业，目前为止发展了三四十年，一件商品的所有模块和零部件都有着严格的知识产权保护，打专利战已经是市场竞争的普遍手段。对于新进入者，唯一能做的就是尽早量产，壮大自身实力把产品做好，才有资格和原厂谈判。

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